营业收入实现双位数增长

报告期内公司营收规模稳步扩张，外销板块成为核心增长引擎，盈利水平同步修复。

随着前期海外客户试料流程完成，出口订单进入快速释放阶段，外销营收实现翻倍以上增长，内销板块则保持基本稳定。公司依托上游原材料行情调整产品定价，带动整体毛利率较上年同期提升近7个百分点，产品盈利修复态势明确。

净利润同比大幅增长

2026年上半年公司归母净利润实现跨越式增长，行业竞争格局缓和为核心驱动因素。

线缆材料行业此前的竞价竞争态势随原油价格波动逐步缓和，公司同步调整产品售价带动毛利额大幅提升，利润规模实现三倍左右增长。所得税费用出现超十倍增幅，完全对应本期应纳税所得额的同步大幅走高，利润增长具备经营层面的实际支撑。

扣非净利润增速超净利润

公司非经常性损益占比极低，利润增长几乎全部来自主营业务贡献，盈利质量表现扎实。

非经常性损益占当期净利润比例不足0.5%，扣非净利润增速超过同期归母净利润增速，说明本期利润增长不存在偶发性损益的干扰，主营业务的内生盈利能力得到充分验证。

基本每股收益同步大幅提升

尽管报告期内公司完成股权激励首次授予导致总股本小幅扩张，每股收益仍实现与净利润完全匹配的增幅。

利润端的高增长完全覆盖了股本扩张带来的稀释影响，每股收益含金量同步提升，股东享有的单位盈利水平实现翻倍以上增长。

扣非每股收益同步走高

扣非后每股收益的增幅进一步印证主营业务向股东实际收益的转化效率大幅增强。

扣非每股收益的增幅与扣非净利润增幅高度匹配，剔除偶发性因素后，公司主营业务创造的盈利能够高效转化为每股对应的收益，主营业务的盈利转化能力显著改善。

应收账款规模大幅攀升

期末应收账款规模快速扩张，占营收比例已超过100%，资金占用风险显著抬升。

期末应收账款规模已接近当期总营收的57%，叠加其他应收类款项后合计占半年度营业收入比例达108.43%，前五大应收账款客户均为国内头部线缆制造企业，合计占比16.66%，但整体应收款项对营运资金的占用规模极高，若下游客户经营出现波动，将直接拖累公司资金周转效率，投资者需警惕回款不及预期的坏账风险。

应收票据规模明显收缩

公司结算结构调整带动应收票据规模下降，同时部分票据资产流动性已受到限制。

当前公司持有的应收票据全部为银行承兑汇票，不存在风险更高的商业承兑汇票。本期结算过程中更多采用应收账款模式替代原有的票据结算，同时期末有9213.09万元应收票据被用于质押开具应付票据，这部分票据无法随时变现，实际可自由支配的票据流动性资产规模进一步收缩。

加权平均净资产收益率大幅提升

公司净资产的盈利效率实现翻倍以上增长，股东资本回报能力显著改善。

无论是否剔除非经常性损益，公司的加权平均净资产收益率均较上年同期实现三倍左右的水平，说明股东投入资本的使用效率大幅提升，单位净资产创造盈利的能力已进入快速修复通道。

存货规模大幅增长

期末存货规模快速攀升，存货跌价损失出现超三十倍增幅，进一步占用营运资金。

年中产销旺季备货是存货增长的主要原因，但期末部分存货市场价格下行，公司计提大额跌价准备，存货跌价损失出现超三十倍的爆发式增长，存货对营运资金的占用同步大幅提升，若后续下游需求不及预期，存货积压和减值风险将进一步放大。

销售费用同比增长33.33%

销售费用增幅与外销业务扩张节奏高度匹配，费用投入直接支撑海外市场拓展。

外销规模翻倍带动对应佣金、海外展会相关的样品费、差旅费同步增长，销售费用的增长完全匹配外销业务的高增态势，不存在费用异常攀升的情况，相关投入直接转化为海外订单的扩张动力。

管理费用稳步增长

管理费用增速低于营收增速，公司内部管理效率保持稳定。

本期管理费用增长主要来自职工薪酬、咨询服务费、保险费的增加，同时股权激励对应的部分股份支付费用也计入管理费用，整体20%左右的增速显著低于15.85%的营收增速，说明公司规模扩张过程中内部管理的摊薄效应显现，管理效率未出现下滑。

财务费用同比大增70.64%

财务费用是期间费用中增幅最高的项目，汇兑损失成为主要拖累因素。

本期利息支出规模基本保持稳定，财务费用增长几乎全部来自外销美元结算产生的汇兑损失增加，后续若人民币汇率出现大幅双向波动，将进一步侵蚀公司盈利，对业绩稳定性造成直接影响，持有公司股份的投资者需密切关注汇率变动带来的潜在风险。

研发费用持续投入

研发投入稳步增长，为长期产品竞争力筑牢技术基础。

本期研发资源重点投向500kV超高压电缆用可交联聚乙烯绝缘料、B1级热塑性高阻燃网络线护套料等高端新产品，相关核心项目已通过科技成果鉴定，技术水平达到国际先进，稳步的研发投入将支撑公司后续产品结构升级，巩固长期市场竞争力。

经营活动现金流持续大额为负

经营端现金持续大额净流出，与账面净利润形成巨大反差，盈利尚未转化为实际现金流入。

应收账款和存货的大幅扩张，占用了大量营运资金，导致公司账面近4500万元的净利润并未同步转化为经营现金流入，经营端持续失血的状态尚未得到改善，现金流压力持续凸显，若后续回款和去库存进度不及预期，经营现金流缺口将进一步扩大。

投资活动现金流转正

投资端现金表现大幅向好，由上年同期净流出转为净流入状态。

变动原因一方面是上年末购买的结构性存款本期到期赎回，收回投资现金2750万元，另一方面本期购建固定资产等长期资产支付的现金同比大幅收缩，整体投资端不再消耗额外现金资源，反而形成一定的现金回流，一定程度上缓解了整体资金压力。

筹资活动现金流稳步增长

公司通过大幅增加长期借款填补经营端现金流缺口，债务规模快速攀升。

公司通过新增近6000万元长期借款优化债务结构，补充被应收款项和存货占用的营运资金，完全依靠筹资端的现金流入覆盖经营活动产生的大额现金流缺口。这种模式下公司债务规模快速扩张，后续将持续产生利息支出，若经营端现金流长期无法转正，公司偿债压力将持续抬升，投资者需高度警惕后续资金链的潜在风险。

整体来看，太湖远大2026年上半年业绩高增的背后，应收和存货对营运资金的占用大幅攀升，经营活动持续大额净流出，公司依赖爆发式增长的长期借款维持资金周转，后续回款进度、汇兑波动以及债务扩张带来的偿债压力，都将直接影响公司经营稳定性，投资者需保持充分风险警惕。

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