（来源：中国商报）

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8月14日，央行发布的金融统计数据报告显示，7月末，社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%；广义货币（M2）余额为355.51万亿元，同比增长7.7%；人民币各项贷款余额为282.29万亿元，同比增长5.1%。

业内人士表示，今年以来，人民银行继续实施适度宽松的货币政策，持续为经济平稳增长、高质量发展和金融市场稳定运行创造适宜的货币金融环境。预计下半年央行还将加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。

贷款“降速提质”

前七个月人民币贷款增加10.38万亿元。7月人民币贷款减少3400亿元，同比多减2900亿元。7月末各项贷款余额同比增速较上月末放缓0.1个百分点至5.1%，续创有数据记录以来最低水平。

7月，我国贷款利率保持在历史低位水平。企业新发放贷款加权平均利率略低于3.0%，比上年同期低约0.2个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，与上年同期基本持平。

民生银行首席经济学家温彬表示，7月为传统信贷小月，6月信贷季节性提升，对7月贷款需求形成一定透支；同时，受极端天气、专项债发行进度、居民收入预期等多因素影响，生产、投资、消费端表现对融资需求也形成一定制约。

从分项来看，在对公端，7月企（事）业单位贷款减少1300亿元，同比多减1900亿元。其中，企业短贷减少2500亿元，同比少减3000亿元；企业中长贷减少2300亿元，同比少减300亿元；票据融资增加3757亿元，同比大幅减少4954亿元，票据冲量力度减弱。

温彬表示，7月对公中长贷、零售贷款实际需求仍偏弱，票据支撑较大，但受到票据转贴控价影响，对公短贷贡献度提高。

在居民贷款方面，7月住户贷款减少4603亿元，同比少减290亿元，显示居民部门继续降杠杆。其中，居民短贷减少3400亿元，同比少减427亿元；居民中长贷减少1202亿元，同比多减102亿元。

对于当前信贷市场面临的“供强需弱”情况，业内人士表示，银行对符合贷款条件的企业和居民“应贷尽贷”，贷款供给始终保持在较高水平，实体经济的有效融资需求得到了充分满足。但在新旧动能转换的过程中，新质生产力对贷款需求天然较少，房地产、基础设施建设等传统领域贷款需求减少，叠加地方政府专项债置换融资平台贷款等影响，使得贷款总需求减少。

“从总体上看，7月新增信贷总量依然偏弱，但结合当前经济加速转型的大背景，叠加直接融资重要性上升、存量贷款集中到期、地方化债、中小银行化险等非基本面因素，意味着当前可淡化对信贷单一渠道融资总量的关注，贷款‘降速提质’正在成为新常态。”东方金诚首席分析师王青表示。

专家强调，信贷市场“供强需弱”不代表金融对实体经济支持力度减弱，更不代表货币政策不够宽松，反而是货币政策比较宽松的体现，也是经济高质量发展在金融领域的体现。

M2-M1剪刀差收窄

7月末，广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%；狭义货币（M1）余额115.46万亿元，同比增长4%。M2-M1剪刀差收窄至3.7%，继续处于偏高状态。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，M2-M1剪刀差虽较上月收窄但仍达3.7个百分点，显示资金活化程度依然偏低、内需复苏基础尚不牢固。

“往后看，7月底中央政治局会议提出‘充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给’，表明稳增长将成为下半年的主线。”温彬说。

董希淼建议，在保持适度宽松货币政策的同时，应更加注重结构性工具的精准发力，通过加大财政支出节奏、优化居民收入预期、稳定房地产市场预期等多措并举，打通“宽货币”向“宽信用”的传导堵点，推动金融资源更多流向科技创新、提振消费、绿色发展和中小微企业等关键领域和薄弱环节，更好地支持服务新旧动能接续和转换，促进经济高质量发展。

王青认为，后续可能出台的措施包括央行实施降息降准，估计降息幅度为10个基点，降准0.5个百分点，对稳定房地产市场也有重要意义；结构性货币政策工具继续降价、增量、扩围，加大对科技融资、普惠金融的定向支持力度，推动新旧动能转换，提升金融服务实体经济质效。

“综合考虑经济运行态势及物价走势，预计第三季度末前后以上增量政策有可能落地。”王青补充道，与此同时，下半年政府债券发行会明显提速，8000亿元新型政策性金融工具将加快推进。这会带动政府债券融资恢复同比多增，并拉动配套贷款投放。由此，下半年社融有望恢复同比多增。

业内人士表示，今年以来，人民银行继续实施适度宽松的货币政策，持续为经济平稳增长、高质量发展和金融市场稳定运行创造适宜的货币金融环境。预计下半年央行还将加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。

来源丨中国商报微信综合自中国人民银行、华夏时报、澎湃新闻