中科星图股份有限公司（以下简称“中科星图”）近日就上海证券交易所关于其2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复，立信会计师事务所（特殊普通合伙）同步出具了核查意见。回复函详细解释了公司2025年营收下滑、净利润大幅下降的原因，以及存货、应收账款、商誉等关键财务指标的变动情况，并对公司战略转型进展、子公司管理、研发投入等事项进行了说明。

战略转型期业绩承压 新兴业务尚未规模化贡献收入

2025年，中科星图实现营业总收入26.77亿元，同比减少17.83%；归母净利润2940.01万元，同比下滑91.64%；扣非净利润-1.47亿元，由盈转亏。公司表示，业绩下滑主要系处于战略转型和新旧动能转换周期，传统地理信息业务收入下降，而低空经济、商业航天等新兴业务尚处于技术落地与市场培育期，暂未形成规模化收入贡献。

从收入构成看，公司三大主营业务收入均呈下滑趋势：GEOVIS技术开发与服务实现营收18.83亿元，同比减少18.29%；GEOVIS软件销售与数据服务实现营收1.34亿元，同比减少47.05%；专用设备及系统集成实现营收6.59亿元，同比减少5.73%。

行业层面，根据中国地理信息产业协会数据，2024年我国地理信息产业总产值增速放缓至4.8%，近五年复合增长率为5.6%，传统业务增长空间有限。公司与同行业上市公司收入变动趋势基本一致，多数同行业企业营收近两年均出现下降，行业平均营收走低。

订单方面，2025年公司新增订单总额38.16亿元，同比下降4.41%，但订单结构发生显著变化。低空经济新增订单从0.17亿元增长至9.17亿元，商业航天新增订单从3.74亿元增长至4.48亿元，而传统地理信息新增订单从36.01亿元下降至24.51亿元。年末在手订单总额22.79亿元，同比增长60.49%，主要系低空经济长周期项目累积。

毛利率波动属结构性调整 核心产品竞争力未下降

2025年，中科星图综合毛利率为45.68%，同比下降3.91个百分点。分产品看： - GEOVIS技术开发与服务毛利率50.88%，同比减少3.58个百分点，主要系个别项目引入较多外部成熟技术及配套插件，外购技术盈利空间低于自研业务。 - GEOVIS软件销售与数据服务毛利率64.49%，同比减少11.50个百分点，主要系部分项目选用外购软件及收入规模下降放大毛利率波动。 - 专用设备及系统集成毛利率27.01%，同比增加3.06个百分点，主要系毛利率较高的商业航天业务收入占比提升。

公司表示，毛利率波动主要受个别高定制化项目与全栈自研低空项目的结构性影响，核心产品竞争力未下降。立信会计师事务所核查认为，公司各类型产品毛利率变化原因与核查了解信息一致，毛利率水平及变动趋势与可比公司差异具有合理性。

存货与应收账款增长 系业务转型期正常现象

截至2025年末，公司存货账面余额12.60亿元，同比增长81.13%，其中合同履约成本占比95.77%。公司称，存货增长主要源于低空经济、商业航天等新兴领域项目合同金额高、交付周期长，2025年新签订单虽已落地但截至年末尚未完成交付验收。

应收账款方面，期末账面价值22.87亿元，占总资产比例26.01%。账龄1年以上的应收账款达15.94亿元，占比57.12%。公司解释，主要客户为央国企、特种领域单位、政府及事业单位等，整体信用资质良好，账龄较长主要系客户付款审批流程长、财政资金拨付延迟等原因。公司已按会计政策计提坏账准备5.07亿元，同比增长42.62%。

商誉减值计提充分 子公司管理有效

2025年，公司首次计提商誉减值准备834.94万元，涉及中科知行宏图科技有限公司和中科星图防务技术有限公司两家子公司。公司表示，对所有形成商誉的子公司均实施了减值测试，减值主要系个别子公司市场开拓不及预期或受区域政策影响导致业绩未达预期。立信会计师事务所认为，商誉减值相关会计处理与披露符合企业会计准则规定。

在子公司管理方面，公司通过重大经营决策安排、人员派驻、资金管控、客户与技术知识产权管控等方式实现有效控制。年报显示，18家主要子公司合计实现营业收入20.56亿元、净利润6664.71万元，占公司全部收入76.80%、全部净利润226.69%。公司表示，主要子公司净利润占比显著高于收入占比，系战略转型期新兴业务子公司业绩贡献突出，成本费用分摊合理公允。

研发投入持续增长 资本化率符合会计准则

2025年，公司研发投入达7.47亿元，同比增长14.05%，其中资本化研发投入2.36亿元，资本化率31.56%。公司称，资本化项目均经过相关论证，满足企业会计准则中的相关条件，主要为商业航天与低空经济战略方向的长周期研发项目。期末无形资产账面原值7.34亿元，同比增长46.60%，主要系前期资本化项目达到预定可使用状态转入及战略转型期外购软件增加，与公司研发投入进度及业务发展战略相匹配。

预付账款与合同负债增长 具有商业合理性

截至2025年末，公司预付账款余额3.78亿元，同比增长43.57%；合同负债余额2.53亿元，同比增长50.96%。公司表示，预付账款增长主要系在手订单增加、按合同约定支付预付款及战略转型期研发采购增加；合同负债增长主要系个别金额较大的在执行项目交付周期长所致。经核查，相关资金不存在流向关联方等潜在利益输送情形，采购政策与公司现有业务及未来发展规划相匹配。

中科星图强调，公司正处于新旧动能转换阶段，尽管在手订单充足且积极推进交付，但受项目周期拉长、客户验收延迟等因素影响，收入确认可能存在滞后，短期内业绩仍面临一定压力。立信会计师事务所对公司回复内容的真实性、准确性和完整性进行了核查，未发现重大不一致之处。

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