6月10日晚间，国际油价异动拉升，WTI原油、布伦特原油一度站上90美元/桶，涨幅超过2%。截至发稿，WTI原油报89.99美元/桶；布伦特原油报92.98美元/桶。

受中东局势紧张等影响，国际金价持续下探。6月10日，伦敦现货黄金盘中跌破4200美元/盎司关口，虽一度反弹却难改颓势，最低至4134.25美元/盎司，日内跌近3%，本月已累计跌近9%。截至发稿，伦敦金报4136.85美元/盎司，日内跌2.9%。

消息面上，据新华社援引美国福克斯新闻频道10日报道称，美国总统特朗普说他即将下令对伊朗的发电厂和桥梁发动新的打击。

花旗日前将黄金3个月目标价从4300美元/盎司下调至4000美元/盎司，原因是霍尔木兹海峡局势僵持以及能源价格高企，令市场对美联储今年加息的预期升温。

花旗报告显示，黄金实物需求疲软可能会进一步打压价格。如果霍尔木兹海峡到夏季末一直关闭，黄金购买量减少或导致金价回落至3500美元/盎司。因此，短期风险偏向负面。花旗认为，只有在市场确信地缘政治局势不会再次升级的情况下，逢低买盘才有意义。

回顾6月5日开始的急跌行情，富国基金认为，最直接的导火索就是强劲的美国5月非农就业数据一经公布，市场对美联储年内加息预期快速提升，黄金作为无息资产的持有成本被急剧放大。多重利空共振下，金价大跌，回吐年内涨幅。

短期来看，利空可能尚未完全出尽。富国基金认为，交易型资金的“踩踏风险”可能还没结束。虽然此前极度拥挤的多头仓位已经大幅降杠杆，但COT报告（美国商品期货交易委员会交易员持仓报告）显示，近期期货净多头持仓仍处于较高位置。此外，黄金ETF也呈现海内外同步流出态势。

金价面临的短期考验，可能还有“两道坎”：第一道坎是6月10日将公布的美国5月CPI数据。美国银行策略师Michael Hartnett在最新研报中表示，即将公布的美国CPI数据是这场“6月风暴”的核心催化剂。如果最新的通胀数据超出预期，将直接触发风险资产的抛售机制。

“若这份数据表现强劲，无疑又会给空头制造一个‘砸盘’的绝佳借口。”北京黄金经济发展研究中心研究员许亚鑫对上证报记者表示，通胀走高将强化美联储的加息预期，对无息资产黄金构成进一步利空。

第二道坎则是6月16-17日美联储利率会议。许亚鑫表示，作为美联储新任主席沃什主持的首次会议，市场势必会用放大镜去观察其一言一行。尽管市场普遍预期6月份美联储将按兵不动，但若美联储就此放弃此前的宽松倾向，对金价也将形成拖累。

“若未设置较宽止损位且投资期限较短，短线投资黄金的风险极高。”花旗认为。

放眼长周期，金价的支撑逻辑或并未改写，最关键的变量是各国央行。富国基金表示，根据中国人民银行6月7日公布的数据，央行已连续19个月增持黄金，5月黄金储备净增32万盎司。其他新兴市场央行也在跟进，比如波兰、捷克、印度央行等，长期维持常态化购金节奏；欧洲央行最新公布报告也显示，黄金持仓已超越美债，登顶全球央行储备榜首。

“这意味着从全球范围来看，储备资产的结构性迁移趋势已经形成。”富国基金团队认为，从这个角度来说，支撑黄金长期配置价值的底层逻辑，也是各国央行购金的夯实基础——“去美元化、储备多元化、资产安全性”，未因短期金价波动而改变。

从长远来看，花旗仍看好黄金，维持黄金未来6至12个月5000美元/盎司的目标价。

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