Mirion 11亿存量订单可信度高 2026年第一季度三大因素进一步支撑看涨逻辑_商业

Mirion 11亿存量订单可信度高 2026年第一季度三大因素进一步支撑看涨逻辑

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2026-06-28 13:46:34

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2026年一季度核电及相关产业链个股米里昂（Mirion）呈现需求高增但利润率承压的行业分歧局面，股价针对盈利端压力出现负面反应，市场多空观点并存。

核心关键数据：
1. 米里昂一季度积压订单达11亿美元，营收同比增27.5%至2.576亿美元，调整后EBITDA同比增16.3%至5430万美元，有机订单同比增19%至2.41亿美元
2. 一季度调整后每股收益0.10美元，EBITDA利润率下滑200个基点至21.1%，调整后自由现金流1100万美元
3. 米里昂核电业务80%以上收入来自已投运机组存量运维市场，当前小型模块化反应堆（SMR）相关收入占比2%，预计2026年底提升至3%以上，年内已拿下3500万美元SMR订单
4. 公司全年指引：营收同比增22.0%-24.0%，调整后EBITDA2.85亿-3亿美元，调整后自由现金流1.55亿-1.75亿美元

业务支撑逻辑：
1. 核电存量运维业务托底基本盘，叠加小型模块化反应堆业务提供增长弹性，当期订单高增部分来自帕拉贡（Paragon）与赛锐克（CertRec）的收购整合
2. 医疗业务依托放疗质量保证市场企稳及与瓦里安（Varian）的长期合作回暖，平滑业绩周期波动
3. 新推出的Apex-Guard软件1.2版本有望提升客户粘性，打开长期增长空间

主要风险点：并购持续摊薄利润率、项目现金流入延后、医疗业务企稳不及预期

后续核心关注点：后续数季度公司能否将积压订单转化为实际收益与现金流，兑现下半年业绩权重安排，缓解利润率压力。

译文内容由第三方软件翻译。

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