浙商智选经济动能混合季报解读：近三月收益率69%，C类份额赎回超29%
主要财务指标：A类本期利润2008万元，C类1.136亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），浙商智选经济动能混合A类（010148）和C类（010149）均实现显著盈利。A类本期已实现收益789.98万元，本期利润2008.03万元，加权平均基金份额本期利润0.5150元；C类本期已实现收益4466.02万元，本期利润1.136亿元，加权平均基金份额本期利润0.5044元。期末基金资产净值方面，A类为3886.07万元，份额净值1.2426元；C类为2.204亿元，份额净值1.2159元。
| 主要财务指标 | 浙商智选经济动能混合A | 浙商智选经济动能混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,899,810.01 | 44,660,201.30 |
| 本期利润（元） | 20,080,276.77 | 113,628,990.46 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.5150 | 0.5044 |
| 期末基金资产净值（元） | 38,860,738.43 | 220,437,349.99 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2426 | 1.2159 |
基金净值表现：近三月收益率69%，大幅跑赢基准
过去三个月，A类份额净值增长率69.15%，C类68.97%，同期业绩比较基准收益率为42.89%，A类超额收益26.26%，C类26.08%。但长期业绩表现分化，过去三年A类净值增长73.45%，跑输基准（109.14%）35.69个百分点；过去五年A类仅增长8.19%，大幅跑输基准（94.13%）85.94个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 69.15% | 68.97% | 42.89% | 26.26% | 26.08% |
| 过去六个月 | 58.58% | 58.26% | 44.33% | 14.25% | 13.93% |
| 过去一年 | 100.32% | 99.49% | 95.21% | 5.11% | 4.28% |
| 过去三年 | 73.45% | 71.37% | 109.14% | -35.69% | -37.77% |
| 过去五年 | 8.19% | 6.04% | 94.13% | -85.94% | -88.09% |
投资策略：加仓PCB上游紧缺环节，聚焦AI算力与机器人
报告期内，基金延续“产业生命周期+景气度”筛选逻辑，一季度优化科技持仓，增加国产算力、PCB产业链及海外算力配置，二季度进一步加仓PCB上游紧缺环节。管理人明确看好三大方向：AI算力及应用（海外商业化变现加速，算力需求指数级增长）、机器人（类比2019年前新能源车，潜在200万亿市场空间）、新能源车+智能驾驶（储能高增背景下锂电产业链值得关注）。
基金资产组合：股票占比87.85%，高仓位运作
报告期末，基金总资产2.662亿元，权益投资占比87.85%（全部为股票），固定收益投资仅3.05%（债券811.33万元），银行存款和结算备付金合计5.91%（1572.44万元），整体呈现高权益仓位特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 233,875,168.36 | 87.85 |
| 固定收益投资 | 8,113,330.60 | 3.05 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 15,724,445.80 | 5.91 |
| 买入返售金融资产 | 5,197,000.00 | 1.95 |
| 其他资产 | 3,297,251.31 | 1.24 |
行业配置：信息传输业占12.17%，科技板块为主
境内股票投资中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值3155.14万元，占基金资产净值12.17%；批发和零售业7.78万元（0.03%），交通运输、仓储和邮政业0.16万元（0.00%），其余行业未配置。港股通投资股票为0。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 31,551,446.80 | 12.17 |
| 批发和零售业 | 77,827.00 | 0.03 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,583.46 | 0.00 |
| 合计 | 233,875,168.36 | 90.20 |
股票持仓：前十大集中度54.85%，中际旭创占比9.21%
前十大重仓股合计公允价值14235.28万元，占基金资产净值54.85%。第一大重仓股中际旭创（300308）持仓1.88万股，公允价值2387.60万元，占比9.21%；第二大重仓股新易盛（300502）持仓3.33万股，公允价值2020.10万元，占比7.79%。前十大标的集中在AI算力（中际旭创、新易盛）、PCB（生益科技、东山精密）、新能源（中国巨石、中材科技）等领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 23,876,000.00 | 9.21 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 20,200,960.00 | 7.79 |
| 3 | 600183 | 生益科技 | 15,828,992.40 | 6.10 |
| 4 | 600176 | 中国巨石 | 14,838,368.00 | 5.72 |
| 5 | 301526 | 国际复材 | 12,586,899.00 | 4.85 |
| 6 | 301396 | 宏景科技 | 12,580,904.00 | 4.85 |
| 7 | 002384 | 东山精密 | 10,861,290.00 | 4.19 |
| 8 | 600589 | 大位科技 | 10,646,528.00 | 4.11 |
| 9 | 002080 | 中材科技 | 10,512,000.00 | 4.05 |
| 10 | 002536 | 飞龙股份 | 10,308,830.00 | 3.98 |
份额变动：A类赎回27.9%，C类赎回29.1%
报告期内，A类份额期初4338.48万份，期末3127.46万份，净赎回1211.02万份，赎回比例27.9%；C类份额期初2.5566亿份，期末1.8129亿份，净赎回7436.48万份，赎回比例29.1%。大额赎回或反映投资者对短期高收益的获利了结。
| 项目 | 浙商智选经济动能混合A（份） | 浙商智选经济动能混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 43,384,824.44 | 255,655,284.08 |
| 报告期期末基金份额总额 | 31,274,583.02 | 181,290,485.24 |
| 净赎回份额 | 12,110,241.42 | 74,364,798.84 |
| 赎回比例 | 27.9% | 29.1% |
风险提示：高仓位+高集中度+大额赎回三重风险
- 市场波动风险：股票占比87.85%，若市场调整可能导致净值大幅波动；
- 集中度风险：前十大重仓股占比54.85%，单一标的（中际旭创）接近10%，个股黑天鹅风险较高；
- 流动性风险：C类份额赎回超29%，若后续赎回持续，可能引发基金被迫变现资产，加剧净值波动。
投资机会：关注AI算力与机器人产业链
管理人认为AI算力处于产业爆发起步阶段，机器人具备类似新能源的成长潜力，建议投资者结合自身风险承受能力，关注相关产业链优质标的，但需警惕短期估值过高风险。
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