投资者活动基本情况

中国中车股份有限公司（以下简称“中国中车”）于2026年4月29日（星期三）下午16:15-17:15以电话会议形式召开2026年一季度业绩交流会。本次投资者活动类别为业绩交流会，参与单位为多家机构投资者，公司董事会秘书王健先生及相关部门负责人出席会议，就一季度经营成果、财务状况及未来发展规划等投资者关注的问题进行了互动交流。

核心业绩与业务解读

一季度业绩增长主因：铁路装备与新产业双轮驱动

中国中车披露，2026年一季度营业收入较上年同期增长10.57%，主要得益于铁路装备和新产业两大板块收入的同比增长。其中，新产业板块表现尤为突出，一季度实现营业收入约173.4亿元，同比增长16.36%，成为拉动业绩增长的重要引擎。

全年业绩展望：铁路装备提供支撑 新产业预计小幅增长

展望全年，公司表示，铁路运输保持增长态势，国铁集团新造招标已逐步启动，将对铁路装备板块全年业绩形成有力支撑；城轨板块规模力争保持稳定，业务结构可能出现调整；新产业板块预计在2025年较好增长基础上实现小幅增长。公司将继续聚焦市场拓展、订单交付和提质增效，积极应对原材料涨价、国际局势变化等外部挑战，努力提升盈利能力，争取全年业绩实现稳中有进。

铁路装备招标：一季度已启动70组复兴号动车组等项目

关于2026年铁路装备招标情况，公司指出，一季度全国铁路运输形势良好，为装备采购提供了坚实支撑。截至目前，国铁集团已开展的采购招标包括70组时速350公里复兴号智能动车组、24800辆货车新造项目，以及动车组修理项目等。后续招标进展，公司提示投资者关注国铁集团官方公告。

国际业务：2025年订单650亿元创历史新高 以轨交整车为主

2025年，中国中车国际业务订单总额达650亿元人民币，创历史新高。从订单结构看，以轨道交通整车、零部件及相关系统解决方案为主，风电、储能装备等新兴业务订单占比较小。轨道交通装备国际订单品类覆盖机车、动车组、普通客车、货车和城轨地铁，不同年度产品结构会随市场需求出现波动。公司同时表示，海外铁路装备项目整体盈利情况较好，但不同项目间差异较大，盈利水平受项目执行情况影响显著。

铁路修理改装业务：2025年收入超450亿元 动车组高级修占比超50%

2025年，公司铁路装备修理改装业务实现收入450多亿元，较2024年有所增长，其中动车组高级修业务占比超过50%。公司分析，动车组高级修业务长期趋势与动车组保有量正相关，随保有量增加呈向上发展态势，但年度间会有波动。2025年高级修招标量较上年有所回落，可能对2026年动车组高级修收入产生一定影响。

动车组交付：一季度新造交付同比增加 2025年招标已全部交付

今年一季度，公司动车组新造交付量较上年同期有一定增加，2025年国铁集团招标采购的动车组已全部交付完毕。

CR450进展：持续推进运用考核与设计定型

针对CR450后续试验节奏和进展，公司表示，今年铁路部门将继续开展CR450的运用考核、设计定型以及关键技术攻关，具体投入使用时间需以铁路部门官方信息为准。

新产业发展：全年营收预计小幅增长 力争毛利率稳定

基于在手订单及行业形势预判，2026年新产业板块营业收入预计小幅增长可能性较大。由于新产业涉及多个产品类别，不同产品毛利率差异明显，板块整体毛利率为综合反映。公司将积极应对原材料涨价等不利因素，通过技术创新和成本控制提升新产业业务盈利能力，力争保持板块综合毛利率稳定。

信用减值：2025年计提涉及多板块 不集中单一领域

2025年公司信用减值金额较2024年有所增加，主要受业务发展、市场环境变化导致应收账款规模和结构变化影响。公司强调，信用减值计提涉及主要业务板块，并不集中在单一领域。

分红与资本开支：分红率约50% 2026年资本开支预计平稳

中国中车上市以来分红率总体呈提升态势，目前已达50%左右，在制造行业中处于较高水平。公司表示，未来将在保障高质量运营的基础上，努力提升分红率，具体将根据资产负债结构、现金流及资金需求统筹安排。资本开支方面，2025年为90多亿元，较2024年有所减少，预计2026年资本开支规模与2025年保持平稳，主要通过高质量投资推动轨交产业转型升级。

老旧机车更新与城轨板块趋势：需求持续释放 城轨结构转型延续

老旧内燃机车更新政策对公司内燃机车、新能源机车订单形成有效促进，2026年一季度市场需求持续释放，但订单转化存在不确定性。城轨板块方面，预计2026年仍将延续结构变化趋势，短期新建线路减少导致新造车辆订单需求维持较低水平，公司将持续推进城轨改造、维修及服务业务发展，相关订单增长较快，业务结构转型将持续深化。

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