北京华亚正信资产评估有限公司近日就深圳证券交易所关于北京东方生态新能源股份有限公司（以下简称“东方新能（维权）”）现金重大资产购买的问询函出具专项核查意见，对交易标的海城锐海及电投瑞享的合规性、估值合理性等核心问题进行了详细回复，确认相关资产不存在重大合规风险，评估结果公允合理。

海城锐海：合规瑕疵可控 评估增值率36.24%具合理性

核查意见显示，海城锐海旗下5个已并网风电项目（唐王、楼峪、薛家、三通河、西洋）均已取得项目核准/备案文件、并网批复及环评手续，实际装机容量均小于批复容量，不存在未批先建、超容建设或违规用地等重大违法违规情形。尽管薛家、三通河、西洋项目尚未取得建设用地规划许可证，但预计2026年6月30日前可完成办理，且交易对方锐电投资已承诺对相关瑕疵导致的损失承担赔偿责任。

评估机构采用收益法对海城锐海100%股权估值1430万元，评估增值率36.24%。针对资产建设手续瑕疵，评估机构认为相关风险较低且可整改，未对评估结论产生重大影响。敏感性测试显示，若单个风电场因权属问题停运，股权价值差异率介于-248%至-503%之间，但鉴于交易对方提供的4097.16万元往来款可用于风险覆盖，整体履约能力有保障。

此外，海城锐海与华锐风电签订的发电量担保协议不构成业绩承诺或对价调整机制，符合《企业会计准则第13号-或有事项》规定。协议约定质保期内五年平均等效满负荷利用小时3050小时，若未达标可通过抵扣锐电投资往来款实现索赔，预计不会对上市公司未来现金流及损益产生重大影响。

电投瑞享：嵌套评估模式合规 65.19%增值率符合行业水平

电投瑞享作为控股平台，采用“母公司资产基础法+子公司收益法”的嵌套评估模式，评估值27120.61万元，增值率65.19%。评估机构指出，该模式符合行业惯例，子公司收益法评估已充分考虑光照/风力资源、弃光弃风限电、电价政策等因素，核心参数如发电小时数、组件衰减率等取值合理。

针对部分分布式光伏项目存在的农户屋顶产权证明缺失、部分厂房产权证未办理等问题，相关建设方或前手股权方已出具兜底承诺，确保项目持续运营。山西风和风力风电项目尚未取得净空手续，但预计2026年底前完成，且历史无行政处罚记录，风险敞口可控。

对比同行业可比交易案例，电投瑞享评估增值率处于合理区间。敏感性分析显示，上网电价、发电小时数、折现率变动1%对评估值影响幅度分别为±8.67%、±7.68%、±3.13%，风险处于可接受范围。

评估机构：充分考虑重大不利因素 不存在高估情形

评估机构表示，已全面核查标的资产合规文件、历史运营数据及行业政策，充分考虑了弃风限电、成本上升、行业竞争等重大不利因素。核心评估参数如上网电价、发电小时数等均基于历史数据及可行性研究报告，假设审慎，不存在高估标的资产价值的情形。

本次交易标的资产涉及的合规瑕疵均已披露整改计划，交易对方具备相应履约能力。评估机构认为，东方新能本次现金重大资产购买事项的评估工作符合《会计监管风险提示第5号》《监管规则适用指引--评估类》等相关规定，评估结论公允反映了标的资产的市场价值。

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