深圳安培龙科技股份有限公司（以下简称“安培龙”）近日发布公告，对深圳证券交易所关于其申请向特定对象发行股票的审核问询函进行了回复。公司就业绩波动、毛利率变化、募投项目必要性等市场关注的七大问题进行了详细说明，并披露了相关财务数据及风险因素。

业绩增长与毛利率波动原因分析

报告期内，安培龙营业收入持续增长，从2023年的7.47亿元增长至2025年的11.83亿元，年复合增长率达25.91%。然而，扣非归母净利润增速低于营收增速，主要受毛利率变动、期间费用率上升及资产减值损失等因素影响。2025年公司主营业务毛利率为29.02%，较2024年下降3.18个百分点，主要系压力传感器毛利率下降2.36个百分点及氧传感器毛利率大幅下降11.82个百分点所致。

分产品来看，公司核心业务压力传感器收入占比从2023年的47.49%提升至2025年的55.90%，成为第一大收入来源。但受汽车行业“年降”政策及原材料价格上涨影响，其毛利率从2023年的30.81%降至2025年的29.25%。氧传感器业务则因市场竞争激烈及产能利用率较低（2025年仅为2.37%），毛利率波动较大，2025年出现-15.11%的负值。

公司表示，业绩增长主要得益于下游汽车、家电及储能市场需求扩张，以及公司在传感器领域的技术积累和客户资源优势。与华工科技、苏奥传感等同行相比，公司毛利率水平处于行业合理区间，业绩趋势与行业整体发展一致。

外销业务与汇率风险应对

报告期内，安培龙境外销售收入分别为1.07亿元、1.43亿元和1.69亿元，占主营业务收入比例维持在14%-15%之间。主要外销地区包括中国香港、泰国、马来西亚、美国等，其中对美销售收入占比不足2%。公司表示，主要外销国家和地区贸易政策未发生重大不利变化，美国贸易政策变动对公司影响有限。

汇率方面，公司外销业务主要采用美元结算，各期汇兑损益金额分别为-130.77万元、-121.08万元和164.02万元，占利润总额比例较小。为应对汇率波动风险，公司采取动态汇率监测、优化外币资金配置等措施，2025年已在泰国建设生产基地，进一步降低单一产地贸易政策风险。

应收款项与存货管理情况

截至2025年末，公司应收账款余额4.22亿元，较2023年增长29.85%，与营业收入增长基本匹配。应收账款账龄主要集中在1年以内，占比97.59%，坏账准备计提比例5.27%，与同行业公司水平一致。其他应收款主要为押金保证金，余额1708.80万元，账龄结构合理，交易对方均非关联方。

存货方面，2025年末账面价值3.48亿元，较2023年增长74.10%，主要系在手订单增加导致备货需求上升。存货库龄1年以内占比87.74%，期后结转比例达63.18%。存货跌价准备计提比例6.91%，与同行业可比公司平均水平基本一致，计提充分。

募投项目聚焦主业 产能消化有保障

本次定增拟募集资金5.44亿元，用于压力传感器扩产、陶瓷电容式压力传感器产线升级、力传感器产线建设、MEMS传感器芯片研发及产业化项目和补充流动资金。其中，压力传感器扩产项目将新增2800万个产能，达产后预计毛利率30.86%；力传感器项目瞄准机器人应用市场，达产后预计毛利率37.77%。

公司表示，本次募投项目与前次IPO募投项目不存在重复建设，而是对现有产品线的延伸和升级。MEMS传感器芯片研发项目将实现核心芯片自主供应，预计可降低生产成本并提升产品质量稳定性。针对市场关注的产能消化问题，公司已与比亚迪、Stellantis等核心客户建立稳定合作，2025年压力传感器相关产品年化订单金额已覆盖本次扩产规模的88%。

财务性投资与合规经营情况

截至2025年末，公司对外股权投资均为围绕产业链上下游的产业投资，包括对瑞知微、鼎汇创新中心等企业的投资，合计账面价值4360.26万元，占归母净资产比例3.44%，不存在财务性投资情形。自本次发行相关董事会前六个月至今，公司未实施财务性投资。

报告期内，公司仅发生一起行政处罚，系子公司东莞安培龙因使用未经消毒餐具被东莞市市场监督管理局处以警告，该事项不属于重大违法行为，不影响本次发行条件。

公司已在募集说明书中补充披露了毛利率下降、业绩下滑、募投项目产能消化及研发失败等风险因素，提醒投资者注意相关投资风险。本次定增相关事项仍需深交所进一步审核。

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