合肥雪祺电气2026年半年度财报解读：扣非净利润大降73.83% 财务费用暴增489.47%
核心经营业绩全景扫描
报告期内雪祺电气实现营收规模大幅增长，但盈利端出现显著滑坡，核心利润指标同比均出现大幅下滑，业绩表现呈现明显的“增收不增利”特征。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 12.63亿元 | 8.97亿元 | 40.86% |
| 归母净利润 | 1102.83万元 | 3499.46万元 | -68.49% |
| 扣非归母净利润 | 871.24万元 | 3329.39万元 | -73.83% |
| 基本每股收益 | 0.0603元/股 | 0.1968元/股 | -69.36% |
| 扣非每股收益 | 0.0476元/股 | 0.1871元/股 | -74.56% |
| 加权平均净资产收益率 | 0.84% | 2.84% | -2.00个百分点 |
公司披露，若剔除3531.93万元人民币升值带来的汇兑损失、971.48万元股份支付费用影响，报告期内归母净利润为5606.24万元，同比增长23.51%，主业经营基本面仍保持韧性。
营收实现双位数高增
报告期内公司营收同比增长40.86%，主要来自境外销售收入增加及新增控股子公司并表贡献。
| 营收分板块 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 境内营收 | 6.77亿元 | 5.01亿元 | 35.17% |
| 境外营收 | 5.86亿元 | 3.96亿元 | 48.06% |
| 冰箱产品 | 9.41亿元 | 7.56亿元 | 24.38% |
| 商用展示柜及其他 | 0.70亿元 | 0.78亿元 | -10.41% |
| PCBA产品 | 0.29亿元 | 0.28亿元 | 2.81% |
| 蒸发器、冷凝器 | 1.20亿元 | 0 | 100% |
海外业务增速显著高于境内，境外收入占比提升至46.41%，全球化布局成效显现。新增并表子公司盛邦电器带来的通用零部件业务贡献1.21亿元营收，成为新的业绩增长点。
净利润同比大幅下滑
报告期内归母净利润仅为1102.83万元，同比大降68.49%，除汇兑损失和股份支付外，原材料价格上行、行业终端价格竞争加剧也进一步压缩了盈利弹性。
扣非净利润近乎腰斩
扣非后归母净利润同比下滑73.83%，非经常性损益合计仅231.59万元，对利润的缓冲作用极小，主业盈利能力下滑是核心拖累因素。
每股收益同步大幅走低
基本每股收益从上年同期0.1968元/股降至0.0603元/股，扣非每股收益从上年同期0.1871元/股降至0.0476元/股，股东回报水平明显回落。
加权平均净资产收益率大幅回落
加权平均净资产收益率仅0.84%，较上年同期下降2个百分点，资产盈利效率出现明显滑坡。
应收账款规模激增
截至报告期末公司应收账款账面价值达7.39亿元，较期初的4.74亿元同比增长56.09%，占总资产比例升至27.10%。前五大客户应收账款合计占比达62.52%，客户集中度较高，若后续下游客户回款不及预期，将面临较大的坏账计提压力。
| 应收账款核心数据 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 账面余额 | 7.79亿元 | 4.99亿元 | 56.11% |
| 坏账准备 | 4011.87万元 | 2616.04万元 | 53.35% |
| 账面价值 | 7.39亿元 | 4.74亿元 | 56.09% |
应收票据规模大幅收缩
应收票据期末余额为9066.57万元，较期初的2.21亿元同比下降59.05%，主要系本期已背书未到期的承兑汇票金额大幅减少，票据支付结算占比明显降低，现金流回款结构有所弱化。
存货规模持续攀升
报告期末存货账面价值达2.95亿元，较期初的2.24亿元同比增长31.72%，主要系销售收入增长带动库存商品及原材料备货量同步提升。本期计提存货跌价损失107.72万元，存货减值风险整体可控，但规模快速扩张将占用更多营运资金。
销售费用小幅增长
报告期内销售费用1636.91万元，同比增长13.45%，主要系职工薪酬投入增加，市场推广费同比有所收缩，整体费用投放效率保持稳定。
管理费用刚性上涨
管理费用本期发生3691.47万元，同比增长23.49%，职工薪酬、折旧摊销费等刚性支出增加是主要驱动因素，股份支付费用保持在438.10万元的合理区间。
财务费用异常暴增
财务费用本期发生2628.67万元，上年同期为-674.93万元，同比增幅高达489.47%，核心原因是人民币升值产生3531.93万元巨额汇兑损失，直接吞噬了大量经营利润，成为当期业绩最大的拖累项。
研发费用稳步投入
报告期内研发费用达4387.04万元，同比增长21.26%，占营收比例3.47%，公司持续在大容积冰箱、嵌入式产品、智能控制器等领域保持技术投入，累计已拥有411项专利，技术护城河持续巩固。
经营活动现金流近乎腰斩
报告期内经营活动产生的现金流量净额为4466.16万元，较上年同期的1.32亿元同比大降66.12%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，营收快速扩张下供应链端资金占用明显提升。
投资活动现金流净流出扩大
投资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，上年同期为-1.80亿元，净流出规模同比扩大26.63%，主要系本期理财产品投资、产业园项目建设等资本性支出增加所致。
筹资活动现金流由正转负
筹资活动产生的现金流量净额为-736.29万元，上年同期为772.14万元，同比变动幅度达-195.36%，主要系本期偿还债务支付的现金大幅增加，公司主动优化债务结构，降低杠杆水平。
风险提示
汇率波动风险
公司海外收入占比接近五成，美元结算占比极高，人民币汇率单边升值将持续产生大额汇兑损失，若后续汇率波动加剧，将进一步冲击盈利水平。
应收账款高企风险
应收账款占总资产比例超27%，规模半年内激增2.65亿元，若下游头部品牌客户经营出现波动，将引发回款逾期、坏账计提增加的连锁风险。
盈利持续性风险
当前扣非后净利润仅871.24万元，叠加家电行业存量竞争加剧、产品均价下行压力，主业盈利韧性面临严峻考验。
现金流承压风险
经营活动现金流大幅收缩，叠加投资端持续大额资本支出，公司整体流动性储备较期初减少超2亿元，后续需警惕营运资金缺口扩大风险。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。