烈酒巨头五年间市值蒸发65% 估值显示最糟糕情况已被消化_商业

创始人

2026-06-27 06:39:17

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帝亚吉欧、布朗福曼两只烈酒股获买入评级，市场对其给出了困境企业级别的惩罚性估值，但两家企业核心经营基本面未出现实质性恶化，估值与基本面存在错配。

核心经营及估值相关关键数据：

过去五年帝亚吉欧股价累计下跌约64%，布朗福曼下跌约69%；当前帝亚吉欧交投于83美元附近，布朗福曼股价约28美元。
帝亚吉欧2026财年第三季度有机销售额仅增0.3%，当前同比营收增速约-2%；营业利润率超21%，毛利率近60%，ROE达22%；远期市盈率19.7倍，股息率3.88%，已连续21年提升股息；总债务366亿美元，债务权益比172%，年自由现金流25亿美元可覆盖股息，旗下品牌覆盖180个国家。
布朗福曼2026财年净销售额39亿美元、同比降1%，有机销售额与上年持平；营业利润率25.5%，毛利率60.5%，ROIC为12.6%；远期市盈率18.9倍，股息率3.2%，已连续24年提升股息；债务权益比62%，自由现金流同比增速107%，自由现金流利润率22.7%，2026年5月拒绝萨泽拉克150亿美元收购邀约，邀约对应每股32美元报价。
技术面：帝亚吉欧RSI为57，股价略高于50日均线、低于200日均线；布朗福曼过去20个交易日累计上涨约7.7%，RSI为61，股价已站上50日及200日均线。

当前市场逻辑分歧在于，投资者已默认两家企业后续将彻底停止增长，但若增长动能出现小幅回升，估值将快速修正，两股当前风险收益比极具吸引力。

后续需关注三大触发条件以重新评估投资决策：高端产品销量占比持续下滑、帝亚吉欧自由现金流无法覆盖股息支出、布朗福曼股价回调时无法守住25美元支撑位。

译文内容由第三方软件翻译。

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