主营业务翻倍增长 产品结构持续升级

报告期内花溪科技聚焦农机装备打捆机核心赛道，全系列产品覆盖低中高端市场，核心品类牵引式打捆机实现爆发式增长，玉米割台业务稳步提升，境内外市场同步突破，整体营收规模较上年同期实现翻倍增长。

国内市场端，公司深化与经销商的合作布局，高端六道绳大方捆打捆机报告期内实现销售收入329.77万元，较上年同期的80.73万元大幅增长249.04万元，高端产品占比持续抬升，产品结构向高附加值方向优化。海外市场通过与外贸公司深度绑定合作，打捆机外销收入达1244.18万元，较上年同期的16.48万元增长超74倍，直接出口收入同比增幅达171.72%，海外客户认可度持续攀升。报告期内公司合同负债达381.62万元，较上年期末增长63.85%，在手订单储备充足，为后续业绩持续增长筑牢支撑。

盈利端成功扭亏 费用管控成效突出

报告期内公司毛利率维持在24.89%的合理区间，依托规模效应摊薄各项运营成本，期间费用管控效果显著，整体费用率大幅优化，叠加投资收益增厚，带动公司成功实现扭亏为盈，盈利能力完成根本性修复。

其中公司投资收益较上年同期增长237.10%至8.82万元，进一步补充了盈利弹性，盈利质量的改善具备可持续性。

运营效率优化 财务结构极为健康

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-152.00万元，较上年同期的-1691.59万元大幅改善91.01%，经营端现金缺口大幅收窄，核心得益于销售商品收到的现金同比增加1495.06万元，回款效率实现显著提升。运营周转层面，存货周转率从上年同期的0.29提升至0.70，应收账款周转率从1.12提升至1.68，整体运营周转效率得到明显优化。

截至报告期末，公司总资产达22377.01万元，资产负债率仅为13.24%，流动比率达4.73，长短期偿债能力极强，财务结构极为稳健。货币资金加结构性存款合计达7536.81万元，资金储备充裕，为后续业务扩张提供了充足的弹药支撑。

前期产能落地 后续尽享业绩弹性

报告期内公司1.6MW屋顶分布式光伏发电项目达到预计可使用状态，从在建工程转入固定资产，在建工程余额较上年期末大幅下降94.99%至7.74万元，前期产能升级项目已全部落地完成。后续产能利用率将随订单增长持续提升，无需再投入大额资本开支，公司将充分享受现有产能释放带来的业绩弹性，盈利端的边际改善空间将进一步打开。

前瞻布局智能农机 筑牢技术壁垒

报告期内公司与河南省科学院激光制造研究所达成深度合作，联合开发智能激光除草机器人、打结器等智能化农机装备产品及打捆机核心关键零部件，提前卡位智能农机优质赛道，突破核心零部件技术瓶颈，为公司切入高端智能农机市场打开全新成长空间。作为河南省“专精特新”企业、高新技术企业，公司还拥有河南省智能车间资质，技术研发底蕴深厚，后续新品落地后将进一步提升产品附加值和市场核心竞争力。

行业红利加持 增长确定性凸显

2026年作为“十五五”开局之年，农机行业“优机优补”政策持续落地，老旧农机报废更新政策激活存量市场，高端智能农机渗透率持续提升，叠加“一带一路”带动下国产农机出海红利持续释放，行业整体处于复苏上行周期。花溪科技作为打捆机细分赛道的优势企业，上半年成功实现营收翻倍、扭亏为盈，海外业务爆发式增长，后续随着东南亚、俄语系国家市场的持续开拓，叠加互联网营销体系赋能，公司业绩增长的确定性极强，当前估值具备较高的安全边际，成长空间值得投资者重点关注。

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