主要财务指标：A类本期利润近600万元 期末净值1.1087元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），博时恒鑫稳健一年持有期混合A类（代码：014440）和C类（代码：014441）均实现正收益。其中，A类本期已实现收益3,884,764.71元，本期利润5,992,847.23元；C类本期已实现收益97,454.96元，本期利润147,195.48元。期末基金份额净值方面，A类为1.1087元，C类为1.0892元。

基金净值表现：A类三个月跑赢基准1.90% 长期仍落后基准

A类份额：短期超额收益显著 长期业绩不及基准

过去三个月，A类份额净值增长率3.58%，同期业绩比较基准收益率1.68%，超额收益1.90%；净值增长率标准差0.35%，高于基准标准差0.17%，波动相对较大。过去六个月净值增长率3.48%，基准1.67%，超额1.81%。但长期来看，自基金合同生效起至今（2022年1月25日-2026年6月30日），A类净值增长率10.87%，基准收益率16.21%，落后基准5.34个百分点。

C类份额：短期收益略逊A类 长期落后幅度更大

C类份额过去三个月净值增长率3.49%，较A类低0.09个百分点，超额收益1.81%（基准1.68%）；自基金合同生效起至今净值增长率8.92%，较A类低1.95个百分点，落后基准7.29个百分点，长期业绩表现弱于A类。

投资策略与运作分析：股债均衡配置 聚焦硬科技与顺周期

报告期内，基金采用股债均衡配置策略，仓位保持平稳。在A股市场存量博弈、风格分化背景下，基金重点布局了AI硬科技赛道（如半导体、光通信）及季末低位顺周期板块；债券投资则在资金面波动中，侧重5-10年中端利率债和信用债，把握结构性机会。

基金业绩表现：A/C类均跑赢基准 收益差距源于费率差异

截至2026年6月30日，A类份额净值1.1087元，报告期内增长率3.58%；C类净值1.0892元，增长率3.49%，均高于同期业绩基准1.68%。C类收益略低主要因计提销售服务费，导致净值增长稍逊于A类。

宏观经济与市场展望：内需修复偏弱 科技与顺周期或成主线

管理人认为，二季度国内经济平稳运行，内需修复节奏偏弱，外需与高端制造支撑经济基本盘；CPI低位平稳、PPI边际回暖，中下游成本压力小幅抬升。A股方面，科创、创业板成长指数领涨，AI硬科技（半导体、光通信）高景气，消费、金融地产持续承压，小盘成长风格占优；债券市场震荡加剧，长端利率波动较大，短端相对稳健。未来或延续科技成长与顺周期板块轮动格局。

基金资产组合：股票占比25.86% 买入返售资产达18.24%

报告期末，基金总资产164,451,945.84元，资产配置以股票（25.86%）、固定收益（23.48%）、买入返售金融资产（18.24%）和其他资产（25.73%）为主。其中，股票投资42,523,760.15元，包含港股通投资694,840.00元（净值占比0.42%）；固定收益投资38,612,006.57元，全部为债券；买入返售金融资产30,000,000.00元，银行存款和结算备付金合计11,007,056.80元（6.69%）。

股票投资行业分布：制造业占比16.28% 科技与周期板块并重

境内股票投资中，制造业以26,709,724.35元公允价值占比16.28%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业（3,291,100.50元，2.01%）、采矿业（1,737,502.20元，1.06%）、交通运输仓储邮政业（1,568,622.00元，0.96%）紧随其后。港股通投资全部为能源行业，金额694,840.00元，占净值0.42%。

前十大重仓股：中际旭创居首 科技与金融股并存

期末前十大股票投资中，中际旭创（300308）以1,524,000.00元公允价值居首，占净值0.93%；宁德时代（300750）、兆易创新（603986）分别以0.77%、0.65%位列第二、第三。金融股中信证券（600030）占比0.47%，港股中国石油化工股份（0386）占比0.42%。前十大重仓股合计占净值5.78%，持股集中度较低。

债券投资：企业债占比12.35% 建租01、港务01为前两大持仓

固定收益投资中，企业债以20,259,817.54元占净值12.35%，国家债券8,488,135.56元（5.17%），同业存单9,862,053.42元（6.01%）。前五大债券持仓中，24建租01（240873）、24港务01（240708）公允价值均超1亿元，占净值比例均为6.17%，持仓集中度较高。

开放式基金份额变动：A类赎回超1500万份 赎回率9.78%

报告期内，A类份额期初159,548,773.29份，总申购124,327.41份，总赎回15,605,475.50份，期末份额144,067,625.20份，净赎回15,481,148.09份，赎回率9.78%；C类期初4,043,967.54份，总申购1,837.22份，总赎回70,017.50份，期末3,975,787.26份，净赎回68,180.28份，赎回率1.73%。A类份额赎回压力显著大于C类。

风险提示与投资机会

风险提示

1. 赎回压力风险：A类份额赎回率近10%，或对基金流动性及持仓稳定性产生影响，需关注后续申赎变化。
2. 长期业绩落后：自成立以来A/C类均跑输基准，长期投资价值待观察。
3. 债券持仓集中：前两大债券持仓占净值12.34%，若发行主体信用资质变化，可能引发波动。

投资机会

1. 短期超额收益能力：过去三个月A类超额收益1.90%，显示基金在震荡市中具备一定主动管理能力。
2. 科技与顺周期布局：基金配置AI硬科技及顺周期板块，契合市场主线，或受益于行业景气度提升。
3. 债市结构性机会：管理人对短端债券及中端利率债的布局，或在流动性宽松环境下获取稳健收益。

（数据来源：博时恒鑫稳健一年持有期混合型证券投资基金2026年第2季度报告）

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