每日论金 | 美国CPI超预期回落，金价为何冲高回落？
（来源：梁金海 中国黄金网）
周二美国6月消费者者物价指数（CPI）数据全面低于预期，年率3.5%（预期3.8%），月率-0.4%，核心月率0，均为2020年以来最低水平。数据公布后，美元指数短线下挫约50点，两年期美债收益率下跌14个基点，市场对美联储7月加息的押注从此前的超40%降至约20%。国际金价日内一度涨逾100美元，最高触及4103美元/盎司。
但行情并未延续。周三亚洲早盘，国际金价回落至4050美元/盎司附近，CPI带来的脉冲式上涨未能站稳4100美元/盎司关口。
为什么？沃什在数据公布后的讲话中明确表示“今天的数据并不意味着任务完成”“不要认为CPI报告出炉后万事大吉”“更高的通胀是不可接受的”。市场对7月加息的押注虽已降至20%以下，但沃什的措辞并未释放明确的宽松信号，反而强化了“加息门槛已然下降”的预期。
与此同时，美伊局势再度升级，特朗普威胁打击伊朗桥梁和发电厂，地缘风险溢价重燃。油价反弹对金价形成双重影响：短期避险需求支撑金价，但若油价持续走高，通胀压力可能迫使美联储重新考虑加息选项。
从周期定位框架看，国际金价在CPI数据确认底部后回落至4050美元/盎司附近，仍处于3800~4100美元/盎司底部区域内。6月30日低点3943美元/盎司、7月8日低点4022美元/盎司、7月14日低点3983美元/盎司。三次下探均在该区域获得支撑，但突破4100美元/盎司后未能站稳，说明上方压力依然存在。
上方阻力关注4100美元/盎司美元整数关口及4252美元/盎司，若能有效突破并站稳，中期底部形态进一步确认；下方支撑关注4000美元/盎司关口及3943美元/盎司。
综合来看，CPI数据为金价底部提供了宏观确认信号，但沃什的鹰派措辞与地缘风险的不确定性仍在压制金价上行空间。短期国际金价在4000~4100美元/盎司区间震荡的概率较大，中期底部区域的确认仍需更多信号。
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编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