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（来源：21世纪经济报道）

2026年5月，比亚迪的增长图景变得更加清晰了。

当月比亚迪总销量38.3万辆，创下年内新高。其中乘用车销量达37.7万辆，叠加皮卡后海外销量跃升至16万辆，同比增长80.7%。

乘联会数据显示，按狭义乘用车厂商批发销量统计口径，今年前5个月，比亚迪销量达138万辆，增长势头保持平稳，继续稳居中国汽车品牌销量榜首。

在整体车市下滑背景下，比亚迪修复速度领先大盘。据乘联分会，5月国内狭义乘用车零售151.0万辆，同比下滑22.1%；而比亚迪国内销量22.28万辆，环比增长19.8%。新能源领域，其批发销量37.7万辆（含出口），超吉利和奇瑞之和；零售端以20.74万辆占21.8%份额，超出第二名吉利逾10个百分点。

这一轮国内市场的结构性回暖，来自技术与品牌的双重共振。第二代刀片电池与闪充技术发布后，终端订单将在二、三季度密集释放。

更亮眼的是，高端化矩阵展现出更强的增长弹性。方程豹品牌5月销量首次突破3万辆，达到30,186辆，同比增长139.7%，创下年度新高；腾势品牌实现销量16,303辆；仰望品牌售出286辆，同比增长105.8%。三个高端子品牌合计贡献约4.7万辆，在集团总销量中的占比达到12.2%。

海外则实现结构性跃升。5月海外销量占总销量41.8%，每卖出10台就有超4台驶向海外。比亚迪的优势正从整车出口转向本地化产能与品牌认知，比如泰国、巴西、乌兹别克斯坦工厂已投产，匈牙利工厂四季度启动组装。

5月底，比亚迪还正式推出了天神之眼城市领航安全兜底政策，为搭载天神之眼 A、B 系统的新老用户提供 1 年全额赔付、损失不设上限的安全承诺。

兜底政策本质上将分散的潜在购车意愿快速沉淀为在途订单，缩短决策周期。据比亚迪官方数据，此前智能泊车功能在推出兜底后，使用率从21%飙升至93%，事故率趋近于零。据媒体报道，兜底政策公布后，搭载天神之眼A、B辅助驾驶系统车型的城市领航日活跃用户量大幅提高。

叠加二代刀片电池与闪充技术的产能释放，增长动能进一步夯实。王传福在6月9日的股东大会上直言，二代刀片电池产能正以每月两万到三万的增量爬升，公司正夜以继日应对挑战。

国内产能与智驾信任双轮驱动的同时，海外增长正在成为比亚迪最被低估的变量。

“年初设定的 2026 年海外销量目标是150万辆，现在预计应该会超越这个目标。”王传福说。1至5月累计海外销量61.69万辆，同比增长64.9%。比亚迪管理层此前已将全年出口目标从130万辆上调至150万辆，摩根士丹利更预测达160万至180万辆。

2026年四季度，比亚迪将在海外全面铺开闪充站。依托二代刀片电池与闪充技术，直击当地电网薄弱、补能效率低的痛点。加上巴西、泰国、匈牙利等地已落地的整车工厂，本地生产、本地销售与本地补能的物理闭环正在成形。

当技术溢价转化为账面利润，市场关注点已从销量规模转向盈利质量。海外业务正从增量补充升级为核心利润引擎。

华创证券指出，海外单车ASP及盈利显著高于国内，规模化出海将优化整体盈利结构。交银国际测算，按全年出口155万辆、单车净利1.9万元，海外业务可贡献近300亿元净利润。在单车利润拉升的背景下，海外增长正在引发比亚迪的结构性价值重估。

王传福在股东大会上直言：“未来5年，国内国外双轮驱动，2030年有望成为全球车企规模第一。”

这并非遥不可及的愿景。丰田当年用三十年完成了全球化物理网络的铺设，今天，比亚迪站在相似的起跑线上，将用更短的时间超越这条路径。

*本文内容仅供参考，不作为投资建议。