平安价值回报混合季报解读：A/C类净值三月跌超12% 跑输基准20% C类份额赎回率23%
A/C类本期利润均告负 期末净值合计1283万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），平安价值回报混合A、C两类份额均录得亏损。其中，A类本期利润为-1,521,854.29元（约-152.19万元），C类本期利润为-192,422.48元（约-19.24万元）。期末基金资产净值方面，A类为11,451,431.62元（约1145.14万元），C类为1,380,560.44元（约138.06万元），两类份额合计净值约1283.20万元。
| 主要财务指标 | 平安价值回报混合A | 平安价值回报混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -22,079.04 | -6,385.50 |
| 本期利润（元） | -1,521,854.29 | -192,422.48 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1181 | -0.1156 |
| 期末基金资产净值（元） | 11,451,431.62 | 1,380,560.44 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9013 | 0.8712 |
净值三月跌超12% 大幅跑输基准20个百分点
过去三个月，基金净值表现显著弱于业绩比较基准。A类份额净值增长率为-12.01%，C类为-12.17%；而同期业绩比较基准收益率为8.13%，A类跑输基准20.14个百分点，C类跑输20.30个百分点。拉长周期看，过去一年A类净值下跌9.97%，跑输基准28.08个百分点；C类下跌10.67%，跑输基准28.78个百分点，长期业绩持续落后。
| 阶段 | 平安价值回报混合A净值增长率 | 平安价值回报混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类跑输基准（百分点） | C类跑输基准（百分点） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -12.01% | -12.17% | 8.13% | -20.14 | -20.30 |
| 过去六个月 | -8.88% | -9.23% | 5.17% | -14.05 | -14.40 |
| 过去一年 | -9.97% | -10.67% | 18.11% | -28.08 | -28.78 |
| 自基金合同生效起至今 | -9.87% | -12.88% | 21.85% | -31.72 | -34.73 |
重仓大消费大制造大金融 个股集中行业分散
基金管理人在报告期内延续“自下而上为主，个股相对集中、行业相对分散”的投资策略，重点配置家电、汽车、医药等“大消费”品种，机械、电力设备等“大制造”个股，以及金融、地产等“大金融”红利品种。选股标准兼顾公司长期投资价值、持续成长性、基本面变化及红利回报能力，旨在通过个股配置获取稳健回报并应对市场波动。
A类期末净值0.9013元 报告期跌12.01%
截至报告期末，平安价值回报混合A的基金份额净值为0.9013元，较报告期初（2026年3月31日）的净值（估算约1.0243元）下跌12.01%；C类份额净值为0.8712元，较期初（估算约0.9920元）下跌12.17%，两类份额净值均处于面值以下。
权益投资占比89.4% 港股配置比例27.22%
报告期末，基金总资产为13,267,852.03元，其中权益投资占比高达89.40%，金额为11,861,649.07元，全部为股票投资；固定收益投资占比4.55%，金额603,889.15元，均为国家债券；银行存款和结算备付金合计占比5.05%，金额670,114.68元。值得注意的是，基金通过港股通投资的港股公允价值为3,492,673.19元，占净值比例27.22%，港股配置比例较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 11,861,649.07 | 89.40 |
| 固定收益投资（债券） | 603,889.15 | 4.55 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 670,114.68 | 5.05 |
| 其他资产 | 132,199.13 | 1.00 |
| 合计 | 13,267,852.03 | 100.00 |
境内制造业占37% 港股医疗配置12%
从行业配置看，境内股票投资中，制造业占比最高，达37.08%，公允价值4,758,637.02元；其次为科学研究和技术服务业（9.90%）、金融业（10.93%）、教育（3.84%）。港股通投资方面，医疗行业占比12.06%（1,547,333.99元），地产业占5.01%（643,126.53元），公用事业占4.10%（525,715.94元），非周期性消费品占3.54%（453,956.34元），周期性消费品占2.51%（322,540.39元）。
| 境内股票行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 4,758,637.02 | 37.08 |
| 金融业 | 1,402,714.00 | 10.93 |
| 科学研究和技术服务业 | 1,270,709.86 | 9.90 |
| 教育 | 492,856.00 | 3.84 |
| 建筑业 | 444,059.00 | 3.46 |
| 合计 | 8,368,975.88 | 65.22 |
| 港股通行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 医疗 | 1,547,333.99 | 12.06 |
| 地产业 | 643,126.53 | 5.01 |
| 公用事业 | 525,715.94 | 4.10 |
| 非周期性消费品 | 453,956.34 | 3.54 |
| 周期性消费品 | 322,540.39 | 2.51 |
| 合计 | 3,492,673.19 | 27.22 |
前五大重仓股集中度20.94% 中国金茂占比5.01%
期末基金前五大重仓股（按公允价值占净值比例排序）分别为中国金茂（5.01%）、药明康德（4.89%）、海康威视（4.80%）、昭衍新药（4.23%）、安井食品（2.51%+2.00%），合计占基金资产净值比例20.94%，个股集中度适中。其中，中国金茂（港股）、药明康德（港股）、昭衍新药（港股）为港股通标的，合计占净值比例14.13%，港股重仓配置特征明显。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00817 | 中国金茂 | 602,000 | 643,126.53 | 5.01 |
| 2 | 02359 | 药明康德 | 4,700 | 627,431.83 | 4.89 |
| 3 | 002415 | 海康威视 | 18,000 | 615,600.00 | 4.80 |
| 4 | 06127 | 昭衍新药 | 33,600 | 542,517.18 | 4.23 |
| 5 | 02648 | 安井食品 | 5,700 | 322,540.39 | 2.51 |
| 5 | 603345 | 安井食品 | 3,200 | 256,608.00 | 2.00 |
C类份额赎回率23.28% A类净赎回131.33万份
报告期内，基金份额遭遇净赎回。A类份额期初总额14,018,256.12份，期间总申购546,091.94份，总赎回1,859,428.81份，净赎回1,313,336.87份（约131.33万份），期末份额12,704,919.25份；C类份额期初总额1,797,607.86份，期间总申购205,617.79份，总赎回418,496.65份，净赎回212,878.86份（约21.29万份），赎回率达23.28%（总赎回/期初份额），投资者赎回意愿强烈。
| 项目 | 平安价值回报混合A | 平安价值回报混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 14,018,256.12 | 1,797,607.86 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 546,091.94 | 205,617.79 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,859,428.81 | 418,496.65 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 12,704,919.25 | 1,584,729.00 |
风险提示：业绩持续跑输基准 规模低于5000万元或面临清盘
本基金存在多重风险需投资者警惕：一是业绩持续大幅跑输基准，过去三个月、六个月、一年及成立以来均显著落后业绩比较基准，投资策略有效性存疑；二是规模持续缩水，报告期末A/C类合计份额14,289,648.25份，资产净值约1283万元，已出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，若该情况持续，基金可能面临清盘风险；三是高比例权益配置叠加港股投资，在市场波动加大时净值波动风险较高；四是C类份额赎回率超20%，或引发流动性压力。
投资机会观察：低估值消费制造板块或存修复空间
尽管短期业绩承压，但基金重仓的大消费（家电、医药）、大制造（机械、电力设备）及高股息金融地产板块，当前估值处于历史相对低位。若后续宏观经济回暖、消费复苏或政策支持制造业发展，相关板块或存在估值修复机会。投资者需密切关注基金经理对重仓股的调整情况及业绩改善信号，审慎评估风险后再做决策。
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