摩根大通下调增长预测 随石油风险消退仍预期将出现反弹
摩根大通发布最新市场报告，暂未判定经济陷入衰退，但全球经济增长预期下调约0.25个百分点，此前市场预期的“金发姑娘场景”已无法实现，将2026年美国及全球经济衰退概率定为35%，当前处于依赖多重前提支撑的经济缓冲窗口。
关键核心数据：若能源价格继续上行，核心通胀率可能突破3%；标普500指数持续刷新历史高位，同期美国10年期国债收益率逼近4.5%关口；标普500成分股一季度业绩中位盈利超预期幅度达6%。
市场核心逻辑与影响：
1. 本轮反弹核心前提为能源端压力不再恶化，传导机制是能源成本回落缓解企业盈利挤压、释放居民消费调整空间，叠加AI持续投资托底部分行业需求，无需全经济板块发力即可实现。
2. 反弹走势脆弱性源于高度依赖霍尔木兹海峡通航顺畅，本轮行情上涨主因是对冲与投机仓位快速平仓，并非风险彻底出清，多空分歧本质是通胀缓解缓冲窗口与高通胀倒逼美联储政策空间收窄的时间窗口博弈。
后续市场核心观察点：
1. 股市上涨动力是否来自盈利基本面稳健标的，而非放松通胀、供应链风险警惕的情绪炒作。
2. 霍尔木兹海峡通航局势变化，若航运再度中断，市场预期将从“临时冲击”快速切换至“滞胀冲击”，反弹窗口将快速关闭。
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