美国银行仍看好台积电TSM 1.3万亿美元芯片热潮推动其营收持续走高_商业

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2026-06-28 04:11:00

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美银将2026年全球半导体营收预期上调3000亿美元至1.3万亿美元，印证AI资本开支热潮仍在延续，市场更关注能将需求转化为实际营收与现金流的相关业务。

核心数据与行业动态：

台积电2025年第一季度营收1.134万亿新台币，同比增长35%，一季度毛利率66.2%，营业利润率58.1%；公司给出指引，二季度毛利率区间63.0%-65.0%、营业利润率区间54.0%-56.0%，三季度营业利润率回升至56.5%-58.5%。当前其3纳米工艺及先进封装需求仍超出供给，市值接近三星电子两倍。
英特尔4月股价累计上涨114%，当前仍处于业务复苏进程中。

台积电核心优势并非纸面技术参数，而是可累积的先进制造执行护城河，可将新技术转化为高良率、高产能的量产能力，该能力难以被竞争对手复制。

后续核心验证要点：

需持续向好的指标：先进制程与先进封装需求保持紧平衡，利润率维持在管理层指引区间附近，客户订单产能爬坡与良率提升进程顺畅。

核心风险点：利润率下滑超预期或持续时间过长，需求回落速度快于市场普遍预期，台积电执行优势出现收窄迹象。

译文内容由第三方软件翻译。

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