（来源：21记者 21世纪经济报道）

记者丨黄子潇

编辑丨孙超逸,曾芳

视频丨甘俊

时隔三个月，黄金重新站上1000元/克关口。

8月24日，沪金盘中最高触及1008.78元/克，国际金价同步走高，截至21:40，伦敦金现一度突破4680美元/盎司，续创近三个月新高，8月以来反弹涨超13%。沪银同步走强，现货白银翻红涨近0.5%。

品牌金饰同步上行，集体逼近1400元/克关口。周大福足金饰品挂牌价升至1393元/克，周生生为1390元/克，周六福为1388元/克。

水贝市场大盘方面，首饰金报价为1179元/克，金条报价为1039元/克。

水贝客流量增多

8月24日下午，21世纪经济报道记者来到全国最大的黄金珠宝集散中心——深圳水贝。虽是工作日下午，但各大卖场内人群往来穿梭，不少柜台前围满了询价的客户，与半个月前冷清的景象截然不同。

多位商户反映，随着金价回暖，近期前来选购黄金和办理黄金回收的顾客明显增多。

水贝鑫瑞福工作人员表示，昨天水贝市场白银出货量很大，一天内价格多次调整，现货出现溢价。但今天白银涨幅有限，黄金反而继续冲高。不过，他暂时不急于卖出960元/克附近购入的现货，打算“再看看”。

黄金回收价格同步走高。厚德金工作人员向记者表示，最近黄金回收量明显增多，目前回收金价升至近两个月来最高点，该机构回收挂牌价为1001.71元/克。另有店铺的18K金回收价涨至700元/克以上。“高于大盘的部分为服务费。”该柜台人员表示。

今年以来，黄金走出“先冲高、后深跌、横盘震荡、再反弹”的过山车行情。年初国际金价自4400美元/盎司附近起步，1月单月最大涨幅达27%，1月29日伦敦金现触及5598.75美元/盎司的历史高点，国内上海金同月创下1256元/克的年内高点。

此后金价快速逆转，6月30日伦敦金现下探至3942.43美元/盎司，创上半年新低，较历史高点最大回撤约30%；上海金则跌破900元/克，同月下探至860.02元/克的全年低点。

经历了7月份横盘震荡后，黄金重拾升势。8月以来，伦敦现货黄金与COMEX黄金自4000美元/盎司附近反弹至4600美元/盎司上方，涨幅超15%；国内金价亦从860元/克附近回升至千元关口，涨幅约17%。

8月19日，美国财政部宣布将10至30年期国债单次回购上限由20亿美元提升至40亿美元。此举被市场解读为政府“托底债市、压低长端收益率”的干预信号，美元指数应声跌破99，30年期美债收益率一度下行近10个基点，贵金属价格随即大幅反弹。

金价受益于美债利率下降

在资产配置中，黄金的主要作用在于对抗通胀和对冲风险。

部分市场人士将黄金此轮的受益逻辑概括为“双路径”结构：若美债回购操作见效，美长债收益率下行将降低持有黄金的机会成本；若政策效果不及预期，美国财政风险进一步显现，黄金又可充当信用对冲资产。

8月24日，招商期货首席宏观策略分析师赵嘉瑜向21世纪经济报道记者分析称，避险情绪与美元走弱只是表层催化。本轮黄金牛市的底层逻辑，是美国财政部正在进行自1951年以来对金融市场最深层次的干预，本质是债务货币化的系统性推进。过去三周，上述干预横跨汇率干预、长端收益率压制、油价预期引导三个维度，后续尚有监管放松与FIMA扩容两个关键工具。他认为，这实为在不正式宣布收益率曲线控制前提下的“事实上的收益率曲线管理”。

展望后市，市场焦点转向本周在杰克逊霍尔举行的全球央行年会，美联储主席沃什将于周五发表讲话，7月PCE价格指数亦将公布，或为利率路径提供新线索。

赵嘉瑜判断，黄金过去一个月累计上涨约15%，短期技术指标处于高位，市场看涨共识较为集中，杰克逊霍尔年会和PCE数据可能引发技术性回调。但在财政主导逻辑被证伪之前，回调是配置窗口而非趋势反转。可重点观察财政部会否推出实质性赤字削减方案，以及沃什会否正面反击财政部对收益率管理的侵蚀。

对于黄金背后的基本面和资金面因素，也有机构发布了专题报告。

中信期货在8月20日表示，宏观基本面是判断黄金中期方向的核心依据，期权市场则提供了跟踪资金配置与市场情绪、识别短期风险集中区域的重要微观视角。期权本身不决定金价方向，宏观事件和主动资金仍是行情起点；但价格与隐含波动率变化会通过Gamma等改变期权风险敞口，并触发动态对冲，从而影响行情的运行斜率和短期节奏。

“三季度贵金属上涨行情已经提前启动，随着就业、通胀及政策预期继续修正，未来1到2个月黄金整体仍处于顺风期。”中信期货研究员朱善颖表示。

此外，受金价走高带动，贵金属板块上涨4.07%。8月24日收盘，湖南白银（002716.SZ）再度涨停，走出两连板；四川黄金（001337.SZ）同步涨停；招金黄金（000506.SZ）涨7.56%，西部黄金（601069.SH）涨6.27%，兴业银锡（000426.SZ）涨3.45%。不过，部分上游黄金矿产开采个股回调，山东黄金（600547.SH）收跌1.48%，赤峰黄金（600988.SH）跌1.34%，紫金矿业（601899.SH）跌0.58%。

贝莱德资管8月24日表示，央行购金延续，利率预期压力减轻，黄金矿企基本面改善，在当前市场环境下，黄金及黄金股票仍值得纳入配置考量。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨刘雪莹