核心财务指标全景

本次财报覆盖的核心经营数据变动幅度分化显著，多项关键指标出现超出市场常规预期的波动，相关核心财务数据如下：

营收端结构分化明显

报告期内公司实现营业收入6.19亿元，同比增长16.61%，增长动力完全来自新能源业务板块，传统主业收缩态势明确。各业务板块收入变动情况如下：

当前新能源业务合计贡献营收占比已超58%，成为公司核心收入支柱，但传统照明主业的大幅下滑也显示原有基本盘仍处于深度调整期，新旧业务切换过程中的衔接稳定性值得投资者持续关注。

净利润亏损大幅扩大

报告期内归母净利润亏损2786.84万元，较上年同期亏损额扩大131.59%，亏损幅度几乎翻倍。利润端承压的核心影响因素除了新旧业务切换的阶段性成本外，信用减值损失的大幅攀升直接侵蚀利润空间，本期计提信用减值损失1237.44万元，上年同期仅为273.25万元，同比增幅超350%，显示公司历史遗留的应收款项坏账风险正在加速释放。

扣非净利润亏损进一步加剧

扣非后归母净利润亏损3330.81万元，同比扩大140.93%，亏损幅度超过归母净利润，说明公司当期没有非经常性收益对冲主业亏损，核心经营业务的盈利能力弱于财报表面呈现的水平，主业造血能力尚未恢复。

基本每股收益大幅下滑

报告期内基本每股收益为-0.1278元/股，较上年同期的-0.0554元/股下滑130.69%，意味着当期每单位股份对应的亏损额几乎翻倍，股东权益的当期损耗速度明显加快。

扣非每股收益同步走弱

扣非后每股收益随扣非净利润同步下滑，剔除偶发性因素后的每股收益表现进一步反映公司主业经营的实际亏损程度，投资者需要警惕主业持续亏损对长期股东回报的挤压效应。

应收账款占比居高不下

截至报告期末，公司应收账款账面价值7.99亿元，占总资产比例达27.59%，接近总资产的三成，较上年末的7.52亿元小幅增长6.15%。应收账款账龄结构分布如下：

公司累计计提坏账准备2.28亿元，其中单项全额计提坏账的客户合计涉及金额4878.87万元，多数为预计无法收回的历史遗留项目款项。近两成应收账款账龄超过3年，长期挂账的应收款项后续仍存在进一步计提坏账的可能，对利润的潜在冲击尚未完全出清。

应收票据信用风险敞口扩大

期末应收票据账面价值808.02万元，较期初的264.62万元大幅增长205.35%，全部为商业承兑汇票及财务公司承兑汇票，本期计提坏账准备71.83万元。相较于银行承兑汇票，商业承兑汇票的兑付保障程度更低，应收票据规模短时间内翻倍增长，意味着公司营收端的回款质量出现明显下滑，票据到期无法兑付的风险正在快速累积。

加权平均净资产收益率转弱

报告期内加权平均净资产收益率为-2.02%，较上年同期的-0.79%下降1.23个百分点，公司自有资本的盈利能力进一步弱化，股东投入资本的当期损耗速度加快，若后续该指标持续为负且幅度扩大，将直接导致公司净资产规模持续收缩。

存货规模保持平稳

截至报告期末，公司存货账面价值3.25亿元，较上年末的3.29亿元微降1.28%，整体规模保持平稳。存货结构分布如下：

报告期内计提存货跌价准备124.52万元，转回前期计提的存货跌价准备138.71万元，存货整体减值风险暂时可控，但考虑到新能源业务备货节奏较快，后续若下游需求不及预期，库存积压及减值风险仍有上升可能。

销售费用同比明显下降

本期销售费用2858.97万元，同比下降23.39%，主要原因是公司优化销售团队配置，人员规模同比缩减，对应薪酬、差旅费及业务宣传费等支出同步下降。该项变动体现出公司对非核心的传统照明业务板块的成本管控成效，但也侧面反映出传统业务板块的市场推广力度正在收缩，原有主业的市场份额大概率处于持续流失状态。

管理费用增速较快

本期管理费用6355.20万元，同比增长27.81%，增长核心驱动因素是本期新增股权激励费用866.48万元，剔除该部分影响后管理费用同比增速仅为9.7%，整体处于合理区间。股权激励费用的计提虽然不涉及实际现金流出，但也反映出公司为绑定核心人员支付的隐性成本正在增加，后续若股权激励规模进一步扩大，仍将持续对利润形成一定侵蚀。

财务费用暴增超两倍

本期财务费用1070.07万元，同比暴增253.30%，是所有期间费用中涨幅最高的项目。公司明确说明增长核心原因是报告期内汇兑损益大幅增加，海外业务汇率波动对当期利润形成明显冲击。若后续人民币汇率保持双向大幅波动的态势，公司海外业务的盈利稳定性将持续受到扰动，财务费用端的不确定性显著提升。

研发投入稳步增长

本期研发费用2462.08万元，同比增长17.24%，研发投入占营业收入比例为3.98%。研发方向聚焦新能源领域全液冷超级快充技术、新型绝缘防护材料研发，以及照明领域微顺光道路照明技术迭代，截至2026年6月末公司累计获得专利1279项，技术储备持续夯实。但需要注意的是，当前研发投入尚未转化为对应的利润增量，技术落地到业绩释放仍存在较长的时间周期。

经营活动现金流大幅失血

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-1.35亿元，上年同期为净流入1729.50万元，同比大幅下滑879.09%，由正转负。公司变动原因显示，子公司永创翔亿为应对原材料上涨提前锁价备货加大货款支付力度，子公司无锡曙光投入整椅新业务板块建设，3月新业务落地后7月才开始实现回款，阶段性资金占用大幅增加。经营端从净流入转为大额净流出，意味着公司自身经营已经无法产生正向现金流支撑日常运转，短期流动性压力快速上升。

投资活动现金流净流出收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-846.30万元，上年同期为-9642.73万元，同比增长91.22%，大幅收窄净流出规模，主要原因是上年同期公司支付无锡曙光大额收购款，本期无重大并购现金支出。该项数据的改善属于偶发性因素驱动，后续若公司继续推进新能源领域的并购布局，投资端大额现金流出的情况仍可能再次出现。

筹资活动现金流净流入收缩

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为9362.70万元，上年同期为1.45亿元，同比下降35.34%，主要原因是本期公司偿还债务支付的现金同比增加，筹资端净流入规模收缩。当前公司经营端失血，同时筹资端流入规模下降，若后续外部融资环境收紧，公司整体现金流平衡将面临较大挑战。

投资风险提示

其一，新能源业务尚处投入期，当前业绩贡献尚未覆盖传统照明主业下滑的缺口，公司整体持续盈利能力仍面临较大不确定性。其二，应收账款占总资产比例接近三成，叠加新能源下游客户回款周期特征，坏账损失进一步扩大的风险不容忽视。其三，汇率波动导致财务费用大幅增长，若后续人民币汇率持续双向波动，将持续对公司海外业务盈利形成扰动。其四，当前经营端大额现金净流出，依赖筹资端资金流入维持运转，流动性安全边际正在快速收窄。

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