（来源：泽平宏观展望）

8月15日，伯克希尔公布二季度13F股票持仓报告发生重要变化：从“囤积现金”到“积极配置”，大举加仓科技，重仓谷歌，增持航空和地产，减仓金融和消费。 

当二季度市场调整时，巴菲特反而加仓，敢于在下跌时买入并长期持有好公司，是成熟投资者必备素质，成功的不二法门。我在2024年9月预测“信心牛，科技牛”。AI科技是康波周期量级，十年向上趋势，未来两大波机会：卖铲子-超级应用。 

1、从囤积现金转向积极配置，终结14个季度净卖出，现金储备下降。二季度净买入股票约198亿美元，终结了此前连续14个季度的股票净卖出趋势。 

2、持仓高度集中，前十大持仓占比高达88.74%。截至二季度末，伯克希尔13F股票组合市值约2993亿美元，较一季度末增加12.09%。前十大重仓股分别是苹果、美国运通、Alphabet、可口可乐、美国银行、雪佛龙、西方石油、瑞士安达保险、穆迪、卡夫亨氏。 

3、重仓谷歌，押注AI科技。二季度，伯克希尔对谷歌-A（普通股）增持幅度为45.24%，对谷歌-C（无投票权）增持幅度高达658.35%。合并计算后，Alphabet持仓市值约377.64亿美元，占组合比例12.62%，从一季度的第七大持仓一举跃升为第三大重仓股。 

巴菲特称，谷歌这笔投资最初由他本人发起，并称“没有更早投资Alphabet是个错误”。其逻辑在于AI军备竞赛是科技巨头“不想玩也得玩”的游戏，谷歌更有可能成为赢家。   

4、增持航空和地产。巴菲特曾认为航空业是“投资者的致命陷阱”，因为行业护城河极为薄弱，新任CEO阿贝尔增持林达美航空，增幅约44%。 

加仓住宅房地产商，包括新建仓霍顿房屋——美国最大住宅建筑商之一；增持莱纳建筑，增幅近30%。同时在一级市场收购美国第六大住宅建筑商Taylor Morrison。押注美国房地产市场反转和产业整合机会。 

5、大幅度减持金融与消费。 

美国银行被减持约3020万股，减持幅度5.89%。自2024年Q4至今，美国银行已连续八个季度遭卖出，持仓累计减少53%。其他被减持的金融股还有第一资本金融（减持约58%）、Ally Financial（减持约7%）。 

消费股方面，减持杂货商Kroger（减持约22%），彻底清仓酒精饮料生产商星座品牌（Constellation Brands）。 

聪明钱流出消费和金融，拥抱AI，深层次是美国经济K型分化，通胀侵蚀购买力、低收入群体受损、信用风险集聚等。 

市场有风险，投资需谨慎。以上仅为研究观点，并非投资建议。