8月28日消息，近期景顺长城衡益混合披露2026年上半年报，基金规模2.24亿元，比2026年第一季度降低17.40%。基金经理郭琳最新投资观点同步出炉。

郭琳表示，2026年下半年国内经济有望在稳增长政策发力下保持韧性，海外通胀回落将缓解美联储紧缩压力，投资将聚焦业绩兑现的硬科技同时兼顾均衡配置把握结构性机会。 宏观经济： 国内经济当前面临一定下行压力，但政策工具箱储备充足，下半年稳增长相关举措有望进一步落地托底经济运行。海外方面，随着美伊和谈推进油价快速回落，三季度通胀大概率迎来下行拐点，美联储紧缩预期将逐步缓解，若后续就业市场超预期走弱，市场还将重新定价宽松空间。 资本市场： A股在前期极致分化后将逐步向均衡行情过渡，港股前期受流动性压制的估值修复窗口有望打开，整体权益市场的结构性机会依然丰富。 投资方向： 重点布局有订单、有涨价、有财报验证的硬科技赛道，聚焦存储、MLCC等海外高确定性产业链，以及半导体设备材料等国产替代方向；同时关注医药、券商、家电等基本面稳健板块的估值回归机会，布局具备全球竞争力的电力设备相关标的。 风险提示： 当前全球地缘冲突、能源价格波动、供应链扰动等不确定性因素仍较多，AI产业若出现海外大厂资本开支指引不及预期、核心标的订单价格低于预期的情况，前期高估值的相关个股可能出现大幅波动，权益市场短期波动将有所加剧。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准13.47%

数据显示，截至2026年上半年末，景顺长城衡益混合净值为1.17元，2026年上半年年基金份额净值增长率为17.88%，同期业绩比较基准收益率为4.41%，跑赢基准13.47%。

郭琳自2025年10月29日担任景顺长城衡益混合基金经理，截止2026年8月28日，任期回报-0.24%。

资料显示，郭琳，理学硕士，曾任大成国际资产管理有限公司投资研究部高级研究员，2016年8月加入景顺长城基金管理有限公司，历任研究部研究员、专户投资部投资经理、研究部基金经理助理，自2022年7月起担任股票投资部基金经理，现任研究部基金经理，具有12年证券、基金行业从业经验，2025年10月29日起担任景顺长城衡益混合型发起式证券投资基金基金经理。 周寒颖，工商管理硕士，曾任招商基金研究部研究员、高级研究员、国际业务部高级研究员，2015年7月加入景顺长城基金管理有限公司，担任研究部高级研究员，自2016年6月起担任国际投资部基金经理，现任国际投资部总监、基金经理，兼任投资经理，具有20年证券、基金行业从业经验，2025年11月20日起担任景顺长城衡益混合型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，景顺长城衡益混合2026年上半年凭借精准的结构性布局实现了显著跑赢业绩基准的收益表现，基金经理团队结合海内外宏观趋势制定的“硬科技为核、均衡配置托底”的投资框架适配当前市场环境。不过该产品当期规模环比明显下滑，叠加地缘冲突、产业不及预期等潜在扰动，后续权益端波动风险仍需投资者留意，可结合自身风险承受能力跟踪其后续持仓兑现与业绩表现。

附公告原文节选：

2026 年二季度GDP 同比增长4.3%,相较一季度5%的增速出现回落,但整个上半年依然实现 了4.7%的累计增速,处于经济增速目标区间的中沿｡价格指标在二季度加速修复,二季度GDP 平 减指数同比上涨1.4%,后续随着油价的回落和基数的走高,GDP 平减指数预计可能会回落,但近 期中东地区冲突再度升温,后续油价的走势仍具备高度不确定性,从而对价格走势判断造成较大 扰动｡从6 月的单月数据来看,内需方面,社零在基数走低的支撑下由负转正,回升至同比增长 1%,本月“以旧换新”的品类有明显修复｡虽然社零数据在二季度下滑明显,但是口径更全的居 民消费支出季度数据指向二季度居民消费边际回升,从3.6%回升至3.8%,说明社零的下滑更多受 到“以旧换新”退坡的拖累,更广泛的居民服务消费韧性尚可｡投资6 月当月同比下滑10%,与 前值相比变化不大,制造业投资跌幅有所收敛,从-4.2%回升至-3.2%,基建投资下滑10.2%,房

