5月7日，北京昊创瑞通电气设备股份有限公司（以下简称“公司”）通过全景网“投资者关系互动平台”召开2025年度业绩说明会，线上接待了包括四川大决策在内的多家投资者。公司董事长兼总经理段友涛、副总经理兼董事会秘书李峰、财务总监赵永壮等高管团队出席，就毛利率波动、一季度业绩、客户结构、市场拓展及行业前景等投资者关注的问题进行了详细回应。

毛利率波动引关注 四季度降至19.6%

针对投资者提出的2025年毛利率波动问题，公司财务总监赵永壮表示，2025年公司综合毛利率为24.59%，同比下降1.08个百分点，其中第四季度毛利率降至19.60%。主要原因包括两方面：一是部分中标价格较低的订单在四季度集中确认收入，拉低整体毛利率；二是铜、银等原材料价格波动导致采购成本上升。公司将通过加强成本管控和优化产品结构应对上述影响。

一季度业绩承压 在手订单增长提供支撑

关于2026年一季度业绩下滑，赵永壮解释，主要受下游客户订单执行进度放缓、低价订单收入确认及原材料成本上涨影响。不过，截至一季度末，公司在手订单同比保持增长，随着电网投资力度加强，预计收入确认节奏将逐步改善。此外，公司已取得中东地区少量外贸订单，正积极开拓新兴行业客户和海外市场，以分散经营风险。

客户结构稳定 前五大客户占比29.12%

针对客户集中度问题，公司副总经理李峰表示，2025年前五大客户销售占比为29.12%，客户结构稳定，主要为电网企业，综合收益及回款情况良好。公司在巩固“两网”（国家电网、南方电网）市场的同时，已向多家网外优质客户实现供货，未来将进一步拓展网外及海外市场，降低依赖风险。

研发投入持续加码 专利授权达147项

研发创新方面，2025年公司研发投入占收入比重升至3.93%，投入强度持续提升。截至2025年末，公司及子公司累计拥有有效专利授权147项（其中发明专利15项）、软件著作权34项，并参与多项国家和行业标准制定。公司表示将继续加大研发投入，提升核心竞争力。

存货增长80.91% 备货增加应对订单需求

截至2026年一季度末，公司存货达1.53亿元，较上年末大幅增长80.91%。李峰解释，存货增加主要系根据客户订单需求，生产原料备货及在产品投入增加所致。公司目前财务状况良好，现金储备充足，具备较强风险抵御能力。

电网投资4万亿打开空间 行业前景乐观

谈及行业发展，董事长段友涛指出，“双碳”目标推进及新型电力系统建设加速，带动配电网智能化升级需求。国家电网“十五五”期间预计固定资产投资4万亿元，较“十四五”增长40%；南方电网2026年投资预计1800亿元，连续五年创新高。“十五五”期间我国电网投资将达5万亿元，配电网成为投资重点，为公司发展提供广阔空间。

市值管理聚焦长期价值 暂无回购计划

针对股价波动及市值管理，段友涛表示，公司已制定“质量回报双提升”行动方案，通过聚焦主业、强化研发、完善治理、重视股东回报等举措，推动市值与内在价值长期匹配。目前公司暂无股票回购计划，将持续提升经营质量以回报投资者。

公司强调，本次业绩说明会不涉及未公开披露的重大信息，后续经营情况请以定期报告为准。

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