营业收入同比增40.21%

2026年上半年宏远股份营收实现高速增长，核心驱动来自下游特高压领域需求释放，叠加上游电解铜涨价带动产品售价上行，同时海外业务拓展成效显著，多品类产品均实现亮眼增速。

分产品维度，漆包纸包线营收同比增幅高达714.11%，漆包线营收同比增长96.87%，换位导线、纸包线营收也分别实现34.43%、52.47%的较高增速；分区域来看，海外市场营收同比大增121.16%，成为拉动整体营收增长的重要增量来源。

净利润同比增长23.84%

报告期内净利润增速显著低于营收增速，盈利端的成本侵蚀效应已经显现，相关压力值得投资者重点警惕。

净利润增速与营收增速出现明显剪刀差，主要受财务费用大幅攀升、信用减值损失同比大增等因素拖累，营收端的增长红利并未完全转化为利润端的同步提升。

扣非净利润同比增长46.64%

扣非净利润增速高于归母净利润增速，反映出公司主业核心盈利的含金量有所提升，非经常性损益对利润的扰动明显收窄。

上年同期非经常性损益占比更高，本期非经常性损益规模保持相对稳定，主业经营的造血能力正在持续释放。

基本每股收益同比下滑12.50%

基本每股收益出现下滑并非盈利规模收缩导致，而是股本被动扩张带来的直接摊薄效应。

报告期内公司实施每10股转增3股的权益分派方案，总股本从1.27亿股扩张至1.66亿股，直接拉低了每股收益指标。

扣非每股收益同步摊薄

扣非每股收益并未随扣非净利润的高增速同步大幅提升，同样受到股本转增的摊薄影响。

投资者需持续关注后续股本扩张节奏，警惕权益分派方案对每股收益指标的持续稀释效应。

应收账款同比增31.57%

应收账款规模随销售规模同步攀升，叠加海外业务占比提升，回款端的潜在风险正在持续累积。

前五大海外客户占据应收账款近44%的份额，海外业务占比提升后回款周期波动风险有所上升，后续需警惕海外客户回款不及预期带来的坏账计提压力。

应收票据同比下滑28.52%

应收票据规模出现明显收缩，直接改变了公司流动资产的内部结构。

应收票据规模收缩主要是期末持有的尚未到期的银行承兑汇票减少，票据类流动性较强的资产占比下降，整体资产的流动性结构出现一定变化。

加权平均净资产收益率同比下滑

两类口径的加权平均净资产收益率均出现明显下行，反映出公司净资产的盈利效率正在持续降低。

叠加权益分派后净资产规模被动扩张，公司整体资产回报水平已经处于承压状态。

存货同比增长20.20%

存货规模明显抬升，在匹配订单交付需求的同时，也占用了大量运营资金。

存货增长主要是报告期销售规模扩张，公司同步加大原材料采购备货，叠加原材料价格上涨推高存货账面金额。后续需高度警惕铜价大幅波动带来的存货跌价风险。

销售费用同比增长57.44%

销售费用增幅显著高于营收增速，海外业务扩张带来的销售端投入明显增加。

销售费用大幅增长主要是销售规模提升带动工资薪金、差旅费、招待费等项目增加，同时海外市场拓展力度加大，国际销售佣金、进出口费用同步上升。

管理费用同比增长24.63%

管理端投入随业务规模扩张同步上升，整体运营管理成本保持平稳增长态势。

管理费用增长主要是人员规模扩张带来的工资薪金福利支出增加，办公及相关服务类投入同步提升。

财务费用同比暴增794.52%

财务费用是所有期间费用中增幅最高的项目，已经成为侵蚀公司利润的核心因素之一。

财务费用暴增核心原因是报告期内人民币持续升值，汇兑损失大幅增加，同时公司短期借款、长期借款规模大幅扩张，利息支出同步攀升，投资者需高度关注汇率波动对公司盈利的持续影响。

研发费用同比增长27.13%

研发投入保持稳步增长，为后续产品结构升级提供核心技术支撑。

研发投入增长主要是职工薪酬支出增加，公司持续布局新能源车高功率驱动电机用电磁线等新产品研发，上半年新增授权7项专利。

经营活动现金流净额同比大降55.38%

经营端现金回笼效率明显下降，盈利的现金含量出现显著收缩。

现金流大幅收缩主要是销售规模增加后，公司购买原材料的现金支出大幅提升，同时期末时点部分营业收入尚未完成回款。

投资活动现金流净额同比下滑95.15%

投资端现金流出几乎翻倍，公司长期资产投资规模明显扩大。

投资端现金流出大幅增长，主要是报告期内公司新建项目的土地购置、生产设备采购等资本性支出大幅增加，沙特海外生产基地建设、国内产能升级均处于投入阶段。

筹资活动现金流净额同比大增1611.22%

筹资端现金流入暴增，公司债务融资规模大幅扩张，整体杠杆率随之快速上升。

筹资端现金流入暴增，主要是公司为匹配销售规模扩张带来的流动资金需求，大幅增加银行借款补充运营资金，短期借款从上年末的1.13亿元增长至2.80亿元，长期借款从1200万元增长至5300万元，后续偿债压力值得持续关注。

整体来看，宏远股份2026年上半年营收实现高速增长，海外市场拓展、新产品布局均取得阶段性成果，但财务费用暴增、经营现金流大幅收缩、债务规模快速攀升等风险点不容忽视，投资者需警惕汇率波动、原材料价格大幅波动、回款不及预期等因素对公司后续业绩的冲击。

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