南华生物医药股份有限公司（证券代码：000504，证券简称：*ST生物（维权））近日发布公告，就深圳证券交易所2025年年报问询函相关问题进行回复。公告显示，公司2025年实现营业收入4.16亿元，同比增长209.37%，主要得益于当年9月收购娄底金弘新材料有限公司（简称“金弘新材”）55%股权后新增的废钢再生资源利用及新能源材料再生业务。公司同时表示，已向深交所提交撤销股票退市风险警示的申请，经核查符合相关条件。

并购驱动营收大增 两大新业务毛利率低于行业平均

*ST生物在回复中指出，2025年营收大幅增长主要来自节能产业销售及服务（2.17亿元，同比增长739.15%，毛利率1.69%）和新增的碳酸锂业务（0.82亿元，毛利率3.62%）。这两项业务均源自对金弘新材的并购，其控股子公司金大路环保主营废钢再生资源利用，金弘新材主营新能源材料再生（工业级碳酸锂）。

废钢再生业务方面，公司采用“以销定采+大客户直供”模式，采购社会废旧钢铁经加工处理为符合冶炼标准的再生钢铁原料，主要供应涟源钢铁、冷水江钢铁等周边大型钢厂。2025年第四季度该业务收入2.06亿元，毛利率0.89%，与怡球资源（6.68%）、杭钢股份（0.02%）等可比公司1.78%的平均毛利率基本持平。公司表示，其废钢售价略高于主流机构报价，主要得益于高附加值料件占比及供应链激励调整。

碳酸锂业务则通过采购含锂溶液等原料，经湿法提锂工艺生产工业级碳酸锂，2025年实现收入8152万元，毛利率3.62%，显著低于西藏矿业（10.78%）、盐湖股份（52.03%）等可比公司28.83%的平均水平。公司解释称，主要原因是原材料依赖外部采购、产能处于爬坡阶段导致固定成本较高。2025年第四季度碳酸锂价格从9月的7.15万元/吨上涨至12月的11.58万元/吨，涨幅达62%，同时产能从1800吨/年扩至4000吨/年，推动销量同比增长235%。

业务模式具备可持续性 现金流受结算方式影响

针对新业务的可持续性，*ST生物强调，废钢再生业务已纳入工信部《废钢铁加工行业准入条件》企业名单，可享受30%增值税即征即返政策；碳酸锂业务拥有完整生产线及14人研发团队（本科以上占比57.14%），并与中南大学孙伟教授团队合作开发技术。2025年第四季度，金弘新材合并报表实现归母净利润211.03万元，若剔除票据贴现影响，经营活动现金流量净额为1578.03万元。

客户与供应商方面，废钢业务前四大客户合计销售2.32亿元，占该业务收入的92.1%，主要为湖南华菱涟源钢铁（1.28亿元）、冷水江钢铁（7946万元）等，期末应收账款1.53亿元，期后回款率达95.4%。新能源材料再生业务前十大客户合计销售9191万元，均为非关联方，期末应收账款为0。供应商方面，废钢业务前十大供应商采购7622万元，新能源材料再生业务前十大供应商采购5374万元，其中对金弘新材少数股东关联方冷水江市润成新材料的采购额为1651万元，定价遵循市场公允原则。

多项财务指标变动合理 申请撤销退市风险警示

对于应收票据、应收账款同比增长56.55%至2.19亿元，公司表示主要系新增废钢业务采用银行承兑汇票结算所致，与大中矿业（1.70%）、金岭矿业（50.58%）等可比公司相比，24.51%的应收票据占销售收入比例处于合理水平。经营活动现金流量净额-1.16亿元主要因票据贴现资金计入筹资活动，修正后为-1017万元，与净利润1805万元的差异主要受非付现成本及经营性往来款影响。

2025年末存货（0.19亿元）及应付账款（0.15亿元）同比下降，主要因转让南华和平医院导致合并范围减少，而新增业务采用高周转、低库存模式。管理费用（0.44亿元）及销售费用（0.22亿元）同比下降，则得益于组织架构调整（部门从7个减至5个）、人员优化（净减少105人）及新业务销售环节简单的特点。

公司同时披露，2025年实现归母净利润2882.87万元，扣非后净利润1069.03万元，已向深交所申请撤销退市风险警示。经核查，公司不存在《股票上市规则（2026年修订）》第9.3.12条规定的任一情形，符合撤销退市风险警示的条件。年审会计师及律师均对此出具了无异议核查意见。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。