SpaceX估值达1.75万亿美元是群体追涨热潮还是下一个基础设施垄断巨头_商业

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2026-06-23 14:21:39

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核心事件：市场对SpaceX 1.75万亿美元的估值锚定其未来发展潜力，而非当前实际营收表现，该估值对应的是其打造自我强化型太空平台的长期预期，而非现有业务的成熟盈利水平。

关键数据：

Sacra估算SpaceX 2025年总营收187亿美元，其中星链贡献114亿美元营收、44亿美元营业利润；公司整体调整后EBITDA为66亿美元，GAAP口径净亏损49亿美元。
新兴太空及AI板块单季营收14亿美元，同期营业亏损31亿美元。
星链覆盖160个国家及地区，拥有1000万活跃用户，2023至2025年每用户平均收入下滑18%至每月81美元。
SpaceX已将发射成本降低约90%。

市场逻辑与现有风险：

支撑高估值需落地的核心里程碑：

后续市场关注重点：需跟踪上述落地节点的进展，若星舰实现商业化且星链盈利保持韧性，将巩固看多逻辑；若新兴板块持续大额亏损、星链扩张停滞或定价压力加剧，将直接削弱高估值支撑。

译文内容由第三方软件翻译。

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