鹏华基金张羊城：地方债ETF配置价值凸显
鹏华基金张羊城：地方债ETF配置价值凸显
上证报中国证券网讯（记者 王彭）近期市场反复震荡，投资者资产配置持续向稳健化倾斜。鹏华基金基金经理张羊城认为，地方债ETF凭借低风险、稳收益、高流动、低门槛等优势，正成为震荡环境中固收底仓的优质配置工具。
作为国内首只5年期地方债ETF，5年地方债ETF鹏华迎来成立7周年。Wind数据显示，截至2026年8月21日，该产品最新规模达77.23亿元。该基金成立于2019年8月23日，由叶朝明、张羊城共同管理，定位中段久期配置工具，紧密跟踪中证5年期地方政府债指数。据基金定期报告，截至2026年6月底，该基金成立以来业绩增长率达28.99%，累计为持有人创造利润9.57亿元，且自成立以来每个自然年度均保持业绩正增长，2020至2025年度净值增长率分别为2.61%、4.91%、2.96%、3.92%、6.82%、1.21%。
在地方债细分赛道，鹏华固收已形成差异化产品布局。旗下另一款产品——0-4年地方债ETF鹏华，截至8月21日规模达110.36亿元，是当前市场规模最大的地方债ETF。该产品主打场内现金增强，属于偏短久期品种，净值波动温和、回撤可控，适合闲置资金常态化打理。两只产品一长一短形成互补，投资者可根据资金持有周期与利率预期灵活搭建分层配置组合。
展望后市，张羊城分析，政策宽松预期升温及资金面改善预期仍对债市形成支撑，短期交易方向偏多。但随着10年期国债收益率下行至1.70%附近，部分宽松预期已得到定价，收益率进一步下行需要更强催化，追涨赔率较上半年明显下降。同时，交易型机构久期已处偏高水平，部分配置型机构前期进度较快，市场拥挤度有所上升，边际追涨力量可能减弱。
投资策略方面，张羊城建议短期维持适度偏多思路，关注宽松预期发酵及资金中枢下行落地的交易机会，但不宜在低利率位置过度追涨；随着政策预期逐步兑现，应更加重视止盈和回撤控制。地方债ETF作为高效、透明、低成本的场内配置工具，在当下市场环境中值得重点关注。
（来源：中国证券网）
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