资本开支和现金流对市场审美的影响_商业

创始人

2026-08-28 06:55:15

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周末，阿里公布了配售800亿港元的计划，再融资获得的钱将投入到AI建设中。

第二天股价暴跌了8.5%。

现在市场对AI领域的审美已经悄然发生了变化。

以前是见到资本开支就涨，现在是见到资本开支就跌。

不光是软件和应用，硬件公司如果做较大的资本开支，股价也会用下跌来回应。

比如，中际旭创的中报业绩还是很亮眼的，指引也不错，但经营现金流转负了，股价也暴跌。

股市的审美为什么变化这么大呢？

这事摊开来讲一讲，有很多可以说道的地方。

一、流动性对审美的影响

在流动性好的时候，市场更愿意炒作市梦率。

只要制造一个概念，搞点催化剂，股价就能大涨。

由于钱多，就没多少人在意这个梦想未来是否能落地。

想象一下，如果你手里现金很充足，是不是就更倾向于买买买？

极端情况下，购物甚至不求好的，只求贵的。

贵的东西，销售员可以给你讲很多故事。比如，本来洗发水本身不会有防脱发的功能，但人家就可以讲得它有这个效果。

当你没钱的时候，你的购物习惯又是怎样的呢？

对应到股市上，红利指数是不是大都在其他板块表现不好的时候相对涨幅更大？

原因就在于，这个时候往往是流动性不好的时候，人们的偏好就转向了那些能稳定赚钱稳定分红的企业了。

人们不再盲目相信梦想和故事，就认谁能实实在在赚到钱。

而且对于股市来说，增量资金恰恰就主要来自于企业的分红。

回到现在这个时间，流动性是不如去年的。而且未来的流动性不一定能快速复苏。

周期走到这一步了，除非是遇到大危机，否则流动性易紧难松。