中银国际上调长城汽车评级至“持有”：目标价降至8港元
创始人
2026-08-26 17:15:58
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观点网讯：8月26日，中银国际发表报告，将长城汽车的评级由“卖出”上调至“持有”，目标价由9.5港元降至8港元，基于2026年8倍市盈率。
报告显示，长城汽车上半年营业收入570亿元人民币，按年增长8.9%，小幅超出市场预期，核心驱动为单车收入按季提升1.3万元人民币，创下18.1万元人民币的历史新高。
利润按年大幅回落主要由于高基数效应，包含去年同期确认超20亿元人民币俄罗斯报废税返还补贴及汇兑损益波动两方面因素；本年度俄罗斯报废税返还补贴确认时点延后，预计将在第四季度入账。
为反映国内需求疲弱及销售费用居高不下，中银国际将长城汽车2026-2027年盈利预测下调3-8%至74亿元/77亿元人民币。
该行认为，年初至今公司H股股价大幅跑输同行，当前股价对应2026/2027年预测市盈率8.3倍/8倍，下行具备一定安全边际；但出口业务成长弹性弱于同行，且归元平台车型缺乏能够拉动销量的核心竞争力，或限制股价上行空间。
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