（来源：海运经纪）

分析人士预计，随着霍尔木兹海峡重新开放，原油运输需求将集中释放，超大型油轮（VLCC）使用率有望大幅提升。

市场关注焦点将集中在中东海湾地区缺失的原油供应能以多快速度回归。该投资银行预测，一旦美伊和平协议得以实施，油轮市场将经历三个阶段：初期货物抢运、受困船舶集中返航带来的短期正常化回调，以及更长时间的库存重建。

自冲突爆发以来，全球海运原油贸易量已减少约每日700万桶。美国能源信息署（EIA）预计，2027年石油需求将增长每日250万桶。

若要恢复这一贸易量，将需要140至150艘VLCC投入运营。若在此基础上再增加每日100万至150万桶的石油库存补充需求，则全球石油产量增长需接近每日400万桶，这意味着按中东至亚洲航线折算，至少需要新增100艘VLCC的运力。

据巴基斯坦总理夏巴兹，美国与伊朗已达成和平协议，正式签字仪式将于19日在瑞士举行。挪威海事与能源投资银行Fearnley Securities预计，届时美国海军封锁将解除，基于伊朗方面的履约情况，该国有望获得制裁减免及被冻结资金的解冻。

该行补充称：“协议尚未正式签署，局势依然脆弱。然而，我们比以往任何时候都更接近冲突的解决，这在我们看来总体上应对航运业构成利好。”

VLCC面临的主要阻力来自手持订单量——目前约有270艘在建，约占现有船队规模的30%。但Morkedal认为更新替换需求“相当可观”：目前约有215艘VLCC（约占现有船队的23%）属于影子船队或受制裁船舶，其中许多在正常化贸易中用途有限；此外，到2028年，船龄超过20年的VLCC数量将达到265艘，而届时大量新造船也将集中交付。

若局势缓和削弱了胡塞武装威胁、使红海和苏伊士运河重新通航，集装箱船和汽车运输船面临的下行风险更大。运营商很可能会逐步回归，且只有在安全和保险风险降至可接受水平后才会行动。即便如此，考虑到绕行非洲吸收了约10%的集装箱船运力和约6%的汽车运输船运力，一旦红海航线可靠恢复通航，相当于在不新增船舶的情况下向市场注入了大量运力。

相比之下，超大型液化气船（VLGC）受到的影响更为复杂。近期运价走强主要是由于更多美国湾至亚洲货物选择绕行非洲而非巴拿马运河，因后者高昂的通行费及拥堵使得好望角航线更具吸引力。因此，只有巴拿马运河的通航情况发生改变，VLGC市场才会明确转向负面。数据显示，今年4月和5月，重载和空载航次中仅52%使用了巴拿马运河，而2025年全年重载航次的通行占比为68%。

制裁放松同样可能带来利好。与原油不同，伊朗LPG出口完全依赖第三方船舶，该国自身并不拥有任何气体运输船。据游说组织“美国反核伊朗联盟”统计，目前有44艘VLGC受到美国制裁，另有至少56艘据报曾参与伊朗LPG贸易。在此次局势升级前，伊朗每年LPG出口量约为1100万至1200万吨。

若按印度和中国各占一半的卸货比例计算，在全球约374艘主流VLGC船队中，完成这一贸易量约需23至25艘船舶。总而言之，伊朗LPG重返市场对主流VLGC而言很可能构成需求利好。今年VLCC新船订单已超过120艘，这一数字已创下历史年度最高纪录。叠加此前两年本就强劲的新船投资，VLCC手持订单量占现有船队比例已从2024年初的约5%攀升至目前的35%。