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4月9日，江海股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为54.84亿元，同比增长14.06%；归母净利润为6.75亿元，同比增长3.04%；扣非归母净利润为6.52亿元，同比增长6.3%；基本每股收益0.7999元/股。

公司自2010年9月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为12.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江海股份2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为54.84亿元，同比增长14.06%；净利润为6.81亿元，同比增长3.1%；经营活动净现金流为8.68亿元，同比增长33.92%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长68.75%，营业收入同比增长14.06%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.56%，营业成本同比增长15.25%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.56%，营业收入同比增长14.06%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.11%，同比下降3.14%；净利率为12.41%，同比下降9.61%；净资产收益率（加权）为11.15%，同比下降3.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.08%、24.9%、24.11%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.66%，13.73%，12.41%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.59%，11.53%，11.15%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.49%，同比增长26.04%；流动比率为2.68，速动比率为2.05；总债务为10.19亿元，其中短期债务为8.94亿元，短期债务占总债务比为87.66%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为16.2亿元，短期债务为3.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.799%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.8亿元，较期初变动率为139.15%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.17，同比增长7.72%；存货周转率为3.57，同比增长5.12%；总资产周转率为0.68，同比增长4.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为6.87%、6.98%、9.58%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为18.19%、17.78%、17.07%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.45、2.28、2.26，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长81.32%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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