主营业务量价齐升 海内外市场双突破

报告期内万德股份锚定精细化工主业，核心产品硝酸异辛酯、柴油抗磨剂实现量价齐升，依托中石油、中石化等核心大客户深度合作优势，叠加海外新兴市场拓展成效，整体经营基本面实现跨越式提升。

按产品维度营收表现如下：

区域市场维度，外销收入实现翻倍式增长，成为业绩核心增量引擎：

报告期内公司参加2026年印度精细化工展览会，海外品牌影响力持续提升，外销订单大幅增长带动合同负债同比大增185.80%至676.04万元，在手订单饱满为后续业绩增长筑牢基础。

盈利能力大幅跃升 成本管控成效显著

2026年上半年公司整体毛利率从上年同期19.48%提升至24.02%，盈利质量实现质的飞跃。期间费用管控效率同步优化，销售费用、管理费用、研发费用均实现同比下降，费用率整体收窄，进一步放大利润弹性。

核心盈利指标表现亮眼：

公司核心产品硝酸异辛酯作为柴油十六烷值改进剂的市占率持续巩固，依托微通道连续反应技术的工艺优势，生产损耗持续降低，叠加规模效应摊薄单位成本，核心产品毛利率提升4.63个百分点，成为盈利增长的核心驱动力。

利润质量高企 现金流同步增厚

报告期内公司利润含金量十足，经营活动现金流净额同比增长50.55%，显著高于净利润增速，回款能力大幅改善。应收账款规模同比微降3.14%，占总资产比重从22.96%回落至21.35%，应收票据同比减少37.84%，整体应收款项结构持续优化。

核心盈利与现金流指标对比：

公司存货周转率同比大幅提升，产销衔接效率显著优化，无大额坏账减值风险，利润质量处于行业优秀水平。同时公司账面货币资金达1.44亿元，叠加3175.62万元低风险理财产品，现金流储备充裕，无任何长短期有息负债，资产负债率仅为12.04%，财务结构极度健康。

产能落地释放增量 资本开支高效转化

报告期内子公司山东迈凯德新建柴油抗磨剂生产线完工转固，在建工程余额同比大降80.53%至192.12万元，前期资本开支顺利转化为实际产能，为后续产品供应能力提升提供支撑。两大生产基地协同运行，山东淄博基地、陕西兴平基地产能利用率维持高位，自产为主、委托加工为辅的生产模式持续优化资源配置效率，低附加值产品外移进一步提升整体盈利水平。

技术壁垒持续加固 专利成果落地

报告期内公司新增2项国家发明专利授权，分别为“一种油品抗静电剂及其制备方法”“一种柴油十六烷值改进剂及其制备工艺”，累计申报发明专利4件，技术储备持续丰富。作为国家级专精特新“小巨人”企业、省级单项冠军，公司依托微通道连续反应技术的独家优势，在精细化工硝化反应领域构建深厚护城河，技术工艺领先性持续巩固。

行业景气度上行 业绩弹性超预期

当前精细化工行业高端化、进口替代主线明确，下游石化行业绿色升级趋势下，高性能油品添加剂、炼油助剂需求持续扩容。公司核心产品受益于地缘政治带来的海外供应链重构机遇，外销收入实现翻倍增长，业绩表现大幅超出市场此前预期。整体来看，万德股份2026年上半年实现业绩的跨越式反转，量价齐升逻辑持续验证，海外市场拓展打开长期成长空间，后续随着产能释放与品类扩张，公司业绩有望延续高增态势，具备较高的中长期配置价值。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。