营业收入大幅下滑

报告期内宣亚国际实现营业收入11940.35万元，较上年同期的19263.97万元同比下降38.02%。收入下滑主要源于公司适度管控资金占用较高的业务规模，叠加部分客户业务落地及实施进度不及预期，高毛利业务尚处于市场拓展阶段，多重因素叠加导致当期收入阶段性承压。

净利润亏损大幅扩大

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-3335.53万元，上年同期为-886.82万元，同比降幅达276.12%，亏损规模显著扩大。剔除股份支付费用影响后，公司净利润仍亏损2613.16万元，盈利端压力持续凸显。

扣非净利润降幅显著

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3351.37万元，上年同期为-1029.08万元，同比下降225.67%。扣非净利润的大幅下滑，反映出公司主营业务自身的盈利能力出现明显弱化，非经常性损益对业绩的正向贡献极为有限。

基本每股收益大幅下探

报告期内基本每股收益为-0.18元/股，上年同期为-0.05元/股，同比下降260.00%。受净利润亏损扩大叠加股本小幅增加的双重影响，每股收益的亏损幅度显著提升，直接摊薄了全体股东的每股收益水平。

扣非每股收益同步下滑

报告期内扣非每股收益随扣非净利润同步下滑，对应数值为-0.19元/股，上年同期为-0.06元/股，盈利能力的弱化直接体现在扣非口径的每股收益指标上，反映公司核心业务的每股盈利贡献能力明显下降。

应收账款规模收缩

截至报告期末，宣亚国际应收账款账面价值为6716.23万元，较上年度末的9949.89万元同比下降32.50%，占总资产比例从上年末的16.19%降至11.06%。应收账款规模下降主要受当期收入规模缩减影响，同时报告期内部分前期计提减值的应收账款完成收回，相应转回部分信用减值损失。但需注意的是，公司单项计提坏账的2291.16万元应收账款已100%计提坏账准备，其中高合汽车相关应收款项占比超八成，历史遗留坏账回收风险仍需警惕。

应收票据小幅增长

截至报告期末，宣亚国际应收票据余额为197.78万元，全部为银行承兑票据，较上年末的147.02万元小幅增长34.53%。应收票据整体规模较小，且均为银行承兑属性，坏账风险极低，对公司整体资产质量影响有限。

加权平均净资产收益率转负扩大

报告期内公司加权平均净资产收益率为-7.74%，上年同期为-1.76%，同比下降5.98个百分点。受当期大额亏损侵蚀净资产的影响，公司净资产的收益能力进一步恶化，股东权益的保值增值能力面临严峻挑战。

存货规模明显上升

截至报告期末，宣亚国际存货账面价值为15388.33万元，较上年末的12354.84万元同比增长24.55%，占总资产比例从上年末的20.10%升至25.34%。存货全部为项目成本类资产，报告期内计提存货跌价准备20.98万元，整体减值规模不大，但存货占比已超过四分之一，在收入下滑的背景下，存货周转效率存在下降风险，需警惕项目交付不及预期带来的减值压力。

销售费用同比下降

报告期内销售费用发生额为2676.59万元，上年同期为3509.22万元，同比下降23.73%。销售费用下降主要源于报告期内人员优化调整，职工薪酬相关支出大幅缩减，在收入下滑阶段，公司主动管控前端销售端的资源投入，降本效果初步显现。

管理费用大幅缩减

报告期内管理费用发生额为2274.03万元，上年同期为3854.03万元，同比大幅下降41.00%。管理费用大幅下滑核心原因是报告期内股权激励费用同比大幅减少，剔除股份支付影响后，管理费用规模处于合理区间，公司后台管理端的降本增效成效显著。

财务费用大幅走低

报告期内财务费用发生额为57.39万元，上年同期为141.99万元，同比下降59.58%。财务费用下降主要源于报告期内子公司贷款利息支出减少，同时现金折扣相关支出同步缩减，公司整体有息负债规模管控得当，利息负担明显减轻。

研发费用小幅下降

报告期内研发费用发生额为176.00万元，上年同期为215.11万元，同比下降18.18%。研发费用下降主要源于报告期内研发人员薪资调整，整体研发投入规模仍保持相对稳定，公司对AI营销相关技术的研发迭代仍在持续推进。

经营活动现金流由正转负

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-3006.89万元，上年同期为2558.74万元，同比大幅下降217.51%，由净流入转为大额净流出。经营现金流恶化核心原因是本期收入规模下降，叠加业务结算进度延后，客户回款相应大幅减少，公司自身造血能力出现明显缺口。

投资活动现金流净流出扩大

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-10098.65万元，上年同期为-4075.16万元，同比下降147.81%，净流出规模大幅增加。该变动核心原因是报告期内公司斥资约9975万元购买房产及配套车位，相关大额资本支出直接推高了投资端的现金消耗。

筹资活动现金流大幅净流入

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为2152.34万元，上年同期为312.82万元，同比增长588.04%。筹资端现金流入大幅增加，主要是报告期内公司收到第二类限制性股票认购款2042.92万元，叠加取得借款的现金流入补充，有效对冲了经营和投资端的大额现金消耗。

风险提示

宣亚国际当前面临收入大幅下滑、净利润持续大额亏损、经营现金流由正转负的多重压力，叠加大额房产购置消耗大量货币资金，流动性安全边际有所收窄。同时下游汽车行业营销预算波动、客户集中度较高、行业竞争加剧等外部风险持续存在，投资者需高度警惕公司后续业绩修复不及预期的潜在风险。

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