投资者活动基本信息

业绩表现：一季度净利同比激增37倍 营收稳步增长

恒逸石化在调研中披露，公司2025年及2026年一季度业绩呈现显著增长态势。2025年，公司实现营业收入1135.27亿元，归属于上市公司股东净利润2.58亿元，同比增长10.43%。2026年一季度，业绩迎来爆发式增长，实现营业收入299.48亿元，同比增长10.23%；归母净利润19.95亿元，同比大增3773.77%（约37倍）；扣非归母净利润19.40亿元，同比增幅更高达23640.41%（超236倍）。截至2026年3月底，公司总资产1211.16亿元，归母净资产271.19亿元，以亮眼成绩实现年度强势开局。

作为全球领先的炼化-化工-化纤全产业链一体化龙头企业，恒逸石化以文莱炼化一期项目为上游战略支点，国内PTA-PET及CPL-PA6工厂为产业基石，构建了从原油加工到化纤产品的全产业链闭环，形成“涤纶+锦纶”双轮驱动的产业布局。目前公司已全面启动文莱炼化二期项目建设，旨在进一步提升海外市场占有率，强化全球化竞争优势。

机构关注焦点：两大战略项目与市场展望

“恒逸转2”赎回安排：未来3个月将再议赎回权

针对投资者关注的“恒逸转2”触发赎回条件问题，公司介绍，其股票自2026年4月7日至4月27日已有15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%（13.481元/股）。公司董事会已于4月27日审议通过《关于不提前赎回“恒逸转2”的议案》，基于对长期发展的信心及保护投资者利益，决定本次不行使提前赎回权利。同时明确，在2026年4月28日至7月27日的未来3个月内，若再次触发赎回条款，董事会将重新召开会议决定是否行使赎回权。

240万吨煤制乙二醇项目：2028年上半年投产 构建“油煤布”新格局

公司重点介绍了子公司恒逸能源科技（吐鲁番）有限公司拟投资建设的“年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目”。该项目紧扣国家“富煤、少油”资源禀赋，以煤炭替代石油生产高端化工产品，旨在保障下游聚酯产品原材料乙二醇的稳定供应。项目资金来源为自有及自筹资金，目前公司现金流稳定充裕，业绩改善及可转债转股预期有望进一步降低资产负债率，投资建设不会对生产经营及资产负债率产生重大负面影响。

项目预计2028年上半年投产后，将实现原材料来源多元化及产品原料一体化，形成业内独有的“油、煤、布”齐头并进产业格局，助力公司摆脱“单一原油依赖”，增强全产业链利润稳定性和抗风险能力。

30万吨循环新材料项目：废旧纺织品回收利用 践行绿色低碳

在循环经济领域，公司子公司湖北恒逸绿色新材料有限公司拟在湖北荆州投资建设“年产30万吨循环新材料工业示范项目”。该项目依托“线上数字化+线下实体”双轨回收系统，采用自研独家专利技术，分解回收旧衣物等废旧纺织品，通过解聚提纯工艺生产再生聚酯中间体，进而加工高性能聚酯新材料和功能化特种纤维。

项目以废旧纺织品替代原油为原料，可减少污染物排放，符合国家低碳转型政策，产品应用于服装鞋帽、家居用品等领域，市场需求空间广阔。项目建成后将进一步降低公司对原油资源的依赖，实现经济效益与社会效益协同提升。

东南亚市场：供需缺口扩大 文莱炼化优势凸显

关于东南亚成品油及化工品市场走势，公司从价差和供需两方面分析：
- 价差方面：2024-2025年PX价差在300-500美元/吨、新加坡柴油裂解价差在15-25美元/桶区间震荡；2026年以来，东南亚炼厂景气度提升，成品油裂解价差扩大，PX盈利空间改善。
- 供需方面：需求端，东盟经济增速预计2025年4.5%、2026年4.4%，高于全球平均水平，IEA预计到2030年东南亚石油需求将增加4900万吨/年，占全球增量39%；供给端，东南亚为全球最大成品油净进口市场，2026年供需缺口预计持续扩大，部分炼厂因技术老旧、原料短缺等减产，叠加环保政策趋严，产能增长受限，具备技术优势的炼化企业将迎来战略机遇。文莱炼化项目凭借成本和技术优势，在该市场的竞争力进一步凸显。

PTA、PET展望：行业拐点将至 龙头企业受益

• PTA产品：行业产能扩张周期已结束，2026年后新增产能有限。2026年3月以来原材料紧缺导致全球开工率下滑，落后产能加速出清，供需格局迎来拐点。下游聚酯产能温和增长支撑需求，预计PTA逐步去库，具备原材料一体化优势的头部企业将持续受益。
• PET产品：涤纶长丝及聚酯瓶片产能投放周期基本收尾，需求高速增长推动存量产能消化，行业进入高景气周期。2026年3月以来原料供应受限，产品价差扩大，叠加落后产能出清、环保政策趋严，行业集中度将优化，PTA及PET单吨利润有望改善并全面盈利。公司凭借一体化、技术研发及规模优势，将巩固龙头地位，支撑中长期业绩增长。

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