大咖星选

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资讯星选

板块影响分析：

1.半导体及存储芯片

- 影响方向：**

- 逻辑推演：事件驱动：瑞银证券预测明年DRAM/NAND价格将大幅上涨（DRAM+40%，NAND+30%），且存储景气度有望延续至2027年；香农芯创、德明利、中芯国际等头部企业半年报业绩爆发式增长（如德明利扭亏为盈、净利润增长超4900%，香农芯创净利增长2207%），验证了行业周期反转。

传导机制：供需关系改善是核心逻辑。AI大模型训练及推理对存储带宽和容量需求激增，叠加原厂产能限制，导致存储芯片从“去库存”阶段快速切换至“补库存”及“涨价”周期。价格上涨直接增厚产业链企业毛利率，而国产算力芯片的爆单（如中芯国际在手订单充足）进一步确认了国产替代与需求共振的确定性，驱动板块估值与业绩双升。

2. 人工智能与算力基础设施

- 影响方向：**

- 逻辑推演：事件驱动：国产算力芯片“爆单”、智算超级工程获批、商汤大装置提供国产算力服务、小鹏Robotaxi开启无人测试、阿里云降价模型费等密集利好。

传导机制：需求侧爆发与供给侧国产化加速形成共振。一方面，全球及国内大模型调用量指数级增长（日均词元调用破500万亿），直接拉动AI服务器、光模块、液冷散热及数据中心建设需求（如润泽科技、亚康股份业绩高增）；另一方面，地缘政治因素加速国产算力生态成熟，从“产品验证”迈向“批量交付”，使得国产芯片、服务器及软件服务商迎来业绩兑现期。此外，AI应用落地（如无人食堂、无人测试）拓宽了商业化场景，提升了板块的长期成长预期。

3. 有色金属（铜、铝、黄金）

- 影响方向：**

- 逻辑推演：事件驱动：中国铝业、紫金矿业、中金黄金、云南铜业等龙头半年报业绩普遍大幅增长（如中国铝业净利增长67.91%，中金黄金增长61.67%）。

传导机制：价格中枢上移与需求韧性共同作用。供给端受地缘冲突及矿山品位下降影响，铜、铝等工业金属供应偏紧；需求端受益于全球制造业复苏、新能源（光伏、储能、电动车）及电网建设（特高压、数据中心）的持续投入。特别是黄金，受美联储降息预期及避险情绪（俄乌、中东局势）支撑，价格维持高位。业绩的高增长验证了资源品的“量价齐升”逻辑，强化了板块作为抗通胀及顺周期核心资产的配置价值。

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大咖星选

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嘉宾情况

今日参与嘉宾共11人(嘉宾：牛和星、吕嵩杰、朱小玉、庄杨、夏英凯、吴文昶、韩愈、阳子、杨敏、徐习瑶、李婷)，发表观点30条，命中股票板块26个（创新药、煤炭开采、计算机设备、红利股、AI芯片、文化传媒、银行、人工智能、电子制造、半导体、光通信模块、消费电子概念、存储芯片、光纤概念、科技风格、消费风格、PCB、液冷服务器、新材料、算力概念、英伟达概念、券商概念、数据中心、小盘股、医药医疗风格、金融地产风格）。

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嘉宾整体观点总结

科技成长主线（人工智能、半导体、光通信模块、PCB、算力概念）普遍被看好，多位嘉宾认为英伟达业绩验证了AI高景气度，是反弹核心方向。

存储芯片（存储芯片）被认为是确定性较高的机会，主要逻辑为供给偏紧、价格大幅上涨且周期尚未结束。

煤炭开采（煤炭开采）出现观点分歧，部分嘉宾看好其高股息与冬需升温的底部机会，另有嘉宾警惕科技股崛起后的需求降温风险。

消费风格（消费风格）和红利股（红利股）被视为阶段性轮动或需警惕追高的方向，部分嘉宾认为科技高位后消费轮动可期，但红利勿追高。

创新药（创新药）被明确指认为非热点，普药股表现优于创新药。

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3

看好或看空的板块情况

看好板块情况

人工智能/算力（人工智能、AI芯片、算力概念、英伟达概念、数据中心），共11人看好，主要逻辑为英伟达营收翻倍验证高景气，需求强劲，技术迭代带来新机遇

存储芯片（存储芯片），共3人看好，主要逻辑为供给偏紧至2027年，价格年涨超700%，景气周期未结束

PCB（PCB），共3人看好，主要逻辑为英伟达Rubin架构引爆升级需求，单机价值增量巨大

光通信模块（光通信模块），共2人看好，主要逻辑为英伟达超预期引爆主升浪，液冷与光通讯需求双驱动

半导体（半导体），共2人看好，主要逻辑为材料端确定性高，卡脖子产能将被取代

液冷服务器（液冷服务器），共1人看好，主要逻辑为AI架构升级带来液冷需求爆发

新材料（新材料），共1人看好，主要逻辑为业绩与需求双驱动，技术路径值得重点关注

券商概念（券商概念），共1人看好，主要逻辑为PB处历史低位，分红慷慨具备配置价值

看空板块情况

创新药（创新药），共1人看空，主要逻辑为已非热点，普药股表现更佳

红利股（红利股），共1人看空，主要逻辑为切换周期下勿追高

银行（银行），共1人看空，主要逻辑为领跌，受科技领涨影响

消费电子概念（消费电子概念），共1人看空，主要逻辑为技术迭代将颠覆高端电子布，面临成本压力与产能替代风险

科技风格（科技风格），共2人提及谨慎，主要逻辑为关注高位滞涨风险及4000点压力位，虽看好反弹但提示短期波动

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4

提及板块及相关标的

最强共识：

人工智能（英伟达业绩验证高景气，需求强劲，多嘉宾提及为核心进攻方向）

相关标的：****、****

存储芯片（供给偏紧，价格大涨，周期明确向上）

相关标的：****、****

PCB（英伟达架构升级带来单机价值量大幅提升，确定性高）

相关标的：****、****

半导体（材料端确定性高，技术迭代带来国产替代机遇）

相关标的：****、****

光通信模块（超跌反弹空间大，受益于AI算力建设）

相关标的：****、****

液冷服务器（AI算力升级带来的明确增量需求）

相关标的：****、****

新材料（业绩与需求双驱动，技术路径清晰）

相关标的：****、****

券商概念（估值历史低位，具备配置价值）

相关标的：****、****