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4月9日，夏厦精密发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为7.71亿元，同比增长15.87%；归母净利润为-1673.54万元，同比下降126.96%；扣非归母净利润为-2000.52万元，同比下降136.35%；基本每股收益-0.27元/股。

公司自2023年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6014万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对夏厦精密2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.71亿元，同比增长15.87%；净利润为-1673.54万元，同比下降126.96%；经营活动净现金流为-3019.4万元，同比下降267.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降126.96%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降136.35%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.88%，净利润同比下降126.96%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.2亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长135.93%，营业收入同比增长15.88%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.06%，营业成本同比增长26.64%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.06%，营业收入同比增长15.88%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.88%，经营活动净现金流同比下降267.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.2亿元、-0.3亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.96%，同比下降32.58%；净利率为-2.17%，同比下降123.27%；净资产收益率（加权）为-1.28%，同比下降127.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.38%、22.19%、14.96%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.59%，9.33%，-2.17%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.28%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.27%，4.71%，-1.28%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.39%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降290.8%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为43.67%，同比增长34.46%；流动比率为1.12，速动比率为0.68；总债务为6.26亿元，其中短期债务为5.05亿元，短期债务占总债务比为80.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为29.98%，32.48%，43.67%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.53，2.27，1.12，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.44，0.56，3.58，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为4.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为4.7亿元，经营活动净现金流为-0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.76、0.48、0.25，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.25、0.04、-0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.14、1.42、0.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.6亿元，短期债务为4.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.849%，低于1.5%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.12%、0.31%、0.33%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为163.7万元，较期初变动率为69.36%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、3亿元、4.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、0.2亿元、-0.3亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1亿元，公司营运资金需求为2.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.56，同比增长7.33%；存货周转率为2.04，同比下降13.82%；总资产周转率为0.36，同比增长3.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.95%、1.98%、4.92%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为477.35%、330.8%、78.38%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.78%、13.99%、15.98%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为8.9亿元，较期初增长51.26%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.16、1.14、0.87，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长47.98%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.4亿元，较期初增长239.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长23.1%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.6%、1.67%、1.78%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长39.16%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.16%，营业收入同比增长15.88%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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