鹰眼预警：科力装备经营活动净现金流/净利润比值低于1
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，科力装备发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为6.77亿元，同比增长10.7%；归母净利润为1.55亿元，同比增长3.33%；扣非归母净利润为1.43亿元，同比下降1.62%；基本每股收益1.63元/股。
公司自2024年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.16亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科力装备2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.77亿元，同比增长10.7%；净利润为1.62亿元，同比增长3.25%；经营活动净现金流为1.35亿元，同比下降57.09%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为6.8亿元，同比增长10.7%，去年同期增速为25.42%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 4.88亿 | 6.12亿 | 6.77亿 |
| 营业收入增速 | 20.24% | 25.42% | 10.7% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为17.86%，9.59%，3.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 1.37亿 | 1.5亿 | 1.55亿 |
| 归母净利润增速 | 17.86% | 9.59% | 3.33% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为24.2%，7.69%，-1.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.35亿 | 1.46亿 | 1.43亿 |
| 扣非归母利润增速 | 24.2% | 7.69% | -1.62% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.7%，销售费用同比变动-22.51%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 4.88亿 | 6.12亿 | 6.77亿 |
| 销售费用（元） | 541.15万 | 912.14万 | 706.83万 |
| 营业收入增速 | 20.24% | 25.42% | 10.7% |
| 销售费用增速 | 66.78% | 68.56% | -22.51% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长438.5%，营业收入同比增长10.7%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 20.24% | 25.42% | 10.7% |
| 应收票据较期初增速 | -1.24% | -93.11% | 438.5% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.7%，经营活动净现金流同比下降57.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 4.88亿 | 6.12亿 | 6.77亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.18亿 | 3.14亿 | 1.35亿 |
| 营业收入增速 | 20.24% | 25.42% | 10.7% |
| 经营活动净现金流增速 | -4.27% | 166.73% | -57.09% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.831低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.18亿 | 3.14亿 | 1.35亿 |
| 净利润（元） | 1.42亿 | 1.57亿 | 1.62亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.83 | 2 | 0.83 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.99%，同比下降8.12%；净利率为23.93%，同比下降6.73%；净资产收益率（加权）为13.26%，同比下降29.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.72%、39.17%、35.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 42.72% | 39.17% | 35.99% |
| 销售毛利率增速 | 5.62% | -8.31% | -8.12% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为29.13%，25.66%，23.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 29.13% | 25.66% | 23.93% |
| 销售净利率增速 | -1.68% | -11.93% | -6.73% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为29.41%，18.74%，13.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 29.41% | 18.74% | 13.26% |
| 净资产收益率增速 | -15.76% | -36.28% | -29.24% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.47%，同比增长29.27%；流动比率为3.66，速动比率为3.34；总债务为1.61亿元，其中短期债务为1.61亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为6.31，5.19，3.66，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 6.31 | 5.19 | 3.66 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为11.26、3.66、2.59，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 11.26 | 3.66 | 2.59 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.64、1.42、0.43，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5778.19万 | 1.04亿 | 4394.91万 |
| 流动负债（元） | 4452.05万 | 9509.55万 | 2.12亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 1.3 | 1.1 | 0.21 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.92%，营业成本同比增长16.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 57.69% | -0.7% | 16.92% |
| 营业成本增速 | 15.65% | 33.19% | 16.49% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为16.5万元，较期初变动率为41.02%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 11.71万 |
| 本期其他应收款（元） | 16.51万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为764.73%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 614.16万 |
| 本期其他应付款（元） | 5310.8万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.15，同比下降0.6%；存货周转率为4.5，同比增长6.26%；总资产周转率为0.47，同比下降22.9%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.89，0.61，0.47，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.89 | 0.61 | 0.47 |
| 总资产周转率增速 | -10.87% | -31.59% | -22.9% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.9亿元，较期初增长112.48%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 8928.14万 |
| 本期固定资产（元） | 1.9亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为834.1万元，较期初增长112.57%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 392.37万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 834.07万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长48.58%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1376.95万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2045.82万 |
点击科力装备鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。