转自：财联社

财联社7月12日讯（记者 封其娟）2026年上半年，FOF新发创历史新高。

纵观来看，2026年上半年公募FOF新发市场呈现“总量扩容、结构分化”的运行特征，固收+策略阶段性占据市场主导，产品定位从长期资产配置工具，逐步转向中短期稳健理财替代品。

一方面，FOF市场整体迎来发行扩容周期，2026年上半年44家公募共计发行95只FOF，共计发行1177.42亿份。新发产品数量、发行机构数量、发行总份额均创下近七年同期新高，单只产品吸金能力也显著提升，行业供给规模实现大幅扩容。同时，行业马太效应持续凸显，头部公募依托投研实力、渠道资源与品牌优势等持续抢占赛道份额，行业资源集聚态势持续加深。

另一方面，在品类结构层面，2026年上半年FOF供给格局由多元均衡转向极致分化。往年同期偏股、养老、偏债多品类均衡供给的格局阶段性弱化；受市场波动抬升、居民风险偏好下行等影响，兼具稳健属性与高流动性的短期偏债混合FOF，实现结构性占优，全市场上半年已成立83只偏债混合FOF，合并发行1133.39亿份，新发份额占比为96.26%，已成为年内机构布局、渠道推广与资金配置的核心方向，固收+品类阶段性主导FOF新发市场。

相对而言，偏股混合FOF配置热度阶段性回落，养老FOF发行体量与市场占比明显收缩，由往年核心发行品类阶段性转为边缘品类，赛道整体品类丰富度短期下行。

从期限布局与存量出清维度来看，2026年上半年FOF新发期限结构趋于短期化，3-6个月滚动持有产品成为当期发行绝对主力，两年、三年、五年的长期养老FOF新发阶段性断档。

存量端，优胜劣汰节奏有所加快。结合业内观点而言，中长期养老FOF因锁仓周期偏长、市场接受度有限、存续规模维系难度较高，存续压力显著上行，成为本轮清盘潮主力；而短期偏债混合FOF贴合当期稳健理财诉求，资金流动性更优、产品存续韧性更强。

FOF新发创新高，头部效应显著

据Choice统计，仅统计主代码，剔除转型基金和后分级基金，2026年上半年已有95只公募FOF成立，合并发行份额总计1177.42亿份，由44家公募机构发行设立，其中富国基金新成立FOF最多，共计7只，易方达、景顺长城各有6只新发FOF，其余41家公募新发FOF均不足5只。

从新发数量来看，2026年上半年发行数量分别是过去6年同期的3.06倍、5倍、1.61倍、1.44倍、4.32倍、3.06倍。据Choice统计，2020年至2025年上半年新成立FOF分别有31只、19只、59只、66只、22只、31只，参与发行的公募分别有27家、15家、30家、35家、16家、27家。

相较过往多年同期数据，2026上半年FOF发行格局已初步体现头部优势。FOF赛道资源加速向头部公募倾斜，头部机构凭借渠道、投研、品牌优势抢占FOF发行赛道，中小公募发行竞争力持续弱化。

从募资总份额来看，2026年同期合并发行总份额分别是过去6年的8.59倍、3.55倍、4.86倍、7.73倍、22.5倍、3.59倍。据Choice统计，2020年至2025年上半年新发FOF合并发行总份额分别为137.11亿份、331.59亿份、242.24亿份、152.24亿份、52.33亿份、327.52亿份，参与发行的公募分别有27家、15家、30家、35家、16家、27家。

单只产品募资层面，2026上半年单只FOF平均发行份额为12.39亿份，2020至2025年同期单只FOF的平均发行份额，分别为4.42亿份、17.45亿份、4.11亿份、2.31亿份、2.38亿份、10.57亿份。

可以看到，2026上半年单只FOF平均发行份额仅低于2021年同期，大幅高于2022年至2025年同期均值，市场资金对公募 FOF 配置需求大幅回暖，单只产品吸金能力显著增强。

偏债FOF新发崛起，养老、偏股类收缩

本轮FOF发行热潮下，在新发数量、募资份额同步扩张的同时，产品策略显著收敛，发行资源高度向偏债混合FOF倾斜，市场发行主线基本锚定稳健固收+赛道。

按照Choice三级分类，2026年上半年已成立的95只FOF中，偏债混合FOF、偏股混合FOF、养老目标风险FOF分别有83只、10只、2只，发行数量占比分别为87.4%、10.5%、 2.1%；这3类FOF同期发行份额分别为1133.39亿份、35.52亿份、8.51亿份，发行份额占比分别为96.26%、3.02%、0.72%。

