主要财务指标：A/C类均录得亏损 期末资产净值合计2.39亿元

报告期内，永赢国证通用航空产业ETF发起联接基金A类（代码：023530）和C类（代码：023531）均出现亏损。其中，A类本期已实现收益为-191.67万元，本期利润-1316.31万元；C类本期已实现收益-274.31万元，本期利润-1825.25万元。截至报告期末，A类基金资产净值1.02亿元，份额净值0.9792元；C类资产净值1.38亿元，份额净值0.9760元。

基金净值表现：近三月净值跌幅超10% 跟踪偏离度控制在0.35%以内

过去三个月，A类基金份额净值增长率为-10.15%，C类为-10.21%，同期业绩比较基准收益率为-10.46%，两类份额均小幅跑赢基准0.31%和0.25%。从长期表现看，自基金合同生效（2025年3月11日）至今，A类净值累计下跌2.08%，C类下跌2.40%，跑输基准1.32和1.64个百分点。净值增长率标准差方面，A/C类近三月均为1.80%，略低于基准的1.82%，显示基金波动略小于基准。

投资策略与运作分析：坚持指数化投资 94.88%资产投向目标ETF

报告期内，基金严格执行指数化投资策略，主要通过投资目标ETF（永赢国证通用航空产业ETF，代码：159378）跟踪国证通用航空产业指数。二季度国证通用航空产业指数下跌11.0%，基金通过调整投资组合应对申赎变动、成份股调整等情况，力争跟踪误差最小化。截至期末，基金投资于目标ETF的公允价值达2.27亿元，占基金资产净值的94.88%，符合ETF联接基金“主要投资于目标ETF”的合同约定。

业绩表现：A/C类跑赢基准 短期业绩受指数拖累

截至6月30日，A类份额净值0.9792元，报告期内净值增长率-10.15%，跑赢基准0.31个百分点；C类份额净值0.9760元，净值增长率-10.21%，跑赢基准0.25个百分点。基金表示，业绩表现主要受标的指数下跌影响，跟踪偏离度控制在合同约定的日均0.35%以内，年化跟踪误差4%以内。

管理人展望：长期看好低空经济赛道 短期面临市场波动压力

管理人认为，通用航空及低空经济板块长期前景乐观，核心逻辑包括三方面：一是无人机战略价值凸显，地缘冲突推动军贸订单放量；二是低空经济商用前景广阔，政策支持下市场规模有望于2035年达3.5万亿元，eVTOL进入量产阶段；三是科技博弈背景下，低空经济具备全产业链国产化能力，受益于自主可控需求。但短期来看，二季度板块跑输大盘，主要受市场风格切换（成长风格占优）及行业调整影响。

基金资产组合：93.33%配置基金 现金及等价物占比5.62%

报告期末，基金总资产2.43亿元，其中基金投资占比93.33%（全部为目标ETF），银行存款和结算备付金合计1367.48万元（占比5.62%），其他资产256.53万元（占比1.05%）。资产配置高度集中于目标ETF，符合其“通过投资ETF跟踪指数”的投资目标。

股票投资组合：未直接持有股票 依赖目标ETF底层资产

作为ETF联接基金，本基金主要通过目标ETF间接投资股票，报告期末未直接持有股票资产。目标ETF（159378）采用完全复制法跟踪国证通用航空产业指数，其底层股票组合反映了通用航空产业链相关企业的表现。

开放式基金份额变动：C类净申购2.32亿份 份额规模增长19.64%

报告期内，A类基金份额由期初8440.97万份增至期末1.04亿份，净申购1937.71万份，增长率22.96%；C类份额由期初1.18亿份增至期末1.41亿份，净申购2317.79万份，增长率19.64%。两类份额均呈现净申购状态，显示投资者在板块调整中逢低布局。

风险提示与投资机会：短期波动或持续 长期关注政策与技术突破

风险提示：国证通用航空产业指数二季度下跌11.0%，短期受市场风格、地缘政治等因素影响，板块波动较大；基金净值与指数高度相关，若指数持续调整，基金仍可能面临亏损。此外，ETF联接基金跟踪误差若控制不当，可能导致业绩偏离基准。

投资机会：管理人长期看好低空经济赛道，政策层面《低空经济标准体系建设指南》等文件落地，行业标准逐步完善；技术层面，eVTOL适航认证取得进展，国内企业获全球首张境外适航证，量产在即。投资者可逢低关注板块长期配置价值，但需警惕短期波动风险。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。