营业收入同比大幅收缩

报告期内三峡新材实现营业收入3.92亿元，较上年同期的6.25亿元同比下滑37.35%，受市场持续低迷影响，主导产品的销售价格与销量同步下滑，直接带动整体营收规模出现明显收缩，主业市场拓展承压信号显著。

净利润亏损大幅扩大

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-8036.77万元，上年同期为-2699.30万元，亏损幅度同比扩大197.74%。行业供需错配下产品售价持续承压，同时成本端刚性压力难以消解，双重因素挤压下公司盈利空间被大幅压缩，亏损规模攀升明显。

扣非净利润小幅改善

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7515.18万元，上年同期为-8062.69万元，同比小幅增长6.79%。得益于公司持续推进降本增效工作，物料单耗及采购价格同比下降，部分对冲了销量下滑带来的负面影响，主业核心亏损规模较上年同期略有收窄。

基本每股收益大幅下滑

报告期内基本每股收益为-0.07元/股，上年同期为-0.02元/股，同比大幅下降250%。归母净利润亏损规模的大幅扩大直接拉低每股收益水平，对应股东单位可享有的盈利贡献进一步恶化，单位股权对应的亏损压力显著上升。

扣非每股收益小幅回升

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.06元/股，上年同期为-0.07元/股，同比增长14.29%。该指标变动与扣非净利润小幅改善的趋势匹配，主业层面的每股亏损压力略有缓解。

应收账款规模小幅回落

截至报告期末，公司应收账款账面价值为5332.40万元，上年末为5595.40万元，同比小幅减少4.70%。公司坚持现款现货、无信用账期的风控原则，有效控制了应收账款的整体规模，坏账计提比例保持稳定，回款风险整体处于可控区间。

应收票据大幅缩水

截至报告期末，公司应收票据账面价值为3.03亿元，上年末为4.74亿元，同比大幅减少36.02%。变动原因是本期已背书但未到期承兑的应收票据金额减少，票据类流动资产规模出现明显收缩。

加权平均净资产收益率走低

报告期内加权平均净资产收益率为-4.76%，上年同期为-1.56%，同比减少3.20个百分点。归母净利润的大幅亏损直接拉低净资产收益水平，公司自有资本的盈利能力进一步弱化，股东投入资本的回报效率持续下滑。

存货规模明显增长

截至报告期末，公司存货账面价值为2.50亿元，上年末为2.00亿元，同比增长25.09%。行业需求疲软背景下产品产销率有所下滑，库存去化节奏明显放缓，库存积压压力持续上升，后续需高度警惕存货跌价带来的潜在风险。

销售费用小幅上升

报告期内销售费用发生额为251.60万元，上年同期为221.88万元，同比增长13.40%。主要是本期深加工业务进一步拓展，营销人员薪酬及业务推广费同比增加，销售端投入随业务结构优化小幅上升。

管理费用大幅攀升

报告期内管理费用发生额为4032.85万元，上年同期为2508.04万元，同比大幅增长60.80%。主要是本期因产线调整及部门调整，计入管理费用的职工薪酬及福利费增加，同时在建工程转固导致折旧摊销增加，管理端开支出现明显上升。

财务费用保持平稳

报告期内财务费用发生额为932.56万元，上年同期为903.46万元，同比增长3.22%。主要是本期存量贷款规模同比增加，导致利息支出略有增加，整体财务费用保持相对稳定，未出现大幅波动。

研发费用大幅下滑

报告期内研发费用发生额为2328.74万元，上年同期为4904.78万元，同比大幅减少52.52%。主要是受冷修停产影响，部分研发项目终止，导致研发投入同比明显下降，后续技术迭代进度或受到一定影响。

经营活动现金流净流出收窄

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-5736.40万元，上年同期为-6898.67万元，同比增长16.85%。主要是本期因薪酬结构及人员优化调整，职工薪酬支出同比减少，经营端现金净流出规模有所收窄，但仍处于净流出状态，主业造血能力尚未转正。

投资活动现金流净流出激增

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，上年同期为-2967.19万元，同比大幅下降287.37%。主要是本期对子公司投资增加，大额资本性投入导致投资端现金净流出规模大幅攀升，公司处于战略扩张期，资金消耗压力明显上升。

筹资活动现金流由正转负

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-1722.11万元，上年同期为9006.63万元，同比大幅下降119.12%。主要是本期坚持按需融资、合理管控融资节奏，贷款净流入同比大幅减少，筹资端从上年的现金净流入转为本期的净流出，公司融资端现金流支撑明显减弱。

风险提示

当前三峡新材所处浮法玻璃行业供需格局偏弱，地产端复苏不及预期导致需求支撑不足，同时公司存货规模上升、管理费用大幅攀升，叠加投资端大额现金流出，整体现金流压力持续凸显。投资者需警惕后续行业需求持续低迷下，公司亏损进一步扩大、现金流承压的相关风险。

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