往年常态化发行的纯债FOF、养老目标日期FOF已淡出新发市场，产品品类丰富度明显回落。从细分品类的供需表现来看，偏债混合FOF成为今年上半年核心增量品类，产品供给端、募资体量均实现断层式扩容。

据查，2026年上半年44家公募参与发行FOF，其中42家布局了偏债混合FOF，富国基金、易方达、广发基金当期新发FOF全部为偏债FOF，同时景顺长城6只新发FOF中有4只偏债混合FOF。

募资端同样差距显著。2026年上半年偏债混合FOF发行总份额分别是过去6年的33.14倍、10.93倍、20.9倍、22.28倍、63.11倍、5.11倍，仅2025年同期新发份额占比近七成，其他年份新发占比多为三成左右。

相对而言，偏股混合FOF的供给端、募资端同步走弱，市场关注度阶段性降温。

2026年上半年，9家公募共计发行10只偏股混合FOF。据Choice统计，2020年至2025年同期新发偏股FOF分别有6只、3只、14只、15只、3只、6只，除2022年、2023年，其余年份同期新发占比均不足两成，2026年上半年新发数据占比仅10.53%。

据Choice统计，2020年至2025年同期偏股混合合并发行总份额分别为46.63亿份、46.6亿份、46.27亿份、56.95亿份、7.46亿份、16.85亿份，仅2020年、2023年同期新发占比超三成，其余年份新发占比多低于15%，2026年上半年这一占比仅3%。

对比过往数据，养老 FOF由核心赛道边缘化，长期养老配置资金认购意愿阶段性走弱。

据查，2026年上半年仅华富基金、兴证全球基金共计发行2只养老FOF。据Choice统计，2020年至2025年同期，分别有17家、8家、19家、26家、13家、6家公募发行养老FOF，依次成立了6只、15只、36只、26只、12只、21只，仅2025年新发占比低于20%，2020年、2021年、2024年新发占比超六成，养老赛道“由主转辅”的切换清晰可见。

过去6年同期的养老FOF发行总份额分别是 2026年上半年的6.01倍、8.55倍、7.72倍、3.73倍、2.6倍、3.19倍，其中仅2020年、2023年同期新发占比超30%，其余年份新发占比多低于15%。

愈发短期化，中长期养老FOF供给断档

从持有期限维度看，2026年上半年新发FOF 期限结构呈现短期化特征，3-6个月持有产品占据绝对主导，长期养老FOF供给出现阶段性断档。

2026年上半年新成立的95只FOF中，3-6个月持有期产品共计93只，一年持有期产品只有2只。两年、三年、五年期养老产品完全空白。2020年至2025年同期，中长期限FOF始终是赛道常规供给，三年、五年期养老FOF维持稳定发行节奏，期限布局层次多元。

对比往年同期数据，2026年上半年FOF发行资源单边向短期限产品倾斜，期限结构分化特征突出。

总结多位业内人士观点，背后驱动逻辑大致有三：

一是市场波动加剧，投资者风险偏好降低，不愿接受长期锁仓；

二是机构主推3-6个月滚动持有FOF，兼顾稳健配置与资金流动性；

三是短期FOF申赎体验更友好，渠道销售阻力更小，客户接受度更高，机构发行意愿更强。

中长期养老FOF承压出清

据Choice统计，仅统计主代码，2026年上半年已清盘FOF共计22只，分属于17家公募机构，其中创金合信、华安基金、汇添富、英大基金、中欧基金各清盘2只FOF，其余公募机构均已清盘1只。

上述22只已清盘FOF中，养老FOF是清盘主力，年内已清盘17只，占比77.27%。其中，养老目标日期FOF、养老目标风险FOF、偏股混合FOF、偏债混合FOF、平衡混合FOF各有10只、7只、3只、1只、1只。

值得一提的是，这22只FOF中，均为发起式产品。按持有期限划分，其中3个月、6个月持有期产品各有2只，一年、三年、五年持有期分别有1只、11只、6只。

三年持有期养老FOF是本轮清盘潮的“重灾区”，共计11只；6只已清盘的五年持有期产品，均为养老目标FOF，中长期限养老产品存续压力显著偏高；反观3个月、6个月短持有期产品均为非养老类普通配置型FOF，整体存续韧性更强、清盘风险更低。

此外，偏债混合FOF，今年上半年仅出现1只产品清盘；虽说偏股混合FOF的新发供给在持续收缩，但头部存量产品客户基础稳固，清算仅集中于早年发行的发起式产品，未形成批量出清。

（财联社记者 封其娟）