营收规模稳步扩张

2026年上半年艾芬达实现营业收入6.25亿元，较上年同期的5.05亿元同比增长23.72%，营收规模实现稳步扩张。分产品来看，核心品类卫浴毛巾架营收3.69亿元，同比增长39.50%，仍是收入增长的核心驱动力；暖通零配件营收2.34亿元，同比增长13.36%；其他暖通产品营收1805.93万元，同比下滑42.36%，该品类营收出现明显收缩。

单位：万元

净利润小幅下滑

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为5901.80万元，上年同期为5977.82万元，同比小幅下滑1.27%。在营收同比增长超两成的背景下，净利润反而出现微降，反映出公司盈利端的成本压力正在快速显现，营收增长并未同步转化为利润增量。

单位：万元

扣非净利润大幅下滑

报告期内公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4920.28万元，上年同期为5780.73万元，同比大幅下滑14.88%。扣非净利润的下滑幅度远高于净利润，说明公司主营业务的实际盈利能力出现明显弱化，非经常性损益对当期利润形成了一定支撑，盈利质量有所下降。

单位：万元

基本每股收益明显缩水

报告期内公司基本每股收益为0.49元/股，上年同期调整后为0.66元/股，同比下滑25.76%。每股收益大幅下滑主要是由于报告期内公司实施每10股转增4股的权益分派方案，总股本从8667万股扩张至1.21亿股，股本摊薄效应叠加净利润微降，直接导致每股收益出现显著缩水。

单位：元/股

扣非每股收益含金量下降

对应扣非净利润的变动，报告期内公司扣非后基本每股收益为0.41元/股，同样受股本摊薄和扣非净利润下滑双重影响，盈利的每股含金量出现明显下降。

应收账款小幅增长

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为3.21亿元，上年末为3.06亿元，同比小幅增长4.77%，占总资产比例为15.96%，较上年末的17.78%略有下降。从账龄结构来看，1年以内应收账款占比超92%，整体账龄结构相对健康，但前五大客户应收账款占比达36.35%，客户集中度较高，需警惕下游客户回款波动带来的坏账风险。

单位：万元

应收票据余额归零

截至报告期末，公司应收票据账面余额及账面价值均为0，无未到期的银行承兑或商业承兑票据，公司回款结构中票据占比为零，全部以应收账款等形式体现，回款流动性相对偏弱。

加权平均净资产收益率下滑

报告期内公司加权平均净资产收益率为4.15%，上年同期为7.86%，同比下滑3.71个百分点。该指标大幅下滑一方面受股本扩张后净资产基数增大的影响，另一方面也反映出公司自有资本的盈利效率出现明显下降，资产创收能力有所弱化。

存货规模攀升

截至2026年6月末，公司存货账面价值为3.59亿元，上年末为3.15亿元，同比增长13.91%，占总资产比例为17.83%。存货增长主要系公司根据订单需求提前备货，保障客户交付时效，但存货规模同步攀升也意味着公司库存占用资金增加，若下游需求不及预期，可能面临存货跌价风险。

单位：万元

销售费用增速偏低

报告期内公司销售费用为2001.50万元，上年同期为1810.57万元，同比增长10.55%，增速显著低于营收23.72%的增幅，反映出公司销售端的投入产出效率有所提升，费用管控效果显现。

单位：万元

管理费用增速超营收

报告期内公司管理费用为2774.33万元，上年同期为2161.28万元，同比增长28.37%，增速高于营收增幅。管理费用增长主要来自员工薪酬、技术咨询服务费等项目的增加，行政运营成本的上升一定程度上挤压了公司利润空间。

单位：万元

财务费用暴增超12倍

报告期内公司财务费用达1964.33万元，上年同期仅为145.67万元，同比暴增1248.44%，是所有费用项目中增幅最高的一项。公司明确说明，财务费用大幅增长主要受报告期内汇率波动影响，汇兑净损失规模大幅攀升，叠加短期借款增加带来的利息支出上升，直接对当期利润形成大额侵蚀，成为拖累盈利的核心因素。

单位：万元

研发投入力度大幅提升

报告期内公司研发费用为2370.30万元，上年同期为1512.84万元，同比增长56.68%，研发投入力度大幅提升，主要系公司加大核心技术研发布局，持续巩固行业技术壁垒，符合公司长期发展战略。

单位：万元

经营活动现金流稳增

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为5877.01万元，上年同期为4707.63万元，同比增长24.84%，经营端现金流表现优于净利润增速，反映出公司主营业务的现金回款能力有所增强，经营造血能力保持稳定。

单位：万元

投资活动现金流净流出翻倍

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-1.29亿元，上年同期为-5956.51万元，同比下滑117.14%，净流出规模几乎翻倍。变动原因主要是公司利用部分暂时闲置募集资金购买现金管理产品，同时购建长期资产支付的现金大幅增加，扩张期的资本投入力度明显加大。

单位：万元

筹资活动现金流大额净流入

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为1.83亿元，上年同期为-3413.94万元，同比大增634.75%，由净流出转为大额净流入。核心驱动因素是报告期内公司银行借款大幅增加，短期借款从上年末的6004.22万元飙升至3.29亿元，公司通过举债补充经营流动资金，债务规模快速扩张。

单位：万元

多重风险需投资者警惕

综合上述数据，艾芬达当前面临多重值得投资者警惕的风险：其一，公司外销收入占比超90%，汇率波动导致财务费用暴增超12倍，汇兑损益已成为影响盈利的核心变量，后续若汇率继续大幅波动，业绩稳定性将持续承压；其二，公司短期借款同比暴增4倍有余，债务规模快速攀升，后续利息支出压力将进一步加大；其三，扣非净利润同比下滑近15%，主营业务盈利能力弱化，营收增长的质量有待提升；其四，公司销售区域高度集中，英国市场收入占比约60%，若欧洲市场出现贸易政策变动、需求下滑等情况，公司经营将面临较大冲击。投资者需充分关注上述风险，理性评估公司基本面变化。

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