主要财务指标：A/C类季度亏损超千万 期末净值均低于0.8元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），东财量化精选混合A、C两类份额均出现显著亏损。其中，A类本期已实现收益为-7,194,773.87元，本期利润-10,907,174.83元；C类本期已实现收益-4,523,724.21元，本期利润-6,028,823.77元。截至期末，A类基金资产净值66,762,132.84元，份额净值0.7719元；C类资产净值41,250,324.32元，份额净值0.7362元，两类份额净值均低于0.8元。

基金净值表现：连续三月跑输基准超25个百分点 长期业绩持续低迷

过去三个月，东财量化精选混合A份额净值增长率为-14.29%，C类为-14.46%，而同期业绩比较基准收益率为11.19%，A类跑输基准25.48个百分点，C类跑输25.65个百分点。拉长周期看，过去一年A类净值增长0.36%（基准26.47%），跑输26.11个百分点；过去三年A类增长2.87%（基准31.45%），跑输28.58个百分点，长期业绩显著落后于基准。

投资策略与运作：重仓小微盘股“捡烟蒂” 高换手左侧埋伏右侧了结

基金管理人在报告中表示，本基金主要投资A股小微市值上市公司，采用“捡烟蒂”策略：通过量化模型挖掘业绩修复潜力的小微盘股票，在左侧低位埋伏，待市场关注度提高、情绪火热后逢高获利了结。具体操作上，持有一篮子几百只小微市值股票分散持仓，交易周期较短，换手率高于传统价值投资。

基金业绩表现：净值与基准持续背离 量化策略有效性存疑

报告期内，东财量化精选混合A/C份额净值增长率分别为-14.29%、-14.46%，均大幅低于同期业绩比较基准的11.19%。结合历史数据，该基金自2020年7月成立以来，A类累计净值增长率-26.38%，基准为20.59%，跑输46.97个百分点，长期未能实现“超越业绩比较基准”的投资目标。

基金资产组合：股票占比91.97% 现金及等价物仅7.90%

截至报告期末，基金总资产111,086,313.22元，其中权益投资（全部为股票）占比91.97%，金额102,171,163.98元；银行存款和结算备付金合计8,780,048.24元，占比7.90%；其他资产仅135,101.00元，占比0.12%。高股票仓位叠加小微盘股配置，或放大了市场波动对净值的冲击。

行业配置：制造业占比超六成 批发零售、信息技术次之

股票投资组合中，制造业以69,936,336.08元的公允价值占基金资产净值比例64.75%，为第一大配置行业；批发和零售业（4.11%）、信息传输/软件和信息技术服务业（6.07%）、科学研究和技术服务业（3.89%）紧随其后。行业集中度较高，制造业单一行业占比超六成，或受相关板块波动影响较大。

股票投资明细：持仓高度分散 前十股票占比均不足0.5%

报告期末，基金前十大股票投资公允价值均低于53万元，占基金资产净值比例最高为万邦医药（301520）的0.49%，最低为友好集团（600778）的0.39%，前十合计占比仅3.88%。持仓高度分散符合量化模型“一篮子几百只股票”的策略描述，但也反映出单一标的对净值贡献有限，难以通过个股精选获取超额收益。

基金份额变动：A类净赎回884万份 C类净申购509万份

报告期内，东财量化精选混合A类期初份额95,334,031.65份，总申购16,234,859.04份，总赎回25,076,031.75份，期末份额86,492,858.94份，净赎回8,841,172.71份；C类期初份额50,944,794.12份，总申购28,079,718.92份，总赎回22,990,503.01份，期末份额56,034,010.03份，净申购5,089,215.91份。A类遭赎回或反映投资者对其长期业绩的担忧，C类因申购费优势获资金流入。

风险提示：高仓位+小微盘策略波动大 长期跑输基准需警惕

1. 业绩持续跑输风险：基金近三月、近一年、近三年净值增长率均大幅落后业绩比较基准，量化策略有效性存疑，需警惕未来业绩进一步恶化。
2. 高仓位波动风险：股票占比91.97%，且集中于小微盘股，流动性较差，市场调整时净值可能面临更大下跌压力。
3. 行业集中度风险：制造业占比超六成，若相关板块政策或景气度变化，可能对基金净值产生显著影响。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估该基金的投资价值。

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