核心财务数据概览

2026年上半年，国瓷材料（300285）业绩实现稳健增长，营收与利润指标均保持双位数增长，经营现金流大幅改善，盈利质量持续优化。

主营业务亮点：六大板块协同发展 新能源材料成增长引擎

新能源材料板块：乘行业东风 营收劲增56.48%

报告期内，公司新能源材料板块表现尤为亮眼，实现营业收入3.39亿元，同比大幅增长56.48%，毛利率提升13.53个百分点至34.72%。随着新能源汽车及储能市场的快速发展，公司高纯氧化铝、勃姆石等电池隔膜涂覆材料需求激增。公司凭借多样化的产品体系、突出的金属异物管控能力以及优良的产品稳定性，已成为电池隔膜涂覆材料的重要供应商。目前，公司高纯氧化铝、勃姆石粉体及浆料均实现了厚度1μm及以下的超薄涂覆，并配合客户开发了更多功能性产品，产销水平快速提升。

在固态电池领域，公司战略聚焦硫化物固态电解质技术路线，目前已布局氧化物及硫化物固态电解质技术路线。硫化物固态电解质自动化产线顺利落成，量产能力初步构建，产品性能已获得客户高度认可。未来，公司有望成为全球领先的硫化物固态电解质材料与综合解决方案提供商。

电子材料板块：AI与车规需求驱动 MLCC材料持续突破

作为全球领先的MLCC介质粉体生产企业，公司电子材料板块实现营业收入3.82亿元，同比增长11.03%，毛利率提升4.65个百分点至37.62%。受益于下游需求回暖以及AI服务器、汽车电子等新兴应用领域需求的快速增长，公司MLCC介质粉体及电子浆料销量快速增长。

公司重点聚焦AI服务器及车规用MLCC介质粉体，持续开发相应产品并推进验证，部分产能已完成扩产。同时，MLCC用电子浆料业务进展顺利，产品销量及销售收入实现快速增长，并持续配合客户成功开发了多种规格型号的高容浆料、车规级专用浆料、射频专用浆料等新产品。

生物医疗材料板块：全球化布局提速 产品结构持续优化

生物医疗材料板块实现营业收入5.34亿元，同比增长21.96%。公司积极把握国家稀土出口管控政策导向，充分发挥本土稀土资源供应优势，推动牙科氧化锆粉体业务实现产销水平的快速提升，并结合市场供需态势，适时上调氧化锆粉体产品价格，进一步提升产品盈利能力。

公司依托产业链一体化协同优势，从源头筑牢产品质量稳定性根基，持续优化成本结构。以氧化锆陶瓷、玻璃基陶瓷、树脂基陶瓷三大核心产品为支柱，打造覆盖技工端与临床端的全品类产品矩阵。报告期内，公司对外投资收购澳大利亚SDI公司，通过资源整合及产品线互补，进一步推动全球化进程，完善产品布局。欧美高端市场开拓成效显著，DUO系列产品和高端美学Aevra瓷块收获海外客户广泛认可，产品销量保持稳健增长。

催化材料板块：国产替代深化 蜂窝陶瓷载体稳步增长

催化材料板块实现营业收入4.88亿元，同比增长7.02%，毛利率提升2.56个百分点至44.36%。公司作为国内领先的移动源气体净化解决方案供应商，可为移动源尾气催化领域提供蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体、分子筛等系列产品。报告期内，蜂窝陶瓷载体产品销量保持稳定增长，国产替代趋势进一步增强。

在乘用车领域，公司已基本实现对国内自主汽车品牌的全面覆盖，下游客户项目数量不断增加，伴随下游客户车型的陆续上市，相关产品销量不断增加。在商用车领域，公司持续深化与国内各大商用车客户的合作，同时积极配合国际头部车企和主机厂开拓国外市场。随着国七排放标准技术路线逐步明确，公司积极配合客户进行技术预研和产品储备。铈锆固溶体销量继续保持快速增长，多款产品通过国内外客户的验证，更高储放氧的铈锆固溶体产品已初步通过下游客户的验证。

精密陶瓷板块：技术优势凸显 新兴领域应用取得突破

精密陶瓷板块是公司以材料为核心向下游延展产业链的重要平台。陶瓷球被视为解决新能源汽车、风力发电等高端电机电腐蚀问题的核心方案，公司高端氮化硅陶瓷球产品性能已达国际先进水平。报告期内，公司通过内部挖潜与精益管理，持续巩固成本竞争力，并积极拓展高端应用市场，推进产品在具身智能等新兴领域的应用。

子公司国瓷赛创在基板金属化领域建立起显著的技术优势。LED基板业务在国际头部客户中的份额持续扩大；陶瓷管壳产品用于低轨卫星射频芯片封装，实现持续稳定交付；半导体制冷片TEC业务紧密配合国际客户进行产品验证；多层陶瓷基板主要用于AI数据中心，目前正在积极配合客户进行联合研发和产品验证。