景顺长城衡益混合2026 年中期报告

地产投资下滑24.4%,跌幅持平前值｡6 月出口(美元计价)同比增速由前值19.4%进一步上行至 27%,继续大超市场预期｡AI 产业高景气度､关税扰动消退､中国供应链优势依旧是出口强劲表 现的核心动力｡除AI 相关产品外,更广泛的机电产品､劳动密集型商品和原材料出口都在6 月迎 来广谱的改善,出口品类的广谱改善或是受益于6 月美伊和谈进展带动的油价显著回落背景下, 对全球经济的压制大幅减轻｡在一季度经济实现开门红之后,二季度经济呈现下滑的局面,主要 是财政支出力度边际放缓的结果｡展望未来,出口韧性或大概率持续,面对二季度内需的下滑, 总理7 月13 日召开的经济形势专家和企业家座谈会要求“加大逆周期调节力度,用好用足存量政 策,预研储备增量政策”,强调“做好下半年经济工作,直接关系全年发展目标实现”,我们预计 财政工具在下半年或会加速落地,内外需的分化可能会有所收敛,经济结构上将会更加均衡,在 经济向新向优延续的背景下,传统经济部门的表现也许能有所修复,基建投资有望在“六张网” 建设带动下回升,消费仍受居民就业和预期偏弱制约,预计维持低速弱修复,房地产市场延续" 销售回暖､投资仍待企稳"的分化格局,整体经济或将呈现"稳中承压､结构分化"的运行态势｡

海外方面,6 月FOMC 会议是新任主席沃什首秀,政策利率维持3.5%-3.75%不变,但会议释放 了强烈鹰派信号｡点阵图显示18 位委员中半数预计年内至少加息一次,六人预期加息两次及以上, 年底利率中值上修至3.75%,市场紧缩定价明显升温就业方面,5 月非农新增17.2 万人,远超预 期的8.8 万人,前两个月合计上修9.3 万人,三个月均值升至18.83 万人,为2025 年1 月以来新 高,劳动力市场呈现超预期韧性｡通胀方面,5 月CPI 同比上行至4.2%,能源分项是主要驱动; 核心CPI 环比0.2%,弱于市场预期的0.3%,核心商品价格环比转负,主要是因为关税通胀效应阶 段性消退叠加油价高企对其他消费品类的挤出效应｡核心通胀的边际走弱阶段性缓解了市场对通 胀全面扩散的担忧,但能源高通胀令整体通胀难以快速回落｡展望未来,财政退税的刺激效应或 逐步减弱,高利率的紧缩效应或持续显现,基本面压力边际加大,随着美伊冲突和谈进展良好, 油价已出现快速回落,三季度通胀或将迎来回落,届时紧缩预期或逐步缓解,若就业市场超预期 走弱,市场或重新定价美联储的宽松预期｡

上半年,创业板指数上涨35.58%､沪深300 指数上涨7.55%,上证50 下跌1.38%,中证1000 上涨15.99%,上证指数上涨3.16%,创业50 指数上涨37.01%,中证500 上涨20.97%,科创50 上涨64.25%｡二季度,伴随美伊局势的边际缓和,A 股市场投资者风险偏好有所修复,聚焦具备 产业趋势催化的半导体与盈利确定性的AI 硬件,而部分盈利预期下修的可选消费与周期性行业则 延续回调｡资金偏好向业绩确定性与产业受益方向集中,市场结构分化剧烈｡展望后市,市场情 绪在6 月底极度分化后,或经历均值回归向均衡策略过度｡另一方面,受流行性和AI 叙事压制, 港股市场整体承压,上半年恒生指数下跌10.73%,恒生中国企业指数下跌15.21%,恒生科技下跌

景顺长城衡益混合2026 年中期报告

18.92%,中证港股通综合指数下跌11.39%｡

行业配置上,二季度增配了电子､非银､家电､医药,降低了通信､有色金属､能源､内需 消费等板块配置｡

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