平安金管家货币季报解读：D类份额净赎回48.28亿 C类收益率跑输基准0.0597%
主要财务指标：D类实现收益4433万元 期末净值97.40亿
2026年一季度，平安金管家货币A、C、D三类份额均实现正收益，其中D类份额以4433.34万元的已实现收益居首，期末基金资产净值达97.3956亿元，规模占比超50%。A类份额实现收益2092.51万元，期末净值63.4948亿元；C类份额收益111.57万元，期末净值4.0493亿元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-2026年3月31日） | 平安金管家货币C | 平安金管家货币D |
|---|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 20,925,116.84 | 1,115,693.22 | 44,333,405.68 |
| 2.本期利润 | 20,925,116.84 | 1,115,693.22 | 44,333,405.68 |
| 3.期末基金资产净值 | 6,349,482,693.99 | 404,925,044.60 | 9,739,564,006.21 |
基金净值表现：C类收益率持续跑输基准 D类接近基准
一季度三类份额净值收益率分化明显。D类份额表现最优，净值收益率0.3372%，仅小幅跑输业绩比较基准（0.3375%）0.0003个百分点；A类跑输基准0.0101个百分点；C类表现最差，收益率0.2778%，跑输基准0.0597个百分点，且近一年、近六个月均持续跑输基准，差距分别达0.1908%、0.1174%。
平安金管家货币A净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3274% | 0.3375% | -0.0101% |
| 过去六个月 | 0.6658% | 0.6825% | -0.0167% |
| 过去一年 | 1.3817% | 1.3688% | 0.0129% |
平安金管家货币C净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.2778% | 0.3375% | -0.0597% |
| 过去六个月 | 0.5651% | 0.6825% | -0.1174% |
| 过去一年 | 1.1780% | 1.3688% | -0.1908% |
平安金管家货币D净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3372% | 0.3375% | -0.0003% |
| 过去六个月 | 0.6858% | 0.6825% | 0.0033% |
| 过去一年 | 1.4223% | 1.3688% | 0.0535% |
投资策略与运作分析：资金面平稳偏松 组合久期灵活调整
管理人表示，一季度我国宏观经济在稳增长政策发力下延续温和复苏，企业经营环境改善，工业生产保持韧性，内需修复基础逐步夯实。市场流动性整体平稳偏松，期限结构分化缓解，利率稳中有降：1月央行加大投放对冲政府债发行压力，资金面均衡偏松；2月跨春节资金面平稳，央行通过逆回购和MLF呵护市场；3月资金面持续宽松，1年期同业存单利率下行至1.5%。
操作上，基金以保障流动性为核心，选择信用资质优良的投资品种，密切跟踪利率及流动性变化，灵活调整组合久期与杠杆比例，优化大类资产配置，力求控制风险前提下提升稳健运行能力。
资产组合：债券占比48.73% 银行存款39.32%
报告期末基金总资产179.29亿元，资产配置以债券和银行存款为主。其中债券投资87.38亿元，占比48.73%；银行存款和结算备付金合计70.49亿元，占比39.32%；买入返售金融资产20.87亿元，占比11.64%；其他资产0.55亿元，占比0.30%，整体流动性储备充足。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 债券 | 8,737,754,907.26 | 48.73 |
| 买入返售金融资产 | 2,087,455,242.65 | 11.64 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,049,425,101.92 | 39.32 |
| 其他资产 | 54,504,518.18 | 0.30 |
| 合计 | 17,929,139,770.01 | 100.00 |
债券投资：同业存单占比40.67% 前十大持仓集中度15.62%
债券投资中，同业存单为主要配置品种，摊余成本67.09亿元，占基金资产净值比例40.67%；其次为金融债券（政策性金融债）11.16亿元（6.76%）、企业短期融资券8.73亿元（5.29%）、企业债券0.40亿元（0.24%）。前十大债券持仓以城商行和股份制银行同业存单为主，合计占基金资产净值15.62%，集中度适中，信用资质较好。
| 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券（含政策性金融债） | 1,115,656,336.52 | 6.76 |
| 企业短期融资券 | 872,884,995.23 | 5.29 |
| 同业存单 | 6,708,885,693.08 | 40.67 |
| 合计 | 8,737,754,907.26 | 52.98 |
前十大债券投资明细
| 序号 | 债券名称 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 25重庆银行CD075 | 399,129,202.19 | 2.42 |
| 2 | 25浦发银行CD279 | 396,185,161.60 | 2.40 |
| 3 | 25广发银行CD185 | 299,907,227.25 | 1.82 |
| 4 | 25杭州银行CD763 | 299,742,056.03 | 1.82 |
| 5 | 25民生银行CD259 | 299,682,223.93 | 1.82 |
| 6 | 25工商银行CD147 | 250,092,328.77 | 1.52 |
| 7 | 25建设银行CD187 | 249,725,322.83 | 1.51 |
| 8 | 25农发11 | 233,868,864.39 | 1.42 |
| 9 | 25农发31 | 201,661,558.83 | 1.22 |
| 10 | 26深圳前海微众银行CD019 | 199,865,144.45 | 1.21 |
份额变动：D类净赎回48.28亿 A类小幅净申购
一季度基金份额整体净赎回47.32亿份。其中D类份额赎回压力显著，期初份额145.67亿份，期间总申购1441.79亿份，总赎回1490.07亿份，净赎回48.28亿份，期末份额降至97.40亿份；A类份额逆势净申购1.00亿份，期末份额63.49亿份；C类份额净赎回0.04亿份，期末份额4.05亿份。
| 项目 | 平安金管家货币A（份） | 平安金管家货币C（份） | 平安金管家货币D（份） |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 6,248,668,284.57 | 408,853,977.26 | 14,567,361,039.15 |
| 期间总申购份额 | 6,310,361,159.17 | 439,331,100.87 | 144,179,055,818.45 |
| 期间总赎回份额 | 6,209,546,749.75 | 443,260,033.53 | 149,006,852,851.39 |
| 期末基金份额总额 | 6,349,482,693.99 | 404,925,044.60 | 9,739,564,006.21 |
| 净申购（赎回）份额 | 100,814,409.42 | -3,928,932.66 | -4,827,797,032.94 |
风险提示：D类大额赎回或引发流动性风险 C类业绩持续跑输需关注
流动性风险
D类份额单季度净赎回48.28亿份，占期初份额33.14%。报告显示，本基金存在单一份额持有人持有比例超过20%的情况，若该持有人选择大比例赎回，可能引发巨额赎回。届时基金需变现资产应对，可能面临仓位调整困难及资产净值冲击，未赎回持有人或承担变现成本。极端情况下，若赎回后基金规模连续60个工作日低于5000万元，可能面临转换运作方式或终止合同风险。
业绩风险
C类份额近一年、近六个月、近三个月均跑输业绩基准，且差距呈扩大趋势（近一年-0.1908%、近六个月-0.1174%），投资者需关注其长期收益能力是否匹配风险预期。
持仓主体风险
前十大债券投资中，中国农业发展银行、建设银行等8家发行主体在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚，尽管管理人称投资决策程序合规，但仍需警惕相关主体信用风险传导。
管理人展望：坚守流动性底线 应对市场变化
管理人表示，未来将继续秉持稳健审慎理念，坚守资产安全性和流动性底线，密切跟踪宏观经济及货币政策变化，灵活调整组合策略，努力为持有人实现持续、稳健的投资回报。
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