数码打印及其他材料板块：海外市场发力 高端产品占比提升

数码打印及其他材料板块实现营业收入5.76亿元，同比增长18.40%。面对国内房地产市场波动影响，子公司国瓷康立泰根据原材料成本上涨情况对现有产品价格进行上调，持续加大高端功能性陶瓷墨水及数码釉料等创新产品的开发力度，巩固国内市场领先地位。同时，积极开拓纺织墨水市场，纺织墨水销量保持快速增长。海外方面，公司将海外市场作为战略重心，通过在多个国家和地区设立墨水仓储、工厂以及服务中心，提升海外仓储及本土化制造能力，全球化运营体系持续完善，海外销售水平稳步提升。

覆铜板用填充材料项目方面，公司成功开发出低损耗球形氧化硅等系列产品，部分产品实现关键技术突破，多家头部客户验证进程加快，产品实现小批量销售。膜用填充材料项目中，高折射率氧化锆分散液已在国内多家客户完成验证并实现批量稳定供货；应用于AR光波导的高折射率氧化钛分散液也已在多家客户完成验证，实现小批量销售。

盈利能力分析：毛利率稳中有升 研发投入持续加码

毛利率与净利率表现

公司整体毛利率为37.66%，各主要板块毛利率均保持在较高水平，其中生物医疗材料板块毛利率49.79%，催化材料板块毛利率44.36%，显示出公司强大的产品竞争力和成本控制能力。

期间费用控制良好

销售费用率5.25%，同比基本持平；管理费用率7.56%，同比上升主要系报告期内股份支付及收购澳大利亚SDI公司中介费增加；研发费用率6.57%，同比上升0.05个百分点。公司持续加大研发投入，报告期内研发投入1.65亿元，同比增长15.35%，为公司技术创新和产品迭代提供了坚实保障。

利润质量：经营现金流大幅改善 盈利真实性强

公司经营活动产生的现金流量净额4.56亿元，同比增长36.78%，主要系报告期内收到政府补助增加。经营活动现金流净额与净利润的比率为1.26，表明公司盈利质量较高，现金流状况良好，为公司后续发展提供了充足的资金支持。

产能与资本开支：扩产有序推进 为未来增长奠基

报告期末，公司总资产108.43亿元，较期初增长14.09%。在建工程4.35亿元，较期初增长19.00%，主要系公司持续推进AI服务器及车规用MLCC介质粉体扩产、硫化物固态电解质产线建设等项目。报告期内投资额4.17亿元，同比增长109.71%，显示公司正积极扩大产能，为未来业绩增长奠定坚实基础。

研发与技术壁垒：七大核心技术支撑 专利数量行业领先

公司研发立足产业洞察、创新引领、核心能力、基础平台和价值输出的五大定位，持续优化研发模式，强化研发过程能力。公司注重核心技术的打造，不断沉淀和深化水热、配方、调色、纳米等七大核心技术，将其组合应用于不同的产品和领域，形成具有竞争力的核心产品。

公司坚持高研发投入，构建产学研用一体化创新体系，掌握水热技术、纳米技术等核心技术，累计授权专利760件，在MLCC介质材料、汽车蜂窝陶瓷载体等关键领域实现技术突破与国产替代，推进电子信息、新能源、高端制造等战略性新兴产业升级。公司拥有CMA、CNAS双重认证认可的检测实验室，为市场开拓与技术创新再添权威“硬核”资质。

行业周期位置与公司增长：多赛道布局 充分受益新兴产业发展

公司所处的电子材料、催化材料、生物医疗材料、新能源材料等领域均为国家战略性新兴产业，受益于AI、新能源汽车、5G通信、半导体、高端制造等行业的快速发展，市场空间广阔。公司通过六大业务板块的协同发展，有效分散了单一行业周期波动风险，实现了稳健增长。

在新能源领域，随着新能源汽车及储能市场的持续扩容，公司高纯氧化铝、勃姆石、固态电解质等产品需求将持续增长；在电子领域，AI服务器、汽车电子等新兴应用将驱动MLCC等电子元器件需求快速增长；在生物医疗领域，口腔修复材料的国产化替代和全球化拓展空间巨大。

点评分析：多维优势铸就长期竞争力 业绩增长确定性强

国瓷材料作为国内功能陶瓷材料领域的龙头企业，凭借强大的技术研发能力、完善的产品矩阵、优质的客户资源和全球化的布局，展现出强劲的发展韧性和增长潜力。2026年上半年，公司在新能源材料、电子材料等核心板块均实现了快速增长，验证了公司战略布局的前瞻性和产品竞争力。

展望未来，公司在固态电解质、AI服务器用MLCC材料、生物医疗材料等领域的技术突破和产能扩张，将持续驱动业绩增长。随着国家对新材料产业的政策支持力度加大，以及下游新兴应用市场的不断拓展，公司有望充分享受行业发展红利，实现长期稳健增长。投资者可重点关注公司在固态电池材料、高端电子材料等领域的进展以及海外市场拓展情况。

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