营业收入

2026年上半年紫江企业实现营业收入48.38亿元，较上年同期的52.48亿元同比下降7.80%。营收下滑并非主业疲软，主要受两大非经常性因素影响：上年同期房地产业务贡献3.60亿元收入，本期无相关收入；同时紫江新材自2025年9月出表后不再纳入合并范围，上年同期该主体贡献3.28亿元营收。剔除上述影响后，核心包装主业营收保持平稳运行。

净利润

报告期内公司实现利润总额6.85亿元，同比增长17.55%；归属于上市公司股东的净利润5.44亿元，较上年同期的4.73亿元同比增长15.10%。利润端表现优于营收端，主要得益于公司深化供应链管理、优化生产工艺，推动营业成本同比下降9.29%，成本管控成效显著。

扣非净利润

2026年上半年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.99亿元，较上年同期的4.69亿元同比增长6.45%。扣非增速低于归母净利润增速，主要源于本期非流动性资产处置等非经常性损益合计贡献4497.68万元收益，增厚了整体利润规模。

基本每股收益

报告期内公司基本每股收益为0.359元/股，上年同期为0.312元/股，同比增长15.06%。该增速与归母净利润增速基本匹配，公司报告期内股本总数未发生变动，收益增长直接体现为每股收益的同步提升。

扣非每股收益

2026年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.329元/股，上年同期为0.309元/股，同比增长6.47%。该指标真实反映公司主业经营的每股盈利水平，增速与扣非净利润保持一致。

应收账款

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值达18.10亿元，较上年末的12.98亿元同比大幅增长39.49%，占总资产比例升至12.92%。应收账款大幅增加的核心原因是报告期末进入饮料包装行业旺季，销售收入较年初明显增长，相应应收款项同步攀升。投资者需关注后续账款回收节奏，警惕旺季过后坏账风险抬升。

应收票据

截至报告期末，公司应收票据账面价值为5130.42万元，上年末为5012.30万元，同比微增2.36%。其中银行承兑票据占比超99%，整体信用风险较低，期末尚有3901.51万元已背书未终止确认的银行承兑票据，未对公司现金流形成明显压力。

加权平均净资产收益率

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为7.82%，较上年同期的7.48%增加0.34个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为7.17%，较上年同期的7.42%减少0.25个百分点。两者出现反向变动，主要源于本期非经常性收益对净资产收益率形成正向拉动，主业盈利的净资产回报水平略有下滑。

存货

截至2026年6月末，公司存货账面价值达21.55亿元，较上年末的17.81亿元同比增长21.05%。存货规模上升主要受两方面推动：一是报告期内房地产项目建设投入增加，开发成本余额大幅攀升至8.42亿元；二是为应对油价波动风险，公司提前锁定原材料备货，库存水平同步提升。期末有9.14亿元存货作为长期借款抵押物，存在一定的权利受限情形。

销售费用

2026年上半年公司销售费用发生额为5670.87万元，较上年同期的8331.79万元同比大幅下降31.94%。销售费用大幅缩减主要源于三方面因素：房地产公司销售佣金大幅减少、紫江新材出表后不再纳入合并范围、商贸业务关停导致相关费用清零。费用端的收缩并非销售投入主动缩减，更多是合并范围变动带来的被动影响。

管理费用

报告期内公司管理费用发生额为3.34亿元，上年同期为3.33亿元，同比仅微增0.35%。在公司经营规模、人员规模保持稳定的背景下，管理费用几乎零增长，体现出公司管理端的精细化管控成效，各项行政、运营支出得到有效控制。

财务费用

2026年上半年公司财务费用发生额为3414.55万元，较上年同期的3752.21万元同比下降9.00%。利息费用从上年同期的4592.80万元降至3576.01万元，同时利息收入从1166.23万元大幅收缩至378.58万元，整体财务成本呈现稳中有降态势，公司债务结构优化成效逐步显现。

研发费用

报告期内公司研发费用发生额为1.51亿元，上年同期为1.67亿元，同比下降9.30%。研发投入减少主要源于材料费从上年同期的6571.12万元降至5150.49万元，公司在保障核心技术研发投入的前提下，优化了耗材使用效率，研发资源向高价值创新项目倾斜。

经营活动产生的现金流量净额

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.57亿元，上年同期为3.75亿元，同比大幅下降141.81%，由正转负。核心原因是报告期内房地产项目建设资金投入增加，同时相关税费支付规模同步上升，导致经营端现金净流出。该指标异动是当前财报最核心的风险点，主业造血能力阶段性转负需投资者重点关注。

投资活动产生的现金流量净额

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-3.48亿元，上年同期为-6.49亿元，同比增长46.43%。该指标改善的核心原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金大幅减少，资本开支节奏放缓，投资端现金净流出规模明显收窄。

筹资活动产生的现金流量净额

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为2.22亿元，上年同期为4.55亿元，同比下降51.27%。主要原因是报告期内公司偿还债务支付的现金较去年同期明显增加，主动压降债务规模，筹资端现金净流入规模相应收缩。

整体来看，紫江企业2026年上半年利润端表现稳健，但经营现金流转负、应收账款大幅攀升两大风险点需投资者高度警惕，后续需重点跟踪房地产项目交付节奏、旺季应收账款回收情况，判断公司现金流能否在下半年回归健康区间。

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