核心营收表现

报告期内公司实现营业收入8024.71万元，较上年同期的8665.31万元同比下滑7.39%，营收收缩主要源于电商直销业务收入减少。其中核心的电商直销业务实现收入7359.21万元，同比下滑14.45%，整体毛利率为20.14%，较上年同期提升1.85个百分点，收入端收缩的同时成本端管控略有成效。

净利润大幅增亏

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-5696.61万元，上年同期亏损1357.08万元，亏损幅度同比扩大319.77%，亏损额大幅攀升主要受交易性金融资产公允价值大幅变动影响，当期非经常性损益合计亏损2152.93万元，进一步放大了业绩缺口。

扣非净利润同步下滑

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3543.69万元，上年同期亏损2258.13万元，亏损幅度同比扩大56.93%，扣非后亏损规模同样明显上升，反映主业自身造血能力仍处于承压状态。

基本每股收益大幅走低

报告期内基本每股收益为-0.29元/股，上年同期为-0.07元/股，同比下滑314.29%，每股亏损额较上年同期扩大超3倍，直接反映普通股东的单位权益收益大幅恶化。

扣非每股收益同步承压

报告期内扣非后基本每股收益为-0.18元/股，对应扣非后每股亏损规模同样明显高于上年同期水平，主业经营层面的亏损直接传导至每股收益端。

应收账款规模下降

截至报告期末，公司应收账款账面价值为401.47万元，较上年末的537.42万元同比下滑25.30%，应收客户款项减少主要源于电商直销业务规模收缩，整体应收账款占总资产比例仅为0.46%，对资金占用压力相对较小。

应收票据无余额

截至报告期末，公司合并资产负债表中应收票据项目无余额，不存在应收票据相关的资金占用或票据兑付风险。

加权平均净资产收益率大幅下行

报告期内加权平均净资产收益率为-8.81%，上年同期为-1.76%，同比下滑7.05个百分点，净资产亏损吞噬幅度明显扩大，股东权益的盈利贡献能力大幅弱化。

存货规模明显收缩

截至报告期末，公司存货账面价值为2119.61万元，较上年末的3155.43万元同比下滑32.83%，存货减少主要源于子公司电商直销业务库存去化，存货占总资产比例从上年末的3.40%降至2.44%，库存周转效率有所改善。

销售费用基本持平

报告期内销售费用发生额为2031.63万元，上年同期为2041.02万元，同比微降0.46%，销售端投入规模基本维持稳定，未出现大幅扩张或收缩的情况。

管理费用同比上升

报告期内管理费用发生额为2724.55万元，上年同期为2226.48万元，同比增长22.37%，费用上升主要源于子公司在建工程缓建，2025年末相关人员薪酬福利终止资本化转入管理费用，同时辞退福利增加所致。

财务费用同比下降

报告期内财务费用发生额为101.90万元，上年同期为126.82万元，同比下滑19.65%，费用下降主要源于子公司计提的采矿权出让收益费按期摊销确认融资费用和企业银行贷款利息费用同期减少所致。

研发费用无发生额

报告期内合并利润表中研发费用项目无发生额，当期未产生相关研发投入支出。

经营活动现金流出收窄

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-1484.48万元，上年同期为-2427.25万元，同比改善38.84%，现金流出规模收窄主要源于销售商品、提供劳务收到的现金同比增加，经营端现金消耗压力有所缓解。

投资活动现金流大幅转负

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-23.68万元，上年同期为14823.51万元，同比下滑100.16%，由大额净流入转为小额净流出，变动原因是上年同期处置子公司利丰创达股权资产收回的现金较多，本期无同等规模的资产处置现金流入。

筹资活动现金流由负转正

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为425.16万元，上年同期为-1876.14万元，同比增长122.66%，由净流出转为净流入，变动原因是本期公司吸收投资所收到的现金增加，筹资端现金流入规模明显提升。

风险提示

公司本期净利润亏损幅度同比扩大超3倍，投资活动现金流因上年大额资产处置收益导致基数异常走低，同时新布局的化合物半导体激光器芯片代工项目尚处于建设期，预计本年度对营收和净利润几乎无贡献，后续项目落地、产能释放均存在不确定性，投资者需警惕业绩持续承压、新业务拓展不及预期的相关风险。

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