嘉实价值丰润混合季报解读：A类份额赎回超20% 三个月业绩跑输基准2.06%
主要财务指标：A类本期利润115.68万元 C类5.51万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实价值丰润混合A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益148.35万元，本期利润115.68万元；C类本期已实现收益6.11万元，本期利润5.51万元。截至期末，A类基金资产净值2247.01万元，份额净值1.2213元；C类资产净值109.58万元，份额净值1.1850元。
| 主要财务指标 | 嘉实价值丰润混合A | 嘉实价值丰润混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,483,535.60 | 61,071.65 |
| 本期利润（元） | 1,156,765.12 | 55,136.62 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0538 | 0.0545 |
| 期末基金资产净值（元） | 22,470,129.64 | 1,095,845.75 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2213 | 1.1850 |
基金净值表现：A/C类均跑输基准 三个月差距超2%
过去三个月，A类份额净值增长率4.61%，低于业绩比较基准收益率6.67%，差距-2.06%；C类净值增长率4.40%，跑输基准2.27个百分点。从波动性看，A/C类净值增长率标准差均为1.83%，显著高于基准的0.93%，显示组合波动大于市场基准。
拉长周期看，A类过去六个月净值增长3.14%，跑输基准0.54%；C类过去六个月增长2.73%，跑输基准0.95%。自基金合同生效以来，A类累计净值增长率18.50%，较基准28.68%差距达10.18个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类跑输幅度 | C类跑输幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.61% | 4.40% | 6.67% | -2.06% | -2.27% |
| 过去六个月 | 3.14% | 2.73% | 3.68% | -0.54% | -0.95% |
| 自合同生效起至今 | 18.50% | 18.50% | 28.68% | -10.18% | -10.18% |
投资策略与运作：坚持均衡配置 增持资源股减持科技股
基金经理在报告中表示，2026年二季度市场呈现“极致分化”特征：科技硬件板块受北美AI产业链拉动持续大涨，而金融、资源、制造、消费等多数板块创调整新低。在此背景下，组合坚持行业均衡配置，虽短期表现承压，但仍按投资框架操作。
具体来看，报告期内主要操作是“组合结构再平衡”：一方面增持因流动性预期变化大幅回调的资源类个股，另一方面减持部分涨幅较大、已超目标价的科技类个股。基金经理强调，投资框架始终强调估值，倾向从产业周期视角匹配收益与风险，“哪怕因此错失部分机会”。
业绩表现：A类季度回报4.61% 规模不足2500万元
截至报告期末，嘉实价值丰润混合A份额净值1.2213元，季度增长率4.61%；C类份额净值1.1850元，季度增长率4.40%，均低于业绩比较基准的6.67%。值得注意的是，报告期内基金存在连续60个工作日资产净值低于5000万元的情形（2026年4月1日至6月30日），已触发“迷你基金”预警。管理人已向证监会报告并提出解决方案，期间信息披露费、审计费等由管理人承担。
宏观与市场展望：维持谨慎乐观 关注经济修复与海外流动性
基金管理人对后市维持谨慎乐观，预计市场风格将“适度平衡”。重点跟踪两大核心变量：一是国内经济周期的修复进程，二是海外流动性预期的边际变化。结合二季度操作，资源类个股的增持或反映对国内经济修复及通胀预期的布局，而科技股的减持则可能源于对高估值的警惕。
资产组合：权益投资占比86.31% 港股通配置22.49%
报告期末，基金总资产2416.76万元，其中权益投资2085.94万元，占比86.31%，全部为股票投资；固定收益、基金、贵金属等投资均为0。其他资产54.72万元，占比0.23%，主要包括存出保证金1.08万元、应收股利4.19万元及应收申购款0.19万元。
通过港股通机制投资的港股公允价值530.05万元，占基金资产净值的22.49%，为组合重要配置方向。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 20,859,381.26 | 86.31 |
| 其中：股票 | 20,859,381.26 | 86.31 |
| 固定收益投资 | 0 | 0 |
| 基金投资 | 0 | 0 |
| 其他资产 | 54,721.23 | 0.23 |
| 合计 | 24,167,551.01 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超50% 采矿业与信息技术跟进
境内股票投资中，制造业以1224.84万元的公允价值占基金资产净值51.97%，为第一大配置行业；采矿业174.22万元，占比7.39%；信息传输、软件和信息技术服务业156.83万元，占比6.65%。其余行业均未配置。
港股通投资方面，原材料行业配置136.09万元，占比5.77%；能源行业配置393.96万元（根据合计530.05万元倒推），占比16.72%（530.05-136.09=393.96万元，393.96/2356.60≈16.72%），公用事业、房地产等行业未配置。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,742,202.00 | 7.39 |
| 制造业 | 12,248,411.85 | 51.97 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,568,254.29 | 6.65 |
| 合计 | 15,558,868.14 | 66.02 |
| 港股通行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 3,939,655.95 | 16.72 |
| 原材料 | 1,360,857.17 | 5.77 |
| 合计 | 5,300,513.12 | 22.49 |
股票明细：立讯精密、紫金矿业居前 前十持仓占比超55%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计1311.27万元，占基金资产净值55.64%（2356.60万元）。立讯精密（002475）以176.00万元持仓居首，占比7.47%；紫金矿业（601899）174.22万元，占比7.39%；思特威（688213）156.83万元，占比6.65%。港股方面，中芯国际（00981）、长飞光纤光缆（06869）、兖矿能源（01171）分别位列第四、七、十位，合计持仓393.97万元，占比16.72%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 1,760,000.00 | 7.47 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 1,742,202.00 | 7.39 |
| 3 | 688213 | 思特威 | 1,568,254.29 | 6.65 |
| 4 | 00981 | 中芯国际 | 1,552,967.40 | 6.59 |
| 5 | 601233 | 桐昆股份 | 1,547,975.00 | 6.57 |
| 6 | 002008 | 大族激光 | 1,546,133.00 | 6.56 |
| 7 | 06869 | 长飞光纤光缆 | 1,330,966.02 | 5.65 |
| 8 | 300604 | 长川科技 | 1,229,112.00 | 5.22 |
| 9 | 000703 | 恒逸石化 | 1,225,371.00 | 5.20 |
| 10 | 01171 | 兖矿能源 | 1,055,722.53 | 4.48 |
份额变动：A类赎回超480万份 规模缩水近21%
报告期内，嘉实价值丰润混合A类份额遭遇大额赎回：期初份额2301.40万份，期间总申购18.72万份，总赎回480.28万份，期末份额1839.84万份，净赎回率20.87%（480.28/2301.40）。C类份额期初104.23万份，申购8.68万份，赎回20.43万份，期末92.48万份，净赎回率11.27%。两类份额合计期末总份额1932.32万份，较期初减少493.55万份。
风险提示：迷你基金流动性风险凸显 业绩持续跑输需警惕
- 迷你基金风险：基金连续60个工作日资产净值低于5000万元，可能面临清盘风险。虽管理人已承担相关费用，但规模过小或导致申赎冲击加大、运作成本上升。
- 业绩跑输风险：近三个月、六个月及成立以来均跑输业绩基准，尤其在市场分化行情下，均衡配置策略未能有效捕捉科技板块机会，需关注策略有效性。
- 流动性风险：A类份额赎回率超20%，大额赎回可能迫使基金被动变现资产，加剧净值波动。
投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金长期表现及规模变化带来的潜在影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。