综合 | 招股书  编辑 | Echo

这家总部位于深圳的全球一体化可持续能源解决方案提供商，曾在2022年11月和2023年5月两度通过港交所聆讯，却均因市场环境变化未能完成招股，此次携储能业务爆发式增长的数据卷土重来。

古瑞瓦特成立于2011年，总部位于深圳，创始人为华中科技大学硕士丁永强。公司聚焦分布式能源解决方案，核心产品包括光伏逆变器、储能系统及AI赋能的能源管理系统，业务覆盖约190个国家和地区。

从逆变器起步，到储能爆发，再到AI赋能的能源管理平台，古瑞瓦特的产品矩阵已形成完整的能源生态闭环。公司已开发出覆盖800瓦至125千瓦功率范围的分布式储能产品组合，涵盖预备储能逆变器、并网储能逆变器、微电网储能逆变器、电池及All-in-one产品。光伏逆变器方面，则拥有从单相户用到工商业的全系列产品线。

招股书显示，古瑞瓦特2023年至2025年营收分别为53.63亿元、44.76亿元和52.33亿元。2024年营收下滑16.5%，主要受欧洲能源危机后市场需求正常化及公司提供促销定价影响；2025年恢复增长16.9%，由储能系统产品收入大幅增长所带动。

最引人注目的是储能业务的爆发式增长。储能系统产品收入从2024年的16.66亿元猛增99.0%至2025年的33.15亿元。同期光伏逆变器收入则从25.85亿元进一步下滑至15.57亿元，同比下降39.8%。一升一降之间，储能已取代光伏逆变器成为公司第一大收入来源，收入占比从37.2%跃升至63.4%。

盈利能力同步回升。2023年至2025年，公司年内利润分别为8.43亿元、0.20亿元和4.13亿元。2024年利润暴跌97.6%，主要受欧洲市场需求回落和促销定价的双重挤压；2025年随着储能业务放量和毛利率回升，利润强劲反弹至4.13亿元。2025年经调整净利润达4.83亿元。

区域结构上，公司收入高度集中于欧美市场。2025年来自欧洲的收入为17亿元，占比32.4%；来自美洲的收入为13.4亿元，占比25.6%。

根据弗若斯特沙利文数据，按2025年出货量计，古瑞瓦特是全球第三大户用储能逆变器提供商，同时也是美洲最大的户用储能逆变器提供商。在全球混合储能逆变器市场中，公司排名第四。

在更细分的混合分体式户用储能系统领域，古瑞瓦特位居全球第一。在中国前五大户用储能系统解决方案提供商中，公司2024年至2025年的出货量增速位居首位。

在光伏逆变器领域，按2024年出货量计，古瑞瓦特在全球的市占率约为25.2%。

在逆变器和储能硬件之外，古瑞瓦特正在构建一条差异化的竞争护城河，AI赋能的能源管理系统。公司基于自主研发的云平台，构建了“云边端一体化+AI”架构，已部署三项核心AI能力：

AI赋能的智能能源调度可动态制定最优能源管理策略，为终端用户带来直接的经济效益；AI赋能的电池安全监测及状态估算可显著提升电池性能与使用寿命；AI赋能的客户服务代理提供24/7全天候智能查询解答及远程运营支持。

在应用端，公司通过三大界面触达不同用户群体：面向系统集成商和安装商的古瑞瓦特OSS运营支持系统、面向终端用户的ShinePhone应用程序、以及面向安装商的ShineTools应用程序。

这一“硬件+软件+AI”的三位一体架构，既是古瑞瓦特区别于传统逆变器厂商的核心标签，也是其在二级市场寻求估值溢价的关键叙事。

古瑞瓦特的IPO故事，本质上是全球能源转型浪潮中一家中国企业的资本突围。从光伏逆变器到储能系统，再到AI赋能的能源管理平台，公司完成了从单一硬件制造商到一体化能源解决方案提供商的跃迁。

为配合公司的策略，古瑞瓦特本次香港IPO募资金额拟用作以下用途：将用于加强公司的全球销售渠道，包括扩大现有市场及开拓新市场，以及深化公司的全球本土化策略，包括扩大本地售前及售后团队、营销及品牌管理以及完善本地存货及物流系统。将用于投资公司核心技术的研发以及产品线的开发工作及升级。将用于公司的生产设施及设备的建设及扩建，以及升级公司的供应链。将用作营运资金及一般营运用途。

2025年储能收入翻倍、美洲户用储能逆变器排名第一、经调整净利润逼近5亿元，这些数字构成了古瑞瓦特此次IPO最有力的基本面背书。如今，储能赛道的景气度仍在上升，AI赋能的能源管理正在打开新的想象空间。