立信会计师事务所(特殊普通合伙)近日披露了针对深圳证券交易所《关于分众传媒信息技术股份有限公司发行股份及支付现金购买资产申请的审核问询函》的专项回复文件，对本次交易标的成都新潮传媒集团股份有限公司的业务模式、财务数据、关联交易、评估定价等全部问询事项进行了逐项核查说明，相关内容充分回应了市场关注的核心问题。

本次专项回复覆盖标的资产社区媒体资源运营全链条细节，明确新潮传媒通过固定租金租赁、灵活租金租赁、第三方合作三类模式获取电梯广告点位，报告期内单媒体资源采购金额呈持续下降趋势，2023年至2026年一季度单个媒资采购金额分别为0.11万元、0.10万元、0.08万元、0.06万元，通过灵活租金及第三方合作模式大幅优化成本结构。截至2026年3月末，标的公司总运营点位达81.03万个，其中第三方合作模式点位占比提升至34.64%，该模式主要覆盖三线及以下下沉市场，符合户外广告行业非核心点位的常规获取逻辑。

针对市场关注的广告合规运维风险，回复显示标的公司报告期内仅发生2起小额行政处罚，分别为2023年重庆子公司未经审查发布非处方药广告被罚7万元、2025年长沙子公司发布不实槟榔广告被罚6000元，相关事项均已完成整改，标的公司已建立覆盖二十二类行业的准入资质审核体系，配置具备《广告审查员证书》的专职审核团队，广告合规内控机制运行有效。

在财务数据维度，专项回复披露标的公司单项计提坏账的应收账款余额2.58亿元，全部为报告期前形成的历史遗留逾期款项，占总资产比例极低且90%以上坏账准备已在报告期期初计提完毕，同时标的公司1年以上应收账款坏账计提比例高于同行业可比公司，主要系其深耕长尾中小广告主市场，客户结构与聚焦头部品牌客户的分众传媒存在差异，相关计提政策符合审慎性原则。标的公司媒体设备实际使用寿命约为6年，目前51%左右设备已使用年限超过6年，公司通过定期维保技改延长设备寿命，均衡规划设备更新节奏，不存在集中更换老旧设备影响流动性的风险。

针对关联交易事项，回复明确标的公司与持股18.47%的股东京东的交易不存在重大依赖，电商平台推广模式下广告主客户由标的公司自行开发为主，报告期内京东相关收入占总营收比例最高不超过20%，且双方定价与其他客户同点位同时段刊例价折扣率不存在显著差异，交易公允可持续。标的公司历史期间向关联方的临时资金拆借均已按期全额收回，利率参考同期LPR确定，货币资金内控制度运行有效，不存在利益输送或资金占用情形。

关于本次交易估值合理性，回复明确标的公司母公司与合并报表层面归母所有者权益账面值34.03亿元的差异，完全源于子公司历年战略性扩张形成的累计亏损，该差异为会计准则成本法与合并抵销规则下的正常核算结果，不会对标的公司持续经营能力构成不利影响。标的公司2024年实现扭亏为盈，核心驱动因素为媒体资源使用费持续下降、期间费用精细化管控，相关盈利影响因素具备可持续性，本次交易完成后分众传媒可通过导入头部品牌客户资源、打通数字化投放体系，进一步提升标的公司单屏创收能力，强化上市公司整体持续经营能力，符合《上市公司重大资产重组管理办法》相关规定。

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