（来源：了不起的ETF）

据【中国基金报】报道

在中美马德里经贸磋商中，美方就有关涉港、投资等问题作出承诺。近期，美方已向中方确认，第13936号行政令中的涉港国家紧急状态今年到期后不再延续，该行政令将终止。美方有关行动是履行双方经贸磋商共识的重要一步，中方对此表示赞赏。

摘自：“中国基金报”微信公众号

据【国际金融报】报道

个人养老金基金市场正加速扩容。

证监会数据显示，截至二季度末，个人养老金基金合计321只，较一季度末新增13只；个人养老金基金销售机构达52家，较一季度末新增1家。此次纳入个人养老金基金的产品类型包括养老目标FOF（基金中的基金）、普通指数基金和指数增强基金，为投资者提供了更多元化的选择。

摘自：“国际金融报”微信公众号

据【上海证券报】报道

7月17日，财政部、海关总署、税务总局发布公告，自2026年9月1日起，分步调整部分电池产品消费税政策。

根据公告，此次政策调整将分类分步对部分电池恢复征收消费税。自2026年9月1日起，对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按照2%税率征收消费税；自2027年9月1日起，按照4%税率征收消费税。自2027年4月1日起，对光伏电池（又称“太阳能电池”）按照2%税率征收消费税；自2028年4月1日起，按照4%税率征收消费税。

同时，部分新技术电池在一定期限内享受消费税免税优惠。根据公告，自2026年9月1日起至2028年12月31日，对钠离子电池、固态电池、燃料电池及光伏电池中的钙钛矿电池、叠层电池、砷化镓电池免征消费税。

摘自：“上海证券报”微信公众号

据【证券时报】报道

2026年上半年，面对跌宕起伏的外部形势，我国外汇市场经受住外部冲击保持稳健运行，呈现出较强活力和韧性。

据国家外汇管理局（简称“外汇局”）新闻发言人、副局长李斌在7月17日举行的国新办新闻发布会上介绍，今年上半年，中国外汇市场运行平稳，交易活跃、更加稳健，主要体现为涉外收支规模创新高、外汇市场交易量稳步增长、外汇市场交易量稳步增长、外汇市场预期稳定、外汇储备规模稳中有增。

摘自：“证券时报”微信公众号

近一周市场回顾

近一周，市场整体下行，指数表现分化。红利指数逆势领涨，而科创50、中证1000跌幅较大。

近一周，中信一级行业板块方面：银行、食品饮料、煤炭指数涨幅居前；电子、国防军工、机械指数跌幅居前。

  本周新股

20260720-20260725

股市评论

基本面分析

国内方面：

上半年中国GDP总量达到69.57万亿元，同比增长4.7%，其中一季度增长5%、二季度回落至4.3%。从结构上看，服务业增加值增长5.2%、规模以上工业增加值增长5.4%，生产端仍有韧性。但投资端的拖累明显，固定资产投资同比下降5.7%，房地产开发投资下降18%。

值得留意的是消费和房地产的边际变化。上半年社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，增速温和修复。商品房待售面积同比下降0.9%，已连续4个月下降，显示库存去化节奏在加快。

金融数据方面，上半年社融增量累计20.84万亿元，同比少增2.02万亿元，6月末M2同比增长8%，整体融资需求偏弱。

海外方面：

本周最重要的海外数据是美国6月CPI。6月CPI同比增长3.5%，低于预期的3.8%，较前值4.2%有所回落。核心CPI同比增长2.6%，同样低于预期。

此次降温的主要原因有三：

第一，前期国际油价下跌的传导开始体现，汽油价格环比大跌9.6%，直接拖累CPI约0.4个百分点。

第二，核心商品价格延续小幅下跌态势。

第三，服务通胀也在降温，房租环比涨幅回落，核心服务（剔除房租）环比甚至转负，是2020年6月以来的最低水平。

这意味着市场此前最悲观的加息担忧正在快速消退。通胀“退烧”正在为美联储政策转向腾出更多空间。

后市展望

中长期看，A股整体股权风险溢价仍处中位水平，基本面持续改善，中期级别的转弱压力或并不存在。当前市场的核心驱动逻辑或并未改变，依然围绕企业盈利持续改善与产业景气分化展开。

从结构来看，此前科技板块交易拥挤度、成长相对价值季度超额收益等多项指标均触及历史极值，市场呈现极端分化。但随着科技板块回调约30%，极端分化格局已得到明显缓解，多项结构失衡指标正逐步回归常态。参考历史规律，分化收敛周期通常持续1至3个月，当前或已处于该阶段的中段。

重点在于：科技板块中长期的核心逻辑并未被破坏。科技制造板块营收、盈利增速仍然双双领跑各大行业，2026年一季度净利润和营收增速均居板块首位。叠加全球AI产业蓬勃发展，科技赛道的高景气有望持续成为成长风格的核心支撑。操作上，考虑关注产业趋势主线，精选科技中有壁垒、集中度高的方向，捕捉高景气赛道的确定性机会。

此外，红利风格近期回撤幅度或已较充分，自由现金流等红利资产在科技调整期有望承接避险资金。均衡布局视角下，工业金属、锂电、电网设备等景气确定性较强且拥挤度偏低的板块，或可值得跟踪。

